国庆长假期间，外盘暴涨暴跌如过山车一般。虽也有港股和日韩股市在10月7日大涨，但美股和欧股两大主要市场在A股休市期却是“先扬后抑”大跌的。总体上看，未能出现改变A股节前非常疲软态势的重大变因。

外部的美联储加息预期继续增强（9月美国非农数据全面超预期），俄乌冲突新变因不断（核电站危机、大桥爆炸、俄军撤退），以及OPEC+突然宣布大减产200万桶（让油价等传统能源价格再度飙升），瑞信因经营不善引发的新次贷危机忧虑（当然好在该事件只是企业个案，不惧传染性）、英国刺激政策搞出的欧洲金融债券等外部利空，将继续严重影响节后A股市场，疲弱趋势难改。

而国内政策面基本处于“新政策的空窗期”和既有政策的加速落实期。除了维持保交楼+扩基建的绝对正确方向外，一边是在等待10月重大会议定调后才会再发力，另一边，国庆后全国局部疫情又起，对经济复苏的干扰又有所放大，旅游消费等数据并不佳，预计将在10月中旬公布的经济数据也难有好转，国内政策面和基本面也是不支持预期好转的。

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市场热点方面，除了欧佩克+和地缘冲突催化的能源股确定性极高——当然，A股市场方面我们认为煤炭股比定价权完全在外部的石油板块机会性更好；至于保交楼对地产的影响，只说明楼市政策预期好，短线略有正面催化，但恐怕更多是反衬整体楼市的下坠之势难改；而局部疫情再起叠加海天酱油事件，对消费股也是重大冲击。预计市场的结构性亮点只能在局部的新兴题材（非赛道股，专精特新）中，寻找机会薅一把就跑。