今日A股三大股指涨跌互现，上证指数收涨0.49%报3312.56点，深证成指跌0.25%报11859.48点，创业板指跌0.76%报2421.65点。市场成交超1.32万亿元，量能创出逾一年新高。盘面上，“中字头”领涨，基建、养殖、计算机、芯片涨幅居前，新能源、光伏表现疲软、下跌较多。

基建ETF（159619）上涨4.15%

上涨原因分析：消息面上，相关部门印发《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，拉动基建板块上行+3月PMI仍位于荣枯线之上，确认经济复苏趋势；建筑业PMI进一步扩张，对基建行业构成一定利好

消息面上，相关部门印发《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，提振“中字头”相关情绪，拉动基建板块上行。《通知》从六方面提出了具体工作要求，对贯彻落实国家“十四五”规划《纲要》，促进基础设施REITs市场平稳健康发展，更好盘活存量资产、扩大有效投资具有重要意义。该消息或对市场情绪构成了一定提振，“中字头”相关建筑央企纷纷出现上涨。

3月PMI仍位于荣枯线之上，确认经济复苏趋势；建筑业PMI进一步扩张，对基建行业构成一定利好。根据相关部门数据，3月制造业PMI指数为51.9%（前值52.6%），非制造业PMI（非制造业商务活动指数）为58.2%（前值56.3%），综合PMI产出指数为57%（前值56.4%）。今年以来，PMI指数连续3个月位于荣枯线之上，进一步确认了经济复苏的趋势。

结构上来看，基建项目或仍是稳经济的抓手。分项来看，制造业、服务业和建筑业PMI分别录得51.9、56.9和65.6，较上月分别变化-0.7、+1.3和+5.4个百分点；其中建筑业PMI达历史高位（上次达到这一水平在2011年7月），体现出财政前置发力的背景下，基建项目施工节奏加快，叠加地产销售端回暖，建筑业开工积极性较强。

后市展望：

当前宏观经济整体处于温和复苏的阶段，今年以来，季调后建筑业PMI中商务活动指数及新订单指数增速均位于扩张区间，反映出行业景气度仍维持高位。周开工数据上，上游钢材去库延续，但需求略有放缓；高炉开工率继续上升。资金面上，新增地方专项债超前发行，水利、交通等基建投资稳定增长。虽然市场担心今年专项债提前下发，可能后续乏力，且3月建造业PMI中新订单和从业人员指数回落（但仍位于扩张区间），环比上行动能有一定程度的减弱；但整体来看，经济复苏叠加去年存量项目较多的背景下，重大项目正在逐渐落地形成实物工作量，行业业绩依然有一定支撑。

此外，基建行业央国企占比较多，板块还受益于“国企改革+央国企价值重估”的逻辑。新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年相关部门开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，有利于建筑央企继续提升经营效率，结合此前有关部门提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振。

此外，3月10日中国促成沙特和伊朗“握手言和”，“一带一路”高质量发展再次受到关注。今年是一带一路倡议提出10周年，在丰富成果的基础上，进一步的政策支持有望出台，基建、建筑央企的价值也重新受市场关注。目前基建板块处于历史低位，感兴趣的投资者可继续关注经济复苏中，建筑央国企的投资机会，关注基建ETF（159619），以及相关产业链上的建材ETF（159745），但要警惕政策力度及复苏强度不及预期的调整风险。

数据来源：Wind，截至2023/4/4

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