01

PART 市场简述

市场没什么问题，今天放量大涨，应了昨晚那句：

今天放出了的成交量挺高的，短期可能市场除了AI，其他板块也能有点滋润到的情况，不至于被吸血吸没了。

AI这边的情况，真的就是，涨的让人怀疑人生了。而且真的是，满仓ai可能你都踏空的感觉，因为哪怕今天满仓涨了5%，看一眼隔壁的都是20cm往上打，顿时都感觉自己手上鸡腿不香。

走到当下位置，AI肯定是在超级大行情的主升浪中了，轻易没法猜顶。真的是锁仓大资金的狂欢，不敢买那些大票的，就只能通过基金经理的手或者ETF类的方法来参与一下了。

之前内部会议上面，分享过一个我的神棍预测，说今年这波小结构牛会怎么起来，大概的剧本就是：AI一路涨，让人怀疑人生，然后从AI延伸到整个半导体板块，实现的是诺安系列基金和科创50指数基金创造超级明显的赚钱效应，从而基民开始重新宣传诺安和其他半导体多牛多牛，乃至自媒体和微博等也全部出来讲，从而引发新一轮的基金申购狂潮，最疯狂的大票主升浪就会从那个时候开始，与此同时，逼迫的则是其他主动基金经理，到底参不参与AI，不参与的话会被赎回拿去买AI类基金，参与则继续推波助澜，直到当所有人都能把AI从大模型到算力每个细分环节如数家珍，就是市场见顶之日。同步带来的效应还有中字头的中特估+券商异动带动的上证指数大涨，每次上证指数的大涨都能触发一波场外资金的入场，加速这个事件的形成。

目前看到的是，第一步ai持续惊人大涨已经开始，第二步，诺安系列基金和科创50大涨也正在路上，看看剧本会不会一路按照神棍预测般实现吧。但是有一个事情是确定的，A股的牛，离不开基民的推动，因为当下大多数场外资金都是来自基民的申购，尤其近些年的各种财商教育，上至70，下至17，都学会了买基金，但是直接进场买股票，很少，所以接下来的好时光，更多会来自于一些正宗AI基金的持仓。

说到这里，上周挖掘的一个蔡经理旗下的“神基”，持仓真的是亮瞎了我的眼，当时还开玩笑说，照着他的持仓买票，没得输。结果自己只是说说而已，现在大腿都拍断了：

最离谱的是，我不但没有买他的持仓，我还没有买这个基金，double踏空，真的是被AI逼疯的一天。

所以虽然知道现在赚钱效应很不错，但是你要是问我买啥，我还真说不来，因为核心赚钱效应就是在AI，不买他，你想赚钱，估计难度要大点，但是买它吧，这种涨幅和疯狂程度，又害怕随时成为买单的那个，真的是买也要命，不买更要命。

今天出了AI，有两个板块也算是抗住了压力走出来的。分别是券商和猪猪，先说下券商的情况。

券商这个位置启动其实是不错的，一个是刚好成交量大幅攀升，符合券商逻辑，同时全面注册制正式落地，投行类券商的好时光逻辑也可以发酵，还有就是上述的AI大幅上涨带动基金赚钱效应，是对东财这一类基金销售大户有利好的，叠加来看，今天券商上涨的结构状态不错，有望配合指数打出一波还不错的行情机会。

猪猪的话真的是开盘分歧后迅速上涨，哪怕ai疯狂吸血下，它也没有调整，保持强势。逻辑主要还是猪瘟预期，陆续小新闻发酵。目前这个还属于不可证伪的阶段，因为一旦可以证伪的话，就是全面爆发的时候了，零星地方的情况不能作为推断全盘的依据。但A股奉行的是，传言即真相，发现即猛干，证实即跑路的炒作套路，所以不管真不真，先炒一波再看看。而且收盘后看到，今天买猪猪的，很多机构，接下来如果保持强势，猪猪类的转债也该看看了（不包括正邦）。

再数的话，有个板块也挺有趣。就是新能源，完全靠AI分歧的时间来上涨。可以直接对比一下阳光电源和人工智能指数的走势，上午10点半左右，AI分歧的时候，就是阳光电源拉升最高的时候。随后人工智能走高，它就逐步回落，完全靠分歧时候表现来吸引资金跟进。这个情况已经延续了一周，但是好的情况是，每一次拉升回落中，新能源整体是不断抬高了底部，当下有成交量的市场，也许能容忍他们一定的反弹，所以很短的机会，还是有的，就是比较不好把握。

一句话总结，增量上涨行情，干就完事，首选AI，其次券商，再到猪猪和新能源，有亏钱效应再考虑撤退吧。

02

PART 新鲜事

聊一个AI的新支线吧。之所以还是ai，是因为市场比较容易发酵了。

AI的训练，3个事情最为关键，第一是AI芯片和算力， 这个就不用多说了，已经科普无数次了。第二是能耗，训练一次AI的升级，等于几十年然后车终身的碳排放量，训练的时候同时产生大量的热量，所以服务器和GPU芯片的液冷，对于后续建设算力中心来说也非常重要。第三则是大量的人工训练师了，训练模型本身前期需要大量的人给他做标注训练相关，等于给ai请老师。

那其中第二个部分就是近期聊的一个AI新支线。在全世界抢占AI高地，各个平台公司、游戏公司推出自己的大模型下，除了对AI芯片和算力的需求激增以外，同步也诞生了液冷服务器的一定市场：

根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》，英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦，AI集群算力密度普遍达到50kW/柜，高热流电子芯片大量集成导致数据中心的热负荷急剧攀升。

接下来随下游智能化趋势加强，服务器处理器单CPU功耗不断提升，有望支撑液冷市场景气上行。一些专门做算力中心冷却系统相关的企业，有机会轮动一波，随便看了一眼，好像还有个别有转债的，喜欢的可以研究一下。

03

PART 转债资讯

1、搜特转债昨晚说完一波它可能违约的逻辑，今天市场进一步发酵了，继续下跌超4%，目前只有80块了，但是如果鬼故事要来，这肯定不是底；

2、铁汉转债、中陆转债，宣告不下修；

3、明天景23转债、水羊转债、超达转债申购，都值得全额申购的。

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