首先，说大逻辑：

首先，新能源汽车是一项国家战略。只许成功不许失败的项目。

第二，新能源汽车的全球趋势是在特斯拉的引导下发生的，toc属性出现。用户开始为新能源汽车付费，渗透率只会一路走高，直到深度完成对石油汽车的替代。

第三，新能源汽车产业链选什么？怎么认为只有两三个环节，一是类似宁德时代这种方法具有进行一定先发优势，技术创新优势，用户优势的中游；二是类似特斯拉这种方式具有极强toc品牌文化优势的整车下游；第三个问题就是学生拥有低成本大规模储量和产量的锂矿资源管理企业

第四，上游锂矿为什么具有投资价值，其逻辑是：探矿能源、锂盐产能建设、中游整车产能建设、电解质/分离器/阳极、阴极等细分材料产能建设。 事实上，下游汽车生产能力的建设期差别很大，尤其是最上游的采矿，更不用说获得采矿许可证前3-5年的勘探期了。 即使采矿权被授予，环评能源评估-采矿工厂建设-试点技术（尤其是盐湖，云母）的产能也会上升，没有个三年也没戏。 因此，锂矿能源的释放是新能源汽车产业链整合最困难、最慢的环节。 这也决定了现在谁拥有矿山，谁拥有采矿能力，谁抓住了未来产业链的咽喉。

其次，让我们来看看，为什么目前最好的锂品种是天齐锂业和融捷锂业？

第一，赣锋锂业中长期肯定比天齐锂业更有前景。原因是他稳健的资源储备和开采产能布局，基本奠定了他2023年后的王者地位。过去两年，天齐锂业差点死掉，但它一直在削减债务和去杠杆化。2018年后几乎没有任何资源布局，根本顾不上。

第二，天齐锂业最佳的投资活动时间管理就是2022-2023年，原因呢？矿足，权益产量大，权益增加产量发展增速具有确定性程度最高

a）矿业非常丰富，财富巨大：

泰利森公司持有51% 的股份，泰利森公司又控制着 TLEA 公司51% 的股份。到2021年，泰利森公司的锂精矿总产能将达到134万吨，总产能将达到95万吨。2022.3年的产能已经达到162万吨，根据 Igo 公司(特里森2股东)今年上半年的产量指引57万至72万吨，那么全年产能达到140万吨的不成问题。根据协议，天齐锂业的控股股东拥有 Talison 公司50% 的销售权，即70万吨锂精矿，70万吨锂精矿必须首先满足 Quinana 公司2.4万吨氢氧化锂生产能力的需求(大约2.4 x 6.3 = 150,000吨的全部产量，因为今年的产量预计将占全年产量的60% ，而由于30% -50% -80% -100% 的增产，将需要大约90,000吨的矿石)余下的61万吨将运回中国，由天齐锂盐公司加工(4.5万吨锂盐将用于加工，约需36万吨，余下的61-36 = 25万吨将直接卖给 Tianqi 现金，或按合同制造)

结论:2022年锂精矿70万吨，自有锂盐36万吨(100%自供自给)，合资奎纳纳项目9万吨，剩余25万吨锂精矿可直接销售或承包(此锂矿免费，找不到第二个)

b）权益产量大，增速确定性高：

一是公司总部锂盐产能4.5万吨，矿石100%自给，股权产出4.5万吨

其次，澳大利亚基纳纳项目的产能为2.4万吨，股权占51% ，今年的产量预计在1.5万吨左右(产能有所上升) ，股权为0.8万吨。2023年全年产量为1.2万吨

三、入股23.8% SQM(公司不与全球成本最高、产能最低的盐湖提锂同表)，2022年产能21万吨，产量指引14万吨，2023年产能25万吨，产量指引18万吨。对应公司股权:2022年股权产量3.3万吨，2023年4.3万吨。

总结：

公司2021年权益增加产量=4.5（中国企业本部）+2.4（SQM权益）=6.9万吨;

2022年股权产出=4.5（主要部分）+0.8（澳大利亚）+3.3（SQM）+未知（合同数量）=86,000吨

2023年股市: 4.5(国内) + 1.2(澳大利亚) + 4.3(SQM) + 未知(合约) = 100,000吨

注:2022年和2023年锂精矿丰度超过25万吨，极限可产锂盐3.4万吨。另外，公司一季度末还有20万吨锂精矿库存。假设2022年开工2万吨，2023年开工3万吨。那么2022年产量10.6万吨，2023年总产量达到13万吨。

再次，来看看天齐锂业营收主要内容包括以下三大块：

一是锂精矿销售，通过Tellison平台实现并巩固。 占公司收益26%的份额。

2022年锂精矿产量140万吨。H1售价 $1,770/吨，2022。H2期望3000美元。今年上半年，采矿成本为每吨250美元 + 澳大利亚政府派息(H1也超过200美元) = 每吨450-500美元。今年下半年，随着物价上涨，澳大利亚政府将得到更多。我预计每吨大约500美元，合计总成本为每吨750美元

那么，利润算算

其次，锂辉石加工的锂盐销售通过天齐锂业平台实现。

这部分企业上半年锂精矿进行成本1770美元，下半年公司预计3000美元/吨，产能见上一个问题描述

三是盐湖锂盐加工销售，通过参与SQM平台

这部分成本3万元，2022年销售平均价格在20万元/吨左右(保守)