编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

在快节奏的城市生活里，出行已经成为人们日常生活的一部分。无论是自驾还是骑行，最不可或缺的就是地图导航。尤其在新能源汽车的火爆之下，智能驾驶成为未来出行的趋势。百度、腾讯、阿里等互联网巨头的加码，让电子地图赛道迎来了全新变革。

近期老牌“图商”四维图新发布了三季度财报，可谓是喜忧参半。1-9月份营收23.18亿元，同比增长11.58%；归母净利润-4.95亿元，同比下滑738.34%。

在财报发布不久后，四维图新发布公告，因工作安排岳涛辞去董事长职务。此次人事变动，在巨额亏损之下变得理所当然。近年来四维图新转型迟迟不见效果，可见管理层存在严重缺失。

值得注意的是，在十月初的用户大会上，四维图新炮轰车企的“假无图”，撕开了车企智能驾驶的遮羞布。坚持“有图”的四维图新很显然已被车企逼急，但毫无争议的是，四维图新的“有图”却让其利润急转直下。

互联网时代下业绩受创

如果翻看近三年的财报，四维图新的营收和利润可谓是冰火两重天。2020年至2022年，其营收分别为21.48亿元、30.6亿元和33.47亿元，归母净利润分别为-3.09亿元、1.22亿元和-3.36亿元。不难看出四维图新的营收在稳步向好，而利润却陷入了困境。

从今年发布的财报数据看，也维持了这一特点。每个季度营收都在增长，然而利润却亏损了近5亿元。值得注意的是，自2022年三季度开始，四维图新的净利润已经连续5个季度下滑。

作为曾经的国内地图一哥，四维图新到底怎么了？这可能是很多投资者的疑问。实际上从互联网的兴起，智能手机的出现，四维图新的业绩就已经出现了问题。

2010年四维图新正式在深交所上市，其控股股东为中国四维，身后是有央企背景的中国航天科技集团，可谓是根红苗正。彼时的四维图新是国内最大的导航电子地图服务商，车载导航地图和GPS手机地图市占率均为行业第一。

然而好景不长，2012年随着智能手机的兴起，手机免费地图的出现，其消费电子类业务严重受创，最直接的表现就是大客户的营收贡献大幅下降。

2011年其前5大客户营收占比高达71.33%，尤其是诺基亚贡献了近一半的销售额。不过随着诺基亚痛失智能手机市场，2014年四维图新前五大客户营收占比直接下降至30.45%。

与此同时，互联网的高速发展也让更多的玩家涌入电子导航地图领域。2001年四维图新获得了国内第一张导航电子地图资质，随后高德、长地万方、图灵等公司跟进，在2012年之前只有11家公司拥有该资质。

可以说此时的四维图新在电子地图赛道还拥有着绝对的统治力，但是随着滴滴、顺丰、腾讯、京东等互联网和物流公司纷纷加码地图赛道，获得资质的企业也越来越多，2022年拥有甲级资质的公司已经多达28家。

即使在新标准施行后，拥有甲级资质企业数量降至14家，但是毫无疑问在近十年里，四维图新的行业壁垒已经慢慢消失，随之而来的就是市场地位的下降。

例如在手机地图市场，目前高德、百度和腾讯三足鼎立。而在高精地图赛道，据IDC2021年数据，四维图新以23.2%的市占率位居第二，早已痛失第一宝座。

地图导航业务的营收占比也从2015年的54.23%降至2021年的29.48%。也就是说地图导航已经不再是其营收支柱，四维图新发展了全新业务解除了“图商”之名，但是以现在的业绩来看，其转型的效果并未达到预期。

重金转型未见成效

在消费电子业务下滑之际，四维图新的业务重点早已经转移到车载和车联网业务上。2013年研发二代导航地图平台，加大和汽车品牌客户的合作。自2014年之后，其营收基本由汽车业务带动，实现了第一次转型。

自此以后，四维图新的转型之路都是以汽车业务展开。2015年布局智能驾驶赛道，2017年收购杰发科，进军汽车芯片领域，2018年打造“数字地图+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体战略。2021年形成智云、智驾、智仓和智芯四大业务体系。

看上去产业转型结构十分清晰，从单一的地图导航发展成为软硬件结合的大数据服务厂商，但四维图新的转型过程并非一帆风顺。

在转型初期，四维图新的思路是拥抱互联网厂商，先后和百度、腾讯两大巨头合作。尤其是2014年，中国四维稀释股权，腾讯成为其第二大股东，四维图新也被外界认为迎来新方向。

然而事与愿违，和互联网厂商的合作并不美丽。2020年四维图新因电子地图使用侵权先后将奇虎360、百度告上法庭。同年腾讯多次减持四维图新，自2022年底腾讯已经退出十大股东之列。

由此看出，互联网厂商们只是把其当作进军地图领域的跳板。而被寄予厚望的汽车芯片业务却直接拖累了其产业布局。

2016年四维图新以38.75亿元收购了联发科旗下专注车载影音导航芯片的子公司杰发科技，借此和自身车联网业务形成汽车“智能大脑”战略，拓展汽车后装市场。

然而并购后杰发科技的表现却大跌眼镜。2017年汽车芯片业务营收为5.17亿元，2021年这一数据降至3.52亿元。2022年有所回暖上升至5.02亿元，但历经6年时间，芯片业务还只是原地踏步。

受此影响，2018年四维图新对杰发科技计提了8.86亿元的商誉减值。值得注意的是，至今其账面上还有20多亿元收购杰发科技产生的大额商誉。

从目前状况来看，其芯片业务营收占比仅在15%左右，虽然近两年芯片业务有所起色，尤其是MCU的出货量实现了十倍以上的增长，但是相较于比亚迪半导体、芯海科技等一线MCU厂商，四维图新在市占率上并不占优。

本想打造成第二曲线，却成为产业中不痛不痒的存在。至此转型三大方向中，电子地图的互联网延伸、汽车后装的芯片业务全都无功而返，而重头戏智能驾驶，更是让其陷入了亏损深渊。

高精地图“远水救不了近火”

众所周知，我国新能源汽车已经进入了智能化的下半场，智能驾驶成为众多车企集中攻克的方向。在传统地图导航、车联网和芯片业务陷入瓶颈时，四维图新依靠核心技术高精地图把智能驾驶打造为下一个业绩增长点。

然而在智能驾驶赛道，除了传统的“图商”在布局，也有BAT互联网三巨头的你争我夺，当然部分车企也在自主研发，很难说主动权在哪一方，市场竞争也颇为激烈。

例如2020年特斯拉结束和腾讯地图合作，牵手百度地图为国内用户提供更好的智能驾驶体验。值得注意的是，腾讯地图的底层数据来自四维图新，这一消息也被外界认为四维图新已经被特斯拉剔除供应链。

虽然四维图新官方回应和特斯拉还是“好伙伴”，但是从2014年特斯拉进入国内市场以来，四维图新一直都在为其提供产品服务。这么长的合作关系却没有选择四维图新，而是百度地图，本身就是一件值得深思的事情。

其中的背后就是智能驾驶“有图”和“无图”两大派别的博弈。无图方案主张依靠车载摄像头、激光和超声波雷达等传感器实现智能驾驶，也就是所谓的纯视觉路线。其中最早坚持此方案的就是特斯拉，随后国内小鹏、理想包括百度Apollo都发布了各自的纯视觉驾驶方案。

而有图方案则是依靠车联网平台，通过高精地图的实时更新实现自动驾驶。不难发现有图更有利于四维图新的发展，形成完美的产业闭环。但现实是有图正在被新能源车企抛弃，这也是四维图新近期炮轰“无图”的原因。

为什么“无图”成为车企的选择，这是因为高精地图的采集、绘制和更新需要花费更大的成本。本就烧钱造车的新能源车企已经无力承担庞大的研发费用，再者说车企依靠庞大的用户基础也可获取数据为智能驾驶支撑。

所以有图对于车企来说得不偿失。坚持有图的四维图新也正如车企担心的那样，在高精地图上已经花费了太大代价，而取得的效果微乎其微。据财报显示2022年其智驾业务营收仅为1.31亿元。

而从2018年至今，四维图新每年的研发投入都在10亿元以上。其中在高精地图上累计投入30亿元。目前只完成了全国高速和120个城市主干道的高精地图采集。如果全面覆盖和以后的更新，费用会直接飙至百亿元。这对于业绩低迷的四维图新来说才是更大的考验。

结语

随着时代的变迁，电子地图的应用都有着广阔的商机。从短时间来看，以地图数据打江山的四维图新在营收上并没有焦虑，但是长久之后随着数据壁垒的消失，如何把核心技术快速商业化是其必须攻克的难题。

无论是智能驾驶还是车联网业务的背后其实就是数据之争。现在转型为大数据服务厂商的四维图新，一直在强调自身的数据合法正规，但不置可否的是在数据获取的速度和方式上已经处于劣势。迎合主流市场，结合自身优势提升利润空间才是其当务之急。