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看到标题很多朋友都知道我要说美股了。昨晚美国8月份通胀数据超市场预期，8月核心CPI同比+6.3%，市场预期同比+6.1%，7月同比+5.9%。核心CPI环比+0.6%，预期环比+0.3%。

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这回调了差不多半年的核心CPI数据突然杀了一个回马枪，将好不容易反弹起来的美股又摁回去了。我睡觉前看一眼纳斯达克100指数是跌4%，起来发现跌得更厉害了，最终跌5.5%才收队。据其他媒体统计，这是2020年6月以来美股最大单日跌幅

之前我已经写过多篇文章分析，美联储现在的首要任务就是通过不断加息抑制需求压低通胀👉《消灭一部分》，既然通胀数据再超预期，那么美联储的加息节奏就不会停歇，因此昨晚市场重新上调了美联储的加息节奏👇

在一周前，市场预期在即将到来的9月22日议息会议，美联储加息0.5%的概率是29%，加息0.75%的概率是71%。

而目前，市场预期在即将到来的9月22日议息会议，美联储加息0.5%的概率为0%，加息0.75%的概率是61%，加息1%的概率是39%。

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加息0.75%仍然是大概率事件，但原本有机会只加0.5%，现在改为有可能要加1%，美股自然被吓得跌了一地。

我在7月份跟大家分析过👉《下半年最大的风险》，那就是美联储加息超预期。因为在7月份通胀数据出来之后，市场就觉得美联储的加息幅度应该要开始减缓，美股也因此从底部反弹了20%。但是这种市场预期其实“并不可靠”，一旦美联储的加息幅度跟市场预期的不符，股价就可能跌回去。

我当时以为可能是俄乌冲突再升级，全球能源价格再冲高，导致通胀数据再大幅上升，逼迫美联储继续强力加息。但最近能源价格已经有所回调，反而是因为房租和消费服务价格上涨从而推高了通胀。

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美国大多数商品与服务价格通胀是由工资增速推动的，人们收入增加消费需求增加产品价格就会上涨。同样，房租价格也是由工资增速推动的，因为租户支付租金的能力跟收入水平密切相关，如果租客无力承担房租那自然就卷铺盖走人。

所以最终会得到一个结论：美国持续的高通胀可能跟就业率或者失业率有关。其实本质也是供给和需求的失衡问题

美国为了满足政治需要，创造了大量低效高成本的岗位，也就是我在昨晚文章中吐槽拜登要求美国企业把生产线搬回美国，其实只会令生产成本提高。如果把CXO订单留在美国，那么创新药企业的就会成本上升，药价会更贵。如果把芯片制造订单回流美国，那么芯片价格也会更贵。

虽然目前美国的失业率只有3.7%，但其实是有大量的低效岗位，有不少人在磨洋工，这些人的产出极其低效，成本却极其昂贵，每天吃的饭不会少，那最终的结果自然就是通胀。

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所以，摆在拜登和美联储眼前的选择难题是：放弃失业率 VS 放弃通胀率 ？

最终如何选择，我们就不讨论了，毕竟拜登和美联储又没有发我们工资

我研究分析这么多，都只是为我们投资决策做辅助，最终得出3点结论：

1、8月通胀数据超预期，让市场重新认识到美国通胀的底层原因，在看到失业率大幅提高之前，市场可能不会再轻言美国通胀已经见到拐点，对美股的乐观预期要转为悲观预期

2、从目前市场的预期来看，美联储9月份大概率加息0.75%，11月份大概率加息0.75%，12月份可能加息0.5%或者0.25%。因此抄底美股的观察窗口从9月挪到12月。并且后面也可能继续调整，要结合通胀和加息节奏决定。

事实上，我们抄底美股的时间已经两次推迟，原本是打算6月份推出星际穿越组合（美股），后来被我推迟到9月，如今再到推迟到12月

3、历史不会简单重复但会高度相似，美联储如果持续超预期加息，美股有再度探底且创新低的风险

尽管最近A股这边也有一些调整，但相比美股，A股的政策信号都是支撑向上对抗经济下行，美股的政策信号都是打压向下让经济下行换取通胀减少。

我们做投资要永远牢记：千万不要试图用自己的钱包跟政策对抗，要借风起航，顺势而为。要不要抄底美股，12月再看吧

最后再次推荐大家看一本书，就是之前我在留言区里面推荐过的《美股70年》

A股从成立到现在也就30多年，而且早期还是处于一片混沌，很多历史数据其实都不太具有复盘研究的价值。而美股的成立时间足够长，很早就已经是成熟市场，过去70年经历过大大小小各种战争，多轮经济危机和几次技术革命浪潮的影响，这是非常难得的沙盘推演模型。

我们为什么要多读书？多读书就是希望吸取前人的经验教训，让我们少走弯路。我们亏损不少钱好不容易总结出来的经验教训，其实前人在几十年前就总结过了。而且连扑街的位置、扑街的姿势都是跟我们一样的帅

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