宁波市天普橡胶科技股份有限公司:明日黄花的凋谢
“毁灭你,与你何干?”
这是科幻小说《三体》中的名言,如今拿来形容面对新能源汽车的宁波市天普橡胶科技股份有限公司再合适不过了,市场的风向已经变了,天普橡胶几乎已经成了待凋谢的明日黄花。
虽然6月4日证监会召开的第十八届发审委2020年第85次会议令天普股份获得首发获通过,但是面对传统汽车的颓势,该企业面对时代的洪流显得那么无力。
业绩雪崩
天普股份主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售,为汽车整车厂商及其一级供应商提供橡胶软管及总成产品。
该公司自己承认,产品主要用于“传统汽车”,客户基本为国内外知名商用车整车,因此公司的业务受到汽车行业波动和纯电动车发展的影响。
整体汽车的市场萎缩充分地体现在了天普股份的经营业绩中,这种业绩的萎缩不啻为雪崩式的。
2018年该公司主营业务收入同比下降2.37%,主营业务毛利下降1.99%。2019年,公司主营业务收入下降16.78%,毛利下降22.65%,天普股份的解释为下游行业的发展疲态对公司经营产生影响。
这是一串惊心动魄的数字:
2019年,营业利润从2018年的1.2亿元,下降至8485千万元。
2019年,净利润从2018年的1亿元降低至7805万元。
报告期内,该公司综合毛利率分别为43.84%、42.12%和41.66%,主营业务毛利率分别为44.03%、44.21%和41.54%。同样也是直线下降。
2019年,主营产品方面,汽车发动机附件系统软管及总成销售2558万件,负增长14.1%。
汽车燃油系统胶管及总成销售236.31万件,负增长46.59%。
最为夸张的是,橡胶模压制品销售1091.16万件,负增长51.91%。
此外,2019年度单位成本较2018年上升9.66%,一升一降,更显出该公司经营的窘迫。
2018年,该公司不得不出售房地产来弥补业绩:“公司2018年度营业收入增长主要系偶发性的房产出售收入所致。”
整体市场萎缩
毋庸讳言,我国的传统汽车行业正面临巨大的调整期。2011年以后,我国汽车产量增速趋稳,到2018-2019年我国汽车行业受到中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响出现了负增长的局面。
2018年,我国汽车产销量分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆,下降4.16%和2.76%,出现了1990年以来的首次负增长;2019年,我国汽车产销量分别完成2,572.10万辆和2,576.90万辆,比上年同期下降7.50%和8.20%,汽车行业仍处于惯性下滑中。
我国部分城市实行限牌限行的政策,且大多是大城市,汽车数量较多,主要目的是治理道路拥堵和尾气排放。限购限行的措施对上述城市的汽车销售起了一定的限制作用。
皮质不存,毛将焉附。在市场容量不断萎缩的背景中,新能源汽车的出现更是令该公司雪上加霜。
汽车电子化从根本上改变了动力系统、制动系统、助力转向系统等汽车系统的结构,削减了汽车胶管的用量;纯电类新能源汽车对整车结构的改变也删减了一部分原有需要胶管的结构。
因此,汽车行业向着电动汽车和电子化方向迈进的同时会对汽车胶管行业的需求量造成一定的影响。
对此,该公司只能苍白的说:“总体而言,汽车产业的发展会向新能源的趋势前行,但目前的技术方向尚未明确,预计未来较长一段时间内仍以燃料汽车为主导。”
此外,该企业募集来的资金仍然不用作拥抱新能源,还是要投入传统汽车领域。
招股书显示,该公司募集的资金将用于中高压软管生产基地建设项目和总成生产线建设项目的建设将扩大公司产能,目的也只是“将增加公司产品线,扩大公司现有主营业务的经营规模”
这种思路,该企业恐怕会在将来新能源时代到来后被无情地抛弃。
抗风险能力差
该公司的危机还表现在其相对集中的客户中。
目前公司主要客户包括日产投资、东风日产、日本仓敷、江铃汽车、英瑞杰、邦迪等。报告期内公司对前五名销售客户的销售收入分别占公司主营业务收入的72.96%、76.75%和80.31%;报告期内境外销售收入分别为13,710.30万元、13,769.06万元和12,706.56万元,占公司主营业务收入的33.76%、34.73%和38.51%,公司对前五名境外客户的销售收入分别占公司境外销售收入的94.84%、97.02%和98.31%,公司客户集中度较高。
如果一但主要客户生产经营发生重大变化或主要出口地商业环境发生变化使对方终止或减少从公司的采购,则可能对该公司的销售造成一定不利影响。
集中度带来的风险还体现在实际控制人中。
该公司的实际控制人为尤建义、王国红夫妇。其中,尤建义直接持有公司10.74%的股份,王国红直接持有公司1.19%的股份,尤建义、王国红夫妇通过天普控股间接持有公司74.94%的股份、通过天昕贸易间接持有公司8.59%的股份、通过普恩投资间接持有公司4.17%的股份。
也就是说,尤建义、王国红夫妇合计持有公司99.63%的股份,系天普股份实际控制人。
换句话说,该夫妇二人占到公司的绝对大多数,可以用一手遮天来形容,这显然同上市之下的公共公司格格不入。
天普股份也不得不承认:“公司的实际控制人仍可凭借其控股地位,通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制,从而损害公司及公司中小股东的利益。 ”
面对即将到来的新能源洪流,天普显然没有准备好。
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