瑞幸与喜茶的杯子供应商冲击A股IPO,可降解餐具市场需求拉动, 拟募资8亿扩产
目前,恒鑫生活正冲击创业板IPO,拟募集8.28亿元资金用于三个项目及补充流动资金,包括年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目、智能化升级改造项目和研发技术中心项目。
合肥恒鑫生活科技股份有限公司(恒鑫生活)是一家从事纸制与塑料餐饮具研发、生产和销售的企业,产品覆盖快餐、外卖、饮品等餐饮行业。下游客户包括瑞幸咖啡、星巴克等咖啡品牌,喜茶、蜜雪冰城等茶饮品牌,麦当劳、汉堡王等连锁快餐品牌。
公司此次虽打算募资扩产,但从招股书(申报稿)看,此前的产能并未得到充分利用。
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自禁塑令落地以来,各种传统塑料制品的应用替代产品开始在市场上广泛流通。其中,成本更低、体验感更好的可降解塑料制品一跃成为市场新宠儿,迎来井喷。广阔的行业前景,利好恒鑫生活等业内企业。
根据恒鑫生活IPO上市招股书披露,公司主营业务为研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。通过研发创新及工艺改进,恒鑫生活在设备与工艺、智能化生产及质量控制方面取得了创新、创造、创意成果。
目前,国内的众多快餐及咖啡、茶饮品牌都选择了使用PLA餐具,恒鑫生活也成为了瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。
经过多年探索,恒鑫生活积累了加工可生物降解材料应用的技术经验,并依据材料特性、产品特征及客户需求向设备厂商定制生产设备。在定制设备的基础上,恒鑫生活继续对设备进行持续的改造与优化,使其性能不断优化并可以进行规模化生产,恒鑫生活对于设备的改造与优化成果亦成为公司重要的技术积累。
恒鑫生活经过研发掌握了PLA材料的流体特性,通过提升PLA模具的精密度、模流平衡性等指标,使其更加适合PLA塑料餐饮具的生产。恒鑫生活在行业内率先设计并制造出了超大版面模具,创新设计一模多腔结构,使生产出的产品性能稳定,生产效率得到显著提升;选用新型模具制造材料,使模具的导热性更好、耐腐蚀性更强。
恒鑫生活创新工艺在行业内率先生产出可生物降解超高尺寸塑料杯,以及可生物降解的CPLA外卖盖、PLA可弯曲吸管、CPLA餐盒、CPLA吸塑勺、CPLA折叠叉等产品,能够替代传统不可降解餐饮具。
恒鑫生活在IPO上市招股书中指出,公司通过运用企业资源管理系统(ERP)、生产过程执行系统(MES)、仓库管理系统(WMS)等系统,实现生产与物流过程管控的智能化;在产品设计环节,应用了多种设计软件,实现了产品设计开发的优化,能够快速响应客户的需求;配置了纸杯、杯盖、塑杯、吸管、刀叉勺等自动包装线,PLA注塑机械手、淋膜机自动拔轴系统等智能化生产设备,逐步提高生产的自动化、规模化、智能化程度。
财务数据方面,2019年至2021年,恒鑫生活分别实现营业收入5.44亿元、4.24亿元、7.19亿元,实现归母净利润7025.28万元、2608.65万元、8026.73万元。
此次,恒鑫生活募资的5.38亿元将用于年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目,8500万元将用于智能化升级改造项目,5562万元将用于研发技术中心项目,还有1.5亿元用于补充流动资金。
2019年-2021年,恒鑫生活纸质餐饮具的产能利用率分别为95.47%、69.77%、77.64%,塑料餐饮具的产能利用率分别为70.97%、52.35%、72.29%。分产品来看,公司2021年纸杯、杯盖、塑料杯的产能利用率分别为77.04%、81.22%、73.05%。
恒鑫生活的生产模式为“以销定产”与“合理库存”相结合,即根据客户订单并结合其需求、定制化产品的生产周期及库存情况制定生产计划并组织生产。
恒鑫生活表示,2020年,受新冠疫情影响,海外订单出现下滑,公司开工率下降,公司产品产量、销量出现下滑;2021年,随着新冠疫情管控常态化及公司大力开拓国内市场,公司产量、销量逐步回升,但由于国际贸易摩擦、疫情导致的海运运力紧张、新设子公司海南恒鑫尚处产能爬坡阶段、2021年下半年限电限产等原因,公司产量仍受到一定的限制,部分产品产能利用率低于2019年。
恒鑫生活在招股书中提到,公司产能规模有待进一步扩大。公司称,随着禁限塑政策、“双碳”目标的不断推进,大型餐饮企业等下游客户已逐步增加环保餐饮具的应用,公司凭借多年技术积累和先进的生产工艺,主要产品在国内外市场具有较强的竞争力。公司主要产品市场前景广阔,为满足核心客户或新开发客户日益增长的订单需求,公司需要进一步扩大产能规模。
招股书介绍,此次募投项目之一的“年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目”计划建设一座智能工厂,生产产品包括PLA纸杯、杯盖、杯套、纸碗、刀叉勺、吸管等。该项目将扩大公司PLA可降解餐饮具的产能,提高公司在可生物降解餐饮具市场的占有率,巩固公司在可生物降解餐饮具市场的优势地位。
不过,恒鑫生活也提示了风险,本次募集资金投资项目全部达产后,公司将新增年产3万吨PLA可降解餐饮具的生产能力,新增产能较目前产能有较大幅度增长,公司的产能消化情况主要受下游行业需求变化的影响。如果公司产品下游市场需求发生不利变动,或市场开拓不力,公司可能面临新增产能难以消化的风险。
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