最近我们一再反复重申市场逻辑：A股市场短中线走势主要是由外部两大利空（美联储鹰派加息预期和俄乌地缘冲突升温），与国内稳增长政策预期（利多），对冲之后的结果决定的。

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此前，外部两大利空显然占据绝对上风，让国内稳增长即便不是有新的政策动作，但仍难逃全球资本市场都在海外两大利空冲击下瑟瑟发抖而被拖累的局面。

不过，26日的市场出现了一点新变化：国内稳经济、稳预期有新的重要动作，国内利多权重增强。

一个是央行祭出两大动作——调高外汇风险准备金率护盘人民币汇率；发文表明“金融风险精准拆弹”成功——这都有直接或间接的护盘股市的作用。另一个是发改委、交运部等再次强调了超前推动一系列新老基建重大项目落地的态度。其中新基建的重头放在西部，而交通补短板的重头则是农村公路。可以说也精准地提振了对新老基建板块的预期。

相对而言，外部两大利空虽然在中期趋势上可能对A股影响依然更大，但目前暂时没有新的关键变化，因此在短线的多空力量对比中，略有利于多方。

当然，预期改善程度整体依然有限。因隔夜的海外风险资产再遭重挫，美股三大指数都出了熊市的迹象，美元指数创二十年来最高。那么，昨日出现的稳增长力量增强到底能让A股多大程度表现出相对外部的独立性（只是跌幅少一点？），可能还需谨慎观察。

短线策略上，政策利好让赛道股抓紧喘息，但分化风险依然没有释放干净，因为整体反弹缺量，所以持续性有待观察。疫情管控有情绪上的修正，可以中线角度去布局一些旅游和消费龙头 ，此外军工板块可以继续逢低关注。另外，欧洲第一波寒潮提前到来，让天然气等能源涨价预期再起。