7月14日，浙江一鸣食品发布了业绩预告，预计2022年半年度实现归属上市公司股东的净利润约为-6,500 万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-7,000万元；预计实现营业收入约为11.6亿元。

资料显示，一鸣食品从事新鲜乳品与烘焙食品生产销售，产品为牛奶、烘焙面包、饭团及奶茶，主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店销售。

过去几年，一鸣食品始终保持着门店数量的快速增长，驱动着公司业绩的增长。2017年一鸣食品门店总数为1244家，2020年已经增至1763家，2021年则达到了2139家。到2022年第一季度末，门店总数为2107家，与2021年末持平，但是结构上发生了很多大变化，公司在积极优化门店结构，提升门店效率，集中淘汰业绩不佳的门店，从而造成一次性闭店损失加大。

2020年12月28日一鸣食品在上交所主板上市，发行数量为6100.00万股，无老股转让，发行价格为9.21元/股。公司拟募集资金49,662.22万元，分别用于营销网络直营奶吧建设项目、江苏一鸣食品生产基地项目、年产30,000吨烘焙制品新建项目、研发中心及信息化建设项目。

由于购买土地使用权、建设生产基地、扩大经营规模，自2019年开始，一鸣食品每年投资活动现金流都在大幅流出，2019年到2021年总计流出15.03亿元。

随着募集资金消耗殆尽，一鸣食品的账面货币资金也减少至2021年底的2.97亿元，而同期短期借款加上一年内到期的非流动负债达到4.14亿元，现金已不足以覆盖短债。

截至2021年底，几个前期投建的扩产能项目的进度陆续达到90%以上，即将投产。但是在建项目中又出现了一个新的项目“一鸣生态健康谷”，进度仅为2%，该项目预算数为8.38亿元，是在建项目中预算最高的，资金源为自筹和借款，这就意味着一鸣食品未来几年还将保持大幅投资现金流出。

产能利用率方面，2018年公司乳品产能12万吨，产能利用率83%。烘焙食品产能2.34万吨，产能利用率85%。

2020年上市时，一鸣食品投建了两个扩产能项目，其中江苏一鸣食品生产基地项目拟投入2.7亿元，年产3万吨烘焙制品新建项目拟投入1.6亿元。

江苏一鸣食品生产基地包含了一期9.49万吨乳品产能和二期2.41万吨烘焙食品产能。两个项目合计增加乳品产能9.49万吨，增加烘焙食品产能5.41万吨。目前，这几个项目都临近投产。

在销量增长缓慢的背景下，这部分产能很可能不能在短时间内消化，随着项目的转固，增加的折旧和财务费用将给公司业绩造成压力。（作者：贾文予）