本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取12家光伏发电企业作为研究样本。

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，林洋能源、太阳能、金开新能、京运通等4家企业超过6%，其中林洋能源平均净资产收益率7.86%。 林洋能源智能电网板块产品包括单相电能表系列、三相电能表系列、直流电能表以及数字化变电站表、采集器、专变采集终端、集中器、负控及配变终端、能源控制器、各类通信模块、能效采集及管理终端、台区融合终端、配电自动化终端、10kV 柱上断路器、一二次融合成套柱上断路器等产品以及智能用电信息管理和海外 AMI（先进计量体系架构）主站软件等系统解决方案。 电能表、系统类产品及配件为最主要收入来源，收入占比37.93%，毛利率26.38%；光伏EPC、光伏发电收入占比超过25%；节能、储能业务收入占比不足2%。

从近五年总资产收益率来看，林洋能源、京运通、芯能科技、太阳能、金开新能等5家企业超过2%，其中京运通平均总资产收益率2.97%。 京运通主要产品包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、单晶硅棒、多晶硅锭及单（多）晶硅片、新能源发电、无毒环保脱硝催化剂等。 硅片为最主要收入来源，收入占比48.95%，毛利率26.83%；电力收入占比达到25%；硅棒、硅锭、脱硝催化剂、设备、环保工程收入占比均不足10%。

从近五年毛利率来看，金开新能、浙江新能、芯能科技、晶科科技、太阳能等5家企业超过40%，其中金开新能平均毛利率62.74%。 金开新能主要产品是风力发电、光伏发电。 光伏发电为最主要收入来源，收入占比67.30%，毛利率58.62%；风力发电收入占比超过30%。

从近五年净利率来看，浙江新能、金开新能、林洋能源、芯能科技、太阳能、京运通等6家企业超过15%，其中浙江新能平均净利率23.16%。 浙江新能主要产品有水电、光伏、风电。 光伏发电为最主要收入来源，收入占比57.96%，毛利率56.35%；水力发电、风力发电收入占比达到10%；氢能业务收入占比不足2%。

光伏发电企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/12的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。