据IPO早知道消息，12月17日，财联社举办资本市场峰会，华泰联合证券投行管委会委员、董事总经理张东表示未来资本市场的改革会持续推进，从创业板开始逐步推进注册审核制度。

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编辑 | C叔
从市场整体状况来看，目前科创板上市的企业主要集中在国内目前科技创新领域比较活跃的行业，到今年12月1日为止共有180家企业申报受理，其中专业设备TMT和医药制造占了七成比例，而其地域分布也和目前我国的经济发展程度教育资源的集中程度以及科研水平领先程度相吻合，张东先生表示预计未来申报企业的行业分布和地域分布会维持目前现状。
 
从财务来看，目前申报的企业中2018年超过50%企业的营收为3-10亿规模，而大规模和小于一个亿营收规模的企业数量都相对来说是较小，营收较小的企业主要集中在手机、生物医药方面上；利润来看，亏损的企业的数量非常小，芯片和创新药领域可能因为前期的研发投入造成亏损，而现金流状况比较好却出现亏损的现象主要因为是9机器人公司大额的股权激励以及跨界处理造成的亏损。在所有上市公司中，基本上募集资金规模均符合预期，主要集中在5-10亿，没有特别大的巨额融资。
 
张东表示科创板的优势在于对企业的包容性较强，无论是对于红筹企业还是对于阿里、小米有特殊表决权的公司来说都是如此；除此之外，科创板审核时间的确定是有别于其他上市板块最有意义的地方，通过明确的半年审核时间可以使企业更够更好的决策，防止在在等待IPO的过程中错失发展机遇，张东先生认为未来保证半年的审核周期是百分之百的事情，这也是科创板最有意义的事情。
 
而目前随着科创板的火热，股票供给量增多，可以看到已经出现了几家破发行的企业，未来预计整体的估值会持续往下，市场化的定价方式可以比较好完成资本市场本身应有的资源配置功能。以主要经营智能电动床的企业麒盛科技为例，公司以23倍发行后马上涨停板，也是回归到整个行业的估值的表现；而破发方面，在不到5个月的时间内，科创板已经开始破发，这些都是资源配置的作用。
 
张东表示未来整个资本市场的改革将会持续推进。首先是整个宏观制度的推进，注册制将会随着明年2、3月份或者最迟在4-8月创业板的注册制推出而逐步推开，并且也会明确关于上市公司融资和并购之后，后续资本的引入审核的机制；其次除坚定推行询价式的价格形成机制外，还会对交易机制有所改变，对于涨跌幅的限制和T+1的交割方式都会有所改革，并进一步增强市场包容性；最后是关于上市公司分拆的制度规定，刚刚实行的新政策对于分拆空间的放开将会有助于资本市场的活跃发展。
 
因此未来对于投行来说，其业务模式将会从注重牌照服务转向价格发行和创造功能，以项目为中心并转向以客户为中心的定位，并且不但只是单纯收取成交费用，而是拥有更多的收入来源选择。