作者|汤汤

来源|贝多财经

近日，港交所披露的消息显示，达美乐比萨（简称“达美乐”）在中国地区的特许经营商——DPC Dash Ltd达势股份有限公司（简称“达势股份”，又称“达美乐中国”）更新了招股书，准备在在港交所主板上市。

据贝多财经了解，这已经是达势股份第二次冲刺港交所上市。此前的2022年3月28日，，达势股份曾首次在港交所递交上市申请，至今已有6个月的时间。目前，达势股份首次递交的上市申请材料已经处于“失效”状态。

公开资料显示，达美乐比萨于1960年由汤姆·莫纳根创立，总部位于美国密歇根州的安娜堡。直至1983年，达美乐比萨开启国际化进程，并于1997年进入中国市场，在北京开设了第一家门店。

其中，达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。据天眼查信息，达势股份的全称为达势投资有限公司，旗下公司包括上海达美乐比萨有限公司、北京达美乐比萨饼有限公司等。

其中，北京达美乐比萨饼有限公司成立于1996年，当前的注册资本为2000万美元，法定代表人为霍力。相比之下，上海达美乐比萨有限公司成立于2007年，注册资本为13400万美元，法定代表人为王怡。

其中，王怡还是达势股份的掌门人。据招股书介绍，王怡为达势股份的执行董事兼首席执行官（CEO）。同时，78岁的Frank Paul Krasovec则出任达势股份非执行董事兼董事长，James Leslie Marshall为非执行董事兼副董事长。

据招股书介绍，达势股份的门店均为直营，数量由截至2019年1月1日的188家门店增加170%至截至2022年6月30日的508家门店。截至最后实际可行日期，达势股份于中国大陆的12个城市直营547家门店。

按2021年的全球零售销售额计算，达势股份的全球特许权授予人Domino’s Pizza，Inc.（即“达美乐比萨”，NYSE:DPZ）为全球最大的比萨公司。截至2022年6月19日，该公司于全球90多个市场拥有超过19200万家门店。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年及2022年上半年，达势股份分别约有95%的外送、堂食及外带订单来自在线渠道。据同一报告，该公司2021年及2022年上半年约有95%的外送、外带及堂食订单来自在线下单，高于行业平均水平（低于70%）。

招股书显示，达势股份的收入由2019年的8.36亿元增加32.0%至2020年11.04亿元，进一步增加45.9%至2021年的16.11亿元。2022年上半年，达势股份的收入为9.09亿元，较2021年同期的7.67亿元增长18.6%。

尽管成立多年，但达势股份仍未能实现盈利。招股书显示，达势股份于2019年、2020年、2021年及截至2022年上半年分别录得净亏损1.82亿元、2.74亿元、4.71亿元和9547.5万元。

在非国际财务报告准则计量下，达势股份在报告期内的经调整净亏损分别为1.68亿元、1.99亿元、1.43亿元和8308.4万元，经调整EBITDA分别为-2553.1万元、-3485.4万元、5829.5万元和4275.3万元。

达势股份在招股书中表示，该公司于2019年、2020年、2021年及截至2022年上半年分别录得4.4%、4.0%、9.2%及9.2%的门店层面的经营利润率。同期，达势股份分别录得10.6%、10.6%、15.0%及15.2%的门店EBITDA利润率（非国际财务报告准则计量）。

对于连年亏损，达势股份归因于门店扩张占比。据招股书介绍，达势股份于2019年、2020年、2021年年底及2022年上半年新增长市场的门店分别约占门店总数的33%、39%、43%及44%，新店及新增长市场门店的高占比导致该公司出现净亏损及经调整净亏损。

值得一提的是，达美乐在中国的经营主体曾多次被处罚。其中，上海达美乐比萨有限公司于2019年1月曾因违反《中华人民共和国广告法》（即《广告法》）被上海市浦东新区市场监督管理局罚款5000元。

贝多财经发现，上海达美乐比萨有限公司曾在2017年、2018年因违反《广告法》第二十八条第二款第（二）项规定，发布虚假广告的，违反第九条第（三）项规定，发布广告使用“国家级”“最高级”“最佳”等用语，三次合计被罚款118万元。

以罚单【沪监管浦处字（2018）第 152018009341 号】为例，被罚款20万元。罚单显示，当事人于2017年2月21日向会员发送“法式橙香酥鸭比萨”促销短信，该条短信内包含“全球第二比萨品牌”内容。

上海市浦东新区市场监督管理局认为，当事人未经市场调查也未获得权威机构的品牌评比，未调查同行业其他知名比萨品牌的规模、销量、品牌知晓度及客户满意度等相关信息，上述广告内容无事实依据，为虚假广告，广告费用无法计算。

本次IPO前， James Leslie Marshall通过Good Taste Limited持股37.35%，为达势股份的控股股东。同时，达美乐披萨持股15.73%，Nordant Industrial持股4.94%，D1 SPV Master Holdco I持股4.56%。

其中，达美乐披萨曾多次加码对达势股份的投资。2021年1月，达势股份自Domino’s Pizza LLC获得额外投资，总金额约为4000万美元；2021年12月，达势股份再度获得约5000万美元的投资，投资方包括达美乐比萨等。