【概述】

，7月27日晚间，璞泰来（603659.SH）发布定增预案称，拟非公开发行股票的数量不超过208635551股（含本数），募集资金总额不超过85亿元，用于“年产10万吨高性能锂离子电池负极材料一体化建设项目”“年产9.6亿平方米基膜涂覆一体化建设项目”和补充流动资金。

同日，璞泰来发布2022年半年报，实现营收68.95亿元，同比增长75.76%；归母净利润13.96亿元，同比增长80.13%；扣除非经常性损益的净利润13.33亿元，同比增长86.18%；基本每股收益1.01元/股，上年同期为0.56元/股。

璞泰来半年度业绩符合预期，此前7月12日晚间公司发布业绩预增公告称，预计实现归母净利润同比增加76.80%-83.26%，扣除非经常性损益的净利润同比增加82.92%-89.91%。

普泰来将业绩增长原因归为“2022年上半年，公司通过多年的努力及投入，不断拓展多元化、均衡的客户及产品组合，有效应对了市场结构性变化的影响；上半年公司通过多元化的产品组合积极服务于国内头部动力电池客户，国内动力市场收入比重持续上升；负极材料及石墨化事业部提升了综合产能和物料利用率，应对了在产能瓶颈和成本上的巨大压力；膜材料及涂覆事业部继续保持较快的隔膜涂覆产能投放速度，多层复合涂覆新品比重上升，涂覆材料及粘接剂化工新产品快速起量。”

【科普】

璞泰来主要业务涵盖新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂的研发生产和销售、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石。

【解读】

此次定增募投项目将使公司负极材料产能和基膜涂覆产能进一步扩增，助力公司提高市场占有率和市场竞争力。

璞泰来2021年财报显示，截止期末，公司已经形成年产15万吨以上的负极材料有效产能，其中包括11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工配套产能；形成年产1亿㎡基膜、0.8万吨纳米氧化铝及勃姆石、0.5万吨PVDF及40亿㎡的涂覆隔膜加工产能。

实际上，此次募投“年产10万吨高性能锂离子电池负极材料一体化建设项目”是对“四川紫宸年产20万吨一体化建设项目”的持续推进。后者分为两期建设，其中一期10万吨负极材料及石墨化加工一体化项目（含2020年定增募投项目年产5万吨高性能锂离子电池负极材料建设项目），预计2022年底项目建设完毕并开始试生产。

“年产9.6亿平方米基膜涂覆一体化建设项目”是“四川卓勤基膜及涂覆加工一体化生产基地建设项目”的二期，后者一期年产4亿平方米基膜涂覆一体化项目（含2020年定增项目年产2.49亿锂离子电池隔膜项目），预计2022年底逐步进入设备调试与试产。

负极材料方面，国联证券分析认为，锂电负极材料的生产流程较长，能耗较高，中国厂商凭借极具优势的能源和人工成本，以及出色的制造工艺，占据了全球负极86%以上的市场份额，直接受益于世界范围内对锂电池的旺盛需求。我们预计2026年全球锂电池需求将达到3467GWh，对应433万吨的负极需求，需求量5年CAGR为43.85%。根据EVTank预测，到2025年和2030年，中国负极材料出货量将分别达到270.5万吨和705.4万吨。

隔膜方面，华安证券分析，新能源汽车高景气度驱动隔膜市场增量空间广阔，2025年全球隔膜需求预计高达314亿平，5年复合增长率28%。扩产周期长叠加海外厂商扩张保守导致未来两年全球隔膜供需偏紧。

此外，本次发公开发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将同时增加。璞泰来表示，由于募集资金投资项目存在一定的建设期，产生效益需要一定的时间和过程。在公司股本及所有者权益因本次发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度摊薄。

璞泰来上半年业绩大增亦与负极业务持续向上有关。璞泰来的营业收入和利润占比前两位的业务依旧是是负极材料和基膜及涂覆隔膜，其中璞泰来的负极材料业务在整个2022年上半年实现出货量55,003吨，同比增长21.56%，基本上实现满产满销；实现主营业务收入320,428.67万元，同比增长35.48%，占总营收的46.5%。

来源：泡财经