昨天食品饮料跌幅较大，前期热门股纷纷大跌，茅台跌5%，海天跌8%。调味品动销都比较正常，而且春节对调味品意义也不是白酒乳制品那么大，主要还是市场风格因素导致。

以海天为代表的核心资产，影响估值的主要因素就是流动性，央行回笼资金，抱团股集体下跌，未来对流动性的转向仍需进一步观察，这也是我们前期说海天赔率不高的原因，如果海天能多跌一些肯定是可以考虑的——前期说过，公司相比二线龙头的优势是在扩大的。

白酒一直说的很多，主要是基本面一直在变好，包括这次春节，茅台往年除夕过完批价就容易跳水，今年也很稳，未来批价预计会继续稳中有升，高端酒里动销最超预期的是五粮液，目前批价970，我们预计短期看元宵节前动销的态势仍然会延续，中期看今年最迟端午节前批价会站上1000元。

今天白酒股的回调不是来自基本面，利空消息有几条，比如茅台总工程师入围中国工程院增选院士名单、外资基金的减持等，都是不影响企业核心竞争力的事情，另一点可能也是旺季即将结束有点“利好出尽”的意思，春糖会也推迟到4月了，这个就不去博弈了，仓位不高的话仍然可以持有。