研究员｜龙刚 编辑｜曹杰军

发展方法千万条，合规经营第一条，风控管理不规范，投资者们两行泪。

尽管中报季已经结束，但市场对于浙商银行的关注才刚刚开始。

浙商银行在今年上半年实现了较为快速的发展，其营收增速已为股份制银行中的第一。

不过，公司频频违规与较高的房地产业务占比，也使得投资者们不得不警惕起来，而睿蓝财经认为，这两者或将使得浙商银行在后续的发展中处于极为不利的地位。

一、净息差微升，不良率高于同业

根据披露，浙商银行2022年上半年实现营业收入317.4亿元，较上年同期增长22.53%；实现净利润71.73亿元，较上年同期增长2.65%。

从收益端看，2022年上半年浙商银行净息差【1】微升，净利差【2】保持不变。

根据同花顺iFinD数据，今年上半年，浙商银行净息差为2.28%，较上年同期增长0.01%；净利差为2.08%，与上年同期保持一致。

较行业整体水平来看，平均净息差为2.14%，净利差为2.04%，浙商银行略领先于行业平均水平。

从风险端看，2022年上半年浙商银行不良贷款率【3】由去年同期的1.5%下降至1.49%，降低0.01%，行业不良贷款率平均水平为1.36%，浙商银行不良贷款率高于同业水平。

资本充足率【4】出现下降，由去年同期的12.42%下降至11.75%，一级资本充足率为9.64%，同比增加0.18个百分点；核心一级资本充足率由8.37%下降至8.04%，降低了0.33个百分点。

拨备覆盖率【5】由去年同期的180.24%增长至185.74%，同期行业平均水平为223.95%，浙商银行仍低于行业平均。

二、营业利润率垫底，房地产贷款占比第一

根据同花顺iFinD数据，睿蓝财经选取了在A股上市的包含大型国有银行、股份制商业银行、城商行、农商行共42家银行作为比较样本。

今年上半年，与浙商银行同处100-500亿元营收规模的银行共有10家，包括一家股份制银行、七家城商行与两家农商行，11家银行平均营业收入为260.81亿元，平均营业利润率为43.84%。其中，浙商银行营业利润率仅有26.69%，远低于11家公司的平均值。

如果将浙商银行的营业利润率放入A股市场中的42家银行企业中进行比较的话，差距则更为明显。

营业利润率最高的为沪农商行，达到了56.89%；最低的为兰州银行，仅有22.80%，浙商银行以26.69%的位列42家银行中倒数第三名。

在营业利润率处于市场低位的情况下，浙商银行的房地产贷款余额占贷款总额的比重为行业第一。根据中国房地产报的报道，截至2022年上半年在股份制商业银行中，浙商银行房地产贷款余额占贷款总额的比重已为行业最高水平，为1781.5亿元，占比达到12.09%。

今年上半年，浙商银行房地产业务不良率增长0.28%个百分点，达到0.9%。

三、频遭处罚，浙商银行屡教不改

营业利润率尽管低，但积少成多“溪流”亦能成大海；房地产贷款占比尽管高，但谨慎处理做好风控也能尽力降低危机。

一家银行屡屡违规频遭处罚，这无关业绩，更多的是其糟糕管理水平以及不负责任的管理态度。今年半年报发布不到一周，浙商银行北京分行再度遭到北京银保监会的处罚。

北京银保监会指出，浙商银行北京分行存在“应收账款保兑及转让业务交易背景虚假”、“委托贷款委托资金来源于本行授信资金且用于违规领域”、“发放流动资金贷款归还本行应收账款保兑业务垫款”三项具体违法行为，被责令罚款150万元，相关责任人刘阳被警告并处罚款5万元；邹百镀、牛舒正分别被警告。

这次处罚甚至不是浙商银行北京分行年内的第一次处罚。今年3月24日，北京银保监会公布了对浙商银行北京分行的处罚决定，因其“贷款业务严重违反审慎经营规则”，浙商银行被罚款50万元。以此往前追溯3天，今年3月21日浙商银行还因在监管标准化数据（EAST)【6】数据质量及报送领域存在高达15项的违规，被银保监会罚款380万元。

根据《潇湘晨报》报道，2020年浙商银行曾顶风作案，因一系列“虚假出表”的违法行为，遭到了监管部门高达1亿余元的重罚，同时还引起了外界对浙商银行以“资产虚假出表”修饰不良贷款率的质疑。

在2021年11月《商业观察》的报道里，在其粗略统计后，称在近三年内，浙商银行遭到的大量处罚累计金额已达到1.8187亿元。

自去年7月“强制停贷”风波以来，市场以及投资者对于各大银行的房地产业务都十分关切，安抚投资者，增强投资者信心则是大多数银行正在做的。但浙商银行不仅房地产贷款占比极高，而且其巨量违规已破坏了自身的口碑与信誉，对于当下的投资者来说，安全比什么都好了。

注释与参考

【1】净息差：净息差=（银行全部利息收入－银行全部利息支出）/全部生息资产

【2】净利差：净利差=生息率－付息率，反映了银行在资金交易过程中的价格行为，体现商业银行自身的效率

【3】不良贷款率：不良贷款/贷款余额

【4】资本充足率：资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度

【5】拨备覆盖率：贷款减值准备/不良贷款

【6】监管标准化数据（EAST)：该系统包含银行标准化数据提取、现场检查项目管理、数据模型生成工具、数据模型发布与管理等功能模块，在监管检查领域发挥精确制导、精密追踪和精准定位的作用，能够查出疑点数据，挖掘出隐藏问题，有效提升检查效率

【7】《三年累计被罚超1.8亿 谁给了浙商银行频频违规的胆气？》，来源：商业观察

【8】《浙商银行又收100万元罚单，去年31项违规被重罚1亿元》，来源：潇湘晨报
【9】《浙商银行一分行被罚款150万元 因业务交易背景虚假等多项违规》，来源：和讯网

【10】《因债券投资业务EAST数据存在偏差等15项违规，浙商银行被罚380万》，来源：中华网财经

【11】《受累地产风险扩散 银行上半年涉房贷款不良率增大丨焦点》，记者：许倩，来源：中国房地产报

【12】《浙商银行股份有限公司2021年半年度报告》

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来源：睿蓝财经