四大亮点看新股格力博,募资重点投向四领域,将带来哪些想象空间?
财联社2月8日讯(记者 高艳云)随着摇号中签结果以及网下发行配售结果公布,锂电OPE(户外动力设备)行业领先企业格力博股票上市交易时间也越来越近,个股的投资价值和亮点也被市场所关注和挖掘。
保荐机构中信建投证券在格力博路演中称,格力博的投资亮点主要集中在四个方面,一是下游新能源园林机械行业增长强劲,市场空间广阔;二是公司自有品牌+ODM+商超贴牌,覆盖“线上+线下”渠道,全面把握行业增长机遇;三是全球布局的研发、生产及销售体系,面向国际化市场的国际化团队;四是锂电OPE市场份额领先,前瞻性布局千亿市场赢得先机。
格力博招股书显示,发行价格为每股30.85元,发行市盈率为63.45倍,本次公开发行股票数量约为1.22亿股,发行后公司总共股本约为4.86亿股,募集资金净额为35.44亿元。
投资亮点一:园林机械业复合年增7%+割草车油转电市场约200亿美元。
中信建投证券在路演中指出,全球园林机械行业近10年来均保持稳定增长态势,CAGR达到7%;同时,随着新能源三电技术的持续发展进化,全球园林机械行业“油转电”趋势呈现加速状态,新能源产品需求持续快速增长。
根据TraQline统计数据,在北美地区OPE领域(不含坐骑式产品),新能源园林机械市场份额已经自2010年的13%增长至2021年的36%,新能源OPE的CAGR高达17.2%。随着全球“碳达峰”、“碳中和”提出与共识,上述“油转电”趋势仍在持续进行。
在坐骑式割草车领域,由于产品对功率、续航要求更高,新能源产品价格显著高于燃油产品,使得其电化率仍不足5%;但随着近年来高功率、长续航及降本技术突破,新能源产品在使用体验及生命周期成本(购置+使用成本)方面较燃油车已有显著优势,割草车产品“油转电”也将加速进行,潜在市场规模在2025年约200亿美元,市场空间巨大。
投资亮点二:多元业务模式及渠道覆盖,公司可更好把握行业机遇。
中信建投指出,格力博持续加大自有品牌建设,多款greenworks品牌工具常年位于“Best Seller”(最畅销产品)之列,销量及用户口碑均保持市场前列,品牌知名度及美誉度持续提高,报告期内公司自有品牌销售收入平均占比约57%;公司自有品牌产品重点覆盖了Amazon、Costco、Lowe’s、TSC、CTC等重要渠道,其中与Costco、TSC为战略合作,在Amazon平台常年位于‘Best Seller’(最畅销产品)之列;另外,公司自建了greenworkstools.com独立站,B2C电商业务亦快速增长。
公司凭借自身垂直一体化的制造优势(80%核心零部件自产)及全球协同的研发体系,可为客户提供市场领先的ODM及贴牌服务。公司通过与Toro、ECHO、B&S、STIHL等全球知名品牌商提供ODM业务,间接实现对欧洲及北美经销商(STIHL)及北美最大渠道The Home Depot(Toro、ECHO)的覆盖,提高公司产品市场份额;商超方面,公司通过为Harbor Freight Tools(美国领先渠道)、Lowe’s等商超客户提供贴牌服务,进一步加强对渠道的覆盖及渗透力度。
公司主动拓展传统燃油机械渠道,新能源快速发展,传统渠道有转型新能源需求,公司抢抓上述渠道(如TSC)形成紧密合作,进一步抢占市场份额;公司通过与品牌商合作提供ODM业务,间接参与品牌商优势渠道;商用方面,公司通过直接与终端用户(如BrightView)建立合作,打破传统业务模式,直接为用户提供产品及服务。公司多元的业务模式及渠道覆盖,使得公司可更好把握园林机械锂电化的行业机遇。
投资亮点三:全球布局研产销体系,拥有国际化团队。
格力博在中国、美国及瑞典设立了具有高度协同能力的专业化研发中心,截至2022年6月末,公司全球研发及技术人员超过1000人,拥有国内外专利1463项(其中发明专利125项)。
公司在常州、越南、美国均布局了生产基地,其中常州总部和越南工厂可完成核心零部件如电池包、电机、电控、冲压、注塑等工序的生产及整机组装;美国工厂主要定位于智能割草车生产及组装,公司通过在全球多地布局生产基地,大幅提升公司应对风险的能力。
公司在美国及欧洲组建了超过300人的国际化团队,其中销售团队超过200人;公司在北美及欧洲聘请的高管团队平均具有超过15年的行业知名企业经验,为公司在主要市场客户拓展及营销提供了有力支持;此外,公司在美国布局了多个仓库,可实现美国多个州48小时物流到货,快速响应客户需求。
投资亮点四:锂电OPE市场份额领先,前瞻性布局新能源割草车。
格力博自2007年开始从事新能源园林机械业务,受益全球园林机械行业“油转电”趋势,截至2021年北美锂电OPE(不含坐骑式)渗透率已达到37%,公司锂电产品收入过去10多年来亦保持稳定增长,在锂电OPE(不含坐骑式)领域,公司北美市场份额(含自有品牌、ODM、商超贴牌)市场地位持续领先。
报告期内公司经营业绩持续快速增长,2019年、2020年、2021年和2022年1-6月,公司营业收入分别为37.25亿元、42.91亿元、50.04亿元和31.78亿元,近三年复合增长率达15.9%;归属母公司股东的净利润分别为1.54亿元、5.65亿元、2.80亿元和2.54亿元。
公司预计,2022年公司营收为53亿至55亿元,同比增5.92%至9.91%;归母净利为3亿至3.1亿元,同比增7.24%至10.82%;扣非归母净利为2.6亿至2.7亿元,预计同比增长幅度为9.99%至14.22%。
此次IPO格力博拟募资34.56亿元投向商用新能源园林机械领域,其中11.69亿元用于年产500万件新能源园林机械智能制造基地建设项目,3.4亿元用于年产3万台新能源无人驾驶割草车和5万台割草机器人制造项目,4.47亿元用于新能源智能园林机械研发中心建设项目,15亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。
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