市场氛围依然割裂：一边是冰山，一边是火海。

具体来说：

白马线：医疗、新能源依然阴跌不止。

政策线：地产板块今天开始补跌。

泛科技：自动驾驶等在利好催化下强者恒强，半导体等异军突起。

投机：高位股退潮态势仍在加剧，19家的跌停数量创出近期纪录。而北证50今天继续大涨11.4%，北交所232家股票中30家30CM，65家20%以上，215家10%以上。$北证50(BJ899050)$

一，风格

我依然倾向于认为市场风格可能会在这里出现一次切换，至少是一次均衡。也就是从当前以“投机为主”向“泛科技”、“政策线”等切换。

投机风格已经从爆炒“龙飞凤舞”，“数字板块”，蔓延到了如今的“北交”。意味着“炒小炒差”演绎到了极致：因为比小没有北交的更小，比差也没有比北交的更差。

极致的赚钱效应在今天达到了一个情绪的高潮，就像2020年底白马股疯狂时市场喊出“南下夺取定价权”一样。

物极必反。

情绪的极致高潮往往会对应着极致的衰退。就像这两天的主板投机票在连续涨停后连续跌停一样，接下来的北交概念衰退时应该也不会很温柔。

今晚，北交所的减持潮来了，今晚志晟信息公告股东高位减持100万股，近一周另有至少7家北交所公司公告了股东减持进展。$志晟信息(BJ832171)$

同时停牌潮也来了。凯华材料、志晟信息等相继宣布停牌核查。$凯华材料(BJ831526)$

这些活跃资金从北交出来还会去之前的龙字辈，数字辈吗？大概率不会。因为资金永不眠，且永远追涨新故事，新方向。

新故事是什么？当下最大的预期就是，临近年底，各大重磅会议相继召开，明年的经济重点将会被确定。而先知先觉的资金会提前布局这些重点方向。

在高质量发展，构建现代化产业体系，打造新质生产力的大背景下，AI，数字经济，高端制造等“新经济”大概率还会是发力重点。

另外，“活跃资本市场”、“促进房地产健康发展”大概率也会成为“稳增长”的重要措施。

总之，市场风格可能会从之前的“纯投机”，转向“有逻辑”的泛科技和政策线。

二，方向

照例点评几个重点板块

1，地产

首先还是要说说地产。

我的观点很明确：地产最差的时候过去了，有望迎来新一轮政策刺激，地产板块有望再来一波“炒政策”行情。#房地产#

之前地产板块持续下跌，是因为：

1）虽然9月份出了新政但地产销售数据依然很差；

2）万科债券持续大跌，市场担忧：其他地产商可能会面临更大的流动性风险。

而从近期的市场的一系列传闻以及管理层的动作来看，各项支持政策已经在路上了。

上周末有个不起眼的新闻：建设银行总行在北京召集6家房企召开座谈会，座谈会听取各家房企需求，拟进一步支持房企融资需求，补充流动性。

有人可能会认为，这只是一家银行开了一个座谈会而已没什么太大作用。但我判断这可能管理层从“保项目”转向“保主体”的开始，是“救市”的发令枪。

可以想象的是：随着建行这个“一哥”的表态，接下来各大国有银行都要开始搞“对口帮扶”，不断向前50名的房地产企业注入宝贵的资金。

从市场面看，房地产板块近期频繁异动，明显领涨其他板块。今天虽然在补跌，但我认为更多是上涨中的一次分歧而已。

如果本周内房地产板块很快实现反包，那将会进一步确认它的主线地位。

地产如果起来了，保险就能涨。因为前段时间保险的下跌主要跟地产有关。另外券商也有望被带起来。

2，智能汽车

核心催化剂是众所周知的：长安汽车与华为签署投资合作备忘录，投资华为计划设立的汽车智能系统及部件解决方案公司，拟获得不超过40%的股权。

从新公司的业务范围看，华为主要是将汽车智能化业务注入该公司。换句话说，未来华为智驾将会剥离出来展开独立运营。

从其体量规模来看，华为的智驾体系足可与特斯拉主导的FSD相提并论。其中激光雷达或是其中的最大增量，此外智能座舱和华为智驾的一级或二级供应商也也是今天资金关注的重点方向。

相比于2019年开启的汽车“电动化”浪潮，未来今年将会是汽车的“智能化”时代。

虽然短期内，自动驾驶方向有点情绪上的高潮，但如果接下来几天出现了调整，依然会是分歧买入的好机会。

3，数据要素

数据要素板块盘中出现异动，资金可能在买还未发布的政策预期。#数据要素#

短期催化主要是：日前在2023全球数商大会上，数据交易链正式启用，十省市实现“一地挂牌、全网互认”。国家数据局局长刘烈宏24日还表示，目前国家数据局围绕数据要素市场化配置改革正在推进一系列重点工作。

关于数字经济，当前最大的预期在于：大批数据交易挂牌在即，数据要素的确权、定价、流通和治理等顶层设计或在后续接连落地。

因此数据要素板块的利好催化仍在延续，不过该板块以往历次炒作都难以形成合力，多数此前获得过爆炒的成分股仍面临上档较沉重的套牢盘。

数字经济板块最近给人的感觉是：利好很多，但上涨总是有点肉。

因此后市该板块的运作路径大概率仍以挖据具备预期差的新面孔为主。

4，光模块

今天光模块方向大涨。

催化剂是：新的产业调研和券商提示，24年的1.6t光模块出货量150w只，而此前的市场预期可能是小批量出货。

目前，英伟达B100甚至H200开始逐步标配1.6T，薄膜铌酸锂方案具有大带宽、低功耗、低损耗、小尺寸等优异特性。

从巨头的规划来看：

亚马逊明年仍以400G为主，但后年可能一大部分跳至1.6T，产品处于800G和1.6T并用时代；

英伟达会一直用，无论800g还是1.6t。量也最大。

后年将是1.6T的高光时刻，一方面北美云厂商需求爆发，另一方面供应格局聚拢，仅有少数龙头企业能独揽份额。

伴随着800G和1.6T的持续放量，LPO/CPO、硅光、薄膜铌酸锂这些新技术也将迎来0-1的爆发。

从盘面来看，目前资金更加青睐薄膜铌酸锂。

单个1.6T光模块上薄膜铌酸锂调制器价值量有望突破100元，未来市场空间百亿以上。

AI是泛科技线的核心分支，而光模块又是AI最快落实订单并且兑现业绩的板块仍是我们关注AI的重点。

三，小结

市场风格有望迎来切换，接下来更加要关注政策线（地产，券商），科技线（AI，自动驾驶，数字经济等）。