Lyft路演进行时,一直都没有盈利的网约车公司值得投资吗?
据IPO早知道消息,Lyft已于周一开始路演。从路演情况来看,Lyft已获得超额认购,IPO市值很可能超过Lyft自己所寻求的230亿美元。据更新的招股书,Lyft计划发行3077万股A类普通股,募资20亿美元,定价区间为每股62美元至68美元。摩根大通、瑞信和杰富瑞是本次发行的联席承销商。
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编辑 | C叔
排版 | C叔
数据显示,2017年打车服务行业在全球的销售额为365亿美元,预计未来几年将迅速增长,但人们依旧对自动驾驶的未来、监管方面的抵制以及关于司机工资和福利的法律挑战充满忧虑。
Lyft上市在即,一直都没有盈利的网约车公司值得投资吗?
估值与规模飞涨
从2012年成立至今,Lyft一共融资51亿美元,其估值也在近两年大涨。2017年4月,Lyft的估值为75亿美元。2018年6月,在获得由投资机构Fidelity Investment领投的新一轮6亿美元融资之后,Lyft估值达到151亿美元。
同期,Lyft的规模也在快速增长,据Lyft更新的招股书显示,2018年Lyft实现营收21.6亿美元,较2017年的10.6亿美元增长逾一倍;平台预定量为81亿美元,总乘坐次数超过10亿次,平台拥有3070万名乘客和190万名司机。
不过,在收入增长的同时,Lyft的亏损也在扩大。Lyft披露的数据显示,2018年亏损额达9.1亿美元,较2017年的6.9亿美元增加31.88%。
Lyft获胜的五个关键原因
在纳斯达克上市前的路演视频中,Lyft联合创始人约翰·齐默(John Zimmer)表示:“Lyft获胜有五个关键原因。”
齐默表示:“这些原因包括:1)Lyft是由创始人领导的公司;2)我们拥有最大和发展最快的多式联运网络之一;3)我们只专注于消费者运输,不涉足食物外卖,也没有卡车业务;4)基于我们强大的价值观,我们有个强大的品牌;5)我们有正确的无人驾驶汽车战略。”
虽然齐默没有提及Uber的名字,但他的暗示非常明显,因为Uber联合创始人兼前CEO Travis Kalanick于2017年就被迫辞去最高职位。当时有报告称公司工作氛围存在不公及不友好现象,导致投资者对公司领导层产生质疑。
而且目前Uber已将业务多元化,在消费者运输以外的垂直市场进行了大量投资,包括食品递送服务UberEats和卡车运输服务Uber Freight。公司还计划加大投资食品运输服务。
相比之下,Lyft现时重心主要在乘客运输上,并把自己定位为一家更专注于打车业务的公司,以将自己与Uber区分开来。Lyft始终专注于消费者交通领域,甚至推出了旗舰网约车计划和电动踏板车等新举措。
投资人不满双层股票结构
据悉,Lyft上市采用双重股权结构设计,这种结构有利于管理层能够控制公司。
在美国,Facebook和google是采用这种架构的典型。而在美国上市的中国公司中,京东、聚美优品、陌陌也都采取这样的模式。
但是这种双层股票结构对投资人也不公平,也导致一些投资人的反对。一些投资集团则认为,Lyft应当在上市时坚持单一类别股票结构。
据称,持反对双股权结构意见的主要包括英国地方政府养老基金论坛、法国巴黎银行资产管理公司、洛杉矶、芝加哥和俄亥俄州公职人员的养老基金会、卡车司机工会和美国汽车工人退休联合会。在他们看来,Lyft的双股权计划其实限制了他们作为所有者的权利,对普通股东非常不利。
Lyft采取双层股票结构上市也是迫不得已,多轮巨额融资后,Lyft创始人股份被大幅稀释,两位创始人Logan Green和John Zimmer均仅持120万股,都不足1%。
这也是Lyft采用双股权结构的最直接原因,他们将通过双层股票结构维持对投权的集中控制。
LYFT值得投资吗?
根据Dealogic提供的数据,Lyft将会是继2017年Snap公司之后最大的IPO科技公司,也是美国科技或网络公司有史以来第10大的IPO公司。
虽然仍有一些外媒不看好Lyft,但是在部分分析师看来,Lyft前景依然乐观。在过去两年中,尽管面临激烈竞争,但Lyft的市场份额依然从22%增长到39%,这展现出Lyft拥有侵蚀Uber主导地位的能力。
数据显示,Lyft去年烧掉了近3.5亿美元的现金,目前该公司手头的现金足够再烧五年。加上该公司预计通过IPO筹集的近20亿美元资金,意味着以目前的速度,Lyft未来十多年都有足够的现金消耗。从这个角度来说,Lyft的财务还是不错的。
从网约车长期的发展角度来看,Lyft的前景也非常光明。专家们的预测,未来人们将不再把拥有一辆私家车作为交通出行的前提条件,越来越多的人将会选择移动出行服务来满足自己的出行需求。
越来越多的汽车制造商和零部件供应商选择与Lyft合作,进行自动驾驶技术的测试,比如福特汽车。自动驾驶技术的介入会大幅降低出行成本,另一方面也会增加车辆本身的成本,所以更多人会选择不再购买一辆汽车,而只获取服务。
按照汽车行业专家们的估计,自己驾车出行一英里的成本是60美分到1美元,而使用Lyft和优步的服务一英里的行驶成本是2.5美元到3美元。但是一旦用人工智能和电子设备取代司机,成本会减少三分之一。
所以共享出行和自动驾驶的结合,会颠覆整个交通出行领域,Lyft则处在这场颠覆的中心位置。
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