【概述】

9月30日，环氧丙烷板块异动，红宝丽（002165.SZ）股价涨停，红墙股份、万华化学、齐翔腾达、滨化股份等个股跟涨。有消息称，在欧洲天然气短缺、成本大幅增加的背景下，可能会导致当地化工装置被动降负荷，国内或因此迎来出口替代机会。对此，红宝丽证券部工作人员回应记者称，目前欧洲能源短缺导致环氧丙烷产量出现短缺，海外需求有所增加，价格出现了回升。目前，公司环氧丙烷产线正在做扩建方面的技改，技改完成后产能有较大幅度的增加，但短期内产量受到技改的一定影响。

【科普】

红宝丽主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品，是国内聚氨酯产品的主要生产基地。

环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等。

【解读】

近来，受欧洲能源危机背景下的替代性利好刺激，环氧丙烷板块持续活跃。

消息面上，今年以来，伴随欧俄关系不断僵化，欧洲能源危机正愈演愈烈。9月26日，位于丹麦水域附近的“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道发生泄漏，并且在泄漏的水域探测到两次强烈的水下爆炸。俄罗斯联邦总检察院28日表示，已就涉嫌破坏“北溪”天然气管道的“国际恐怖主义”行为刑事立案，目前导致泄漏的原因仍在调查中。

天然气是欧洲重要的工业能源和部分化工品的原料。欧洲MDI和TDI的生产商巴斯夫曾表示，在欧洲，其购买的60%天然气用于生产所需的能源——蒸汽和电力，剩余的40%被用作生产基础化学品，环氧丙烷便是其中之一。

如今，天然气供给不足直接导致其价格直线飙涨，刷新历史新高，同时对当地化工企业的影响亦在持续发酵。8月初以来，环氧丙烷价格从8000元/吨涨至10000元/吨，后续价格还有望抬升。

目前，环氧丙烷因其产品性质原因受限于各种环保政策，总体开工率处于低位水平。卓创资讯数据显示，欧洲环氧丙烷产能约占全球的25%，我国环氧丙烷产能约占全球的30%。对于国内企业而言，一方面可能受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的涨价红利，另一方面则可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

不过，当前红宝丽的环氧丙烷产品并无外售的可能。据红宝丽相关人士透露，公司环氧丙烷都是自用的，甚至需要外购环氧丙烷，近期因市场价变高，公司外购环氧丙烷成本有增加。后续公司环氧丙烷扩建后，年产能提升将至25万吨，届时会考虑对外销售。

【相关企业业绩近况】

2022年上半年，红宝丽实现营业收入13.31亿元，同比减少23.38%，归母净利润亏损0.04亿元，同比减少112.69%。

来源：泡财经