西南证券:未来医药仍有结构性行情,重点关注三大主线!医疗ETF(512170)最新份额逼近282亿
昨日(8月9日),医药医疗板块继续随市回调,两市规模最大医疗ETF(512170)全天弱势振荡,缩量调整,继续下跌0.56%。
资金方面,根据昨日上交所最新数据显示,医疗ETF(512170)昨日份额净增长1.2亿份,估算资金流入0.64亿元!
截至目前,医疗ETF(512170)最新基金份额升至281.95亿份, 2022年以来份额净申购近74亿份。
西南证券最新周报《西南证券医药行业周报:夯实底部,医药结构性行情可期》中表示:
从宏观角度看,国内政策继续鼓励经济发展,公共卫生防控对于板块的扰动处于边际减弱趋势。从业绩角度看,CXO板块仍属于医药行业中增速较高的赛道,业绩预告普遍超出市场预期,后续随中报进入密集披露期,有望提振市场信心。
从估值角度看,正如上周观点判断,医药板块已经筑底,部分子行业估值已进入底部区间,在业绩增速较快增长下,估值性价比突显。我们认为,医药后市将呈现结构性行情。
【未来医药仍有结构性行情,重点关注三大主线】
第一,未来医保压力将成为常态,寻找“穿越医保”品种是关键。一方面,寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药,医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等;另一方面,我们认为药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”。
第二,需求复苏主线。主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块,中药板块持续受益“政策边际利好+产品提价+国企改革”三重利好,我们认为,中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益。
第三,UVL事件后,我们认为,产业链自主可控重要性凸显,尤其是医药产业链上游,包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。
【业绩向左估值往右,医疗板块估值收缩历史新低,性价比逐渐突出】
近期,中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露,最新披露的18家公司整体业绩亮眼,“妖股”九安医疗中报业绩创纪录的达到151-155亿元,增速高达275倍-282倍,成为两市名副其实的“预增王”,千亿HPV疫苗龙头万泰生物中报业绩增长超246%,CXO板块也是捷报频传,博腾股份同比高增455%-465%,凯莱英也同比高增283%-306%,昭衍新药中报业绩增速范围为122%-162%,龙头公司药明康德和九洲药业的中报业绩增速也都在70%附近,可以说尽显高景气。
利润持续高增的同时,医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低,截至8月9日,中证医疗指数估值(市盈率)水平进一步收缩至27.23倍,历史分位数为0.21%,估值水平低于历史99.8%的时间区间,已经比2018年大熊市末期的估值水平还要低不少。
医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头,其中医疗器械直接受益于医疗物资出口等需求;医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域,具备长期国民级需求增长。
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