【读财报】疫情扰动维生素产品供需 新和成半年度业绩大幅预增
新和成日前发布了2020年半年度业绩预告,预计上半年盈利21.96亿元至23.11亿元,同比增长90%-100%,主要原因为报告期内维生素A、维生素E、生物素等产品销售价格与销售数量较上年同期有所增长。
新冠肺炎疫情发生以来,维生素A、生物素等部分产品供需失衡 ,导致价格大幅上涨。这一背景下,新和成、圣达生物、兄弟科技等企业的业绩普遍快速上升。但展望未来,维生素等产品涨价的持续性有待观察。
营养品贡献逾六成营收 业绩呈周期性波动
新和成主营为营养品(包括维生素E、维生素A、蛋氨酸、维生素D3、生物素等)、香精香料(包括芳樟醇系列、叶醇系列、二氢茉莉酮酸甲酯等)、高分子新材料(包括PPS、PPA等)和原料药的生产和销售。根据公司2019年年报披露,营养品、香精香料和新材料产品的营收占比分别为61.77%、23.53%和8.78%。
图1:2019年新和成各产品营收占比
查阅新和成最近10年的业绩表现发现,公司的营业收入从2010年34.45亿元上升至2019年76.21亿元,同期的归母净利润从11亿元上升至21.69亿元,年均复合增速分别为9.22%和7.84%,整体增速并不算快。但2016年至2018年期间,公司营收、归母净利润曾出现大幅跃升。
值得注意的是,公司业绩呈现出较为明显的周期性波动特征,过去10年间有4年出现营收、归母净利润负增长,最新一次发生在2019年。这与公司产品受行业供需影响价格波动较大密切相关。
图2:2010-2019年新和成营业收入、归母净利润及增速
数据显示,新和成2019年实现营业收入76.21亿元、归母净利润21.69亿元,同比分别下降12.23%和29.56%。其中,营收占比最大的营养品、香精香料产品当年营收分别同比下降17.95%和14.03%。
疫情扰动供需 产品涨价带动2020年业绩反转
进入2020年以来,受新冠肺炎疫情等原因的影响,维生素A、生物素等产品出现供需失衡,进而导致价格大幅上涨。新和成充分受益于这一过程,业绩迎来大幅反转。
iFinD数据显示,国产维生素A的价格从2019年底313元/千克上涨至今年最高超过500元/千克。维生素E和生物素的价格变化趋势类似,前者由2019年底48.5元/千克上涨至今年最高77元/千克,后者则由173元/千克上涨至今年最高超过300元/千克。
图3:2019年以来维生素A、维生素E、生物素价格走势变化
在产品价格上涨的利好刺激下,新和成2020年一季度实现营业收入26.2亿元、归母净利润9.01亿元,同比分别增长42.68%和76.51%。公司二季度业绩增长进一步加速,上半年归母净利润增速将达到90%-100%。
业绩攀升的同时,新和成股价年内上涨24.47%,市值超过600亿元。
行业普遍受益于生物素、维生素涨价 持续性有待观察
除了新和成,圣达生物、兄弟科技、金达威等多家以生物素、维生素为主要产品的公司也在2020年一季度迎来业绩大增。
圣达生物是全球最大的生物素供应商,2019年全球市场份额约为30%。从2019年营业收入构成来看,生物素占比接近五成。2020年一季度,受益于产品涨价,公司来自于生物素的营收为12,624.96万元,其中境内4,355.05万元、境外8,269.91万元,同比分别上涨338.83%和75.02%。反映到业绩上,圣达生物2020年一季度实现营业收入1.97亿元、归母净利润0.62亿元,同比分别增长62.17%和342.36%。
兄弟科技的最大收入来源则是维生素,包括维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5系列产品,主要用于饲料、食品、日化等领域。2019年,公司来自于维生素产品的营收占比超过七成。受益于部分维生素产品销售价格上涨、毛利率提升,公司2020年一季度业绩实现扭亏为盈。
金达威的主要产品包括维生素A系列、辅酶Q10系列等。在产品价格上涨的背景下,公司2020年一季度实现营业收入8亿元,同比上涨19.14%;实现归母净利润2.17亿元,同比上涨65.48%。
需要注意的是,2020年4月以来,维生素A、生物素的价格均较今年高点出现较为明显的回落。其中,维生素A价格由高点535元/千克下降至目前不足450元/千克、生物素价格则由325元/千克降至185元/千克。如果这一趋势延续,新和成等企业可能面临业绩增速放缓的风险。对于这一现象,长城证券认为主要原因为前期终端市场疯狂备货,基本上多数客户已将第二季度的需求订单签满,市场需求出现了一定程度上的回调,价格随之走低。
华泰证券则认为6月BASF(巴斯夫)在维生素A方面停止接单,叠加维生素E/维生素H等品种检修因素影响,厂家挺价意愿渐强,下游采购回暖,维生素价格逐步企稳。
【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。
免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。
版权声明:本作品版权归面包财经所有,未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
最近更新
-
【绩优基金透视】诺安基金:“积极回报A”年内净值跑赢基准逾18个百分点
11:40
-
【读财报】4月董监高增减持动态:减持总额同比环比均降逾九成中核钛白、安图生物增持金额居前
11:14
-
国产游戏连续四年出海收入破千亿:SLG依旧强势,放置类新爆款频出
10:50
-
上海银行:扎实做好金融“五篇大文章”,经营业绩保持稳健
10:27
- 对话蓝色光标CEO潘飞:生成式AI既是未来,更是现在
- 凯撒文化涉信披违法被调查,股价下跌投资者可索赔挽损
- 远大智能被立案调查面临索赔去年末股权转让项目被终止
- 连花清瘟“卖不动”,以岭药业归母净利润倒退6年
- 凯撒文化涉嫌信披违规被调查,投资者索赔麻烦待解
- 国货美妆进入新纪元之际,毛戈平打好“高端牌”了吗?
- 缩量了,明天不能在缩了
- A股缩量上涨,机构大幅减空近4000手
- 教你一招,历史妖股基因,今天老妖还魂多,股性活也是选股的考虑项目
- 一图解码:易达云过聆讯聚焦出口电商供应链解决方案去年业绩大增
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2028人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
341人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 德和科技辅导前夕保荐机构董事突击入股参股公司上演控制权迷局
- 资金面、情绪面、政策面共振,中国资产性价比显现
- 盘后股价飙升!上市首季报捷,“美版贴吧”有看头?
- 美国4月非农意外“爆冷”,降息预期再度重燃
- 黄金储备18连增,行业最大黄金股ETF(517520)盘中快速拉升,西部黄金涨停!高盛:重申金价今年底升见2700美元预测
- 一文看懂中证全指:不做单选题的观市利器
- 跨境电商进化论:巩固“快和省”,迈向“好和多”
- 70后名企高管智慧餐饮赛道再创业,为何选择加入北京全荟美邻小厨?
- 一季度业绩转变明显,半导体设备配置价值提升
- 中国汽车产业正被一些网红企业家弄得乌烟瘴气
- 我国央行连续18个月增持,黄金股ETF(159562)调整或迎布局机会,济南高新涨停
- 汽车消费“零首付”大热后骗贷风险仍不容忽视:国有大行员工涉汽车分期审核不严被终身禁业