比亚迪新高、宁德时代大涨的思考

【大势分析】

大金融终究是扶不起的阿斗，助力沪指重返3300点后，终于被打回原形。

投资重在逻辑，大金融没有持续走强的逻辑。

银行，降息预期下，银行盈利空间缩减，经济复苏下坏账损失增多，注定银行没有预期空间，只能是稳健。

保险，往大了说其实消费品，当人们收入递减时，保险的消费自然有了较大的折扣。作为投资，险资的超预期也受到限制。弹性最大的金融板块，缺乏了往日的弹性，也注定中国平安继续左侧或者构造底部。

券商，佣金价格战以及两融费率的下调，IPO的严格审核以及成本的下降，使得非牛市阶段的券商缺乏想象空间。一二季度券商业绩的整体下滑足以说明一些问题。

没有逻辑的认可，注定投资没有好的结果。而当下，显然仍是成长股的天下，成长股彰显了风险偏好，透出了预期空间，给了市场想象。很显然，比亚迪满足了一切。

燃油车的停产是一个大趋势，欧盟2035年停产，比亚迪今年三月宣布停产，专攻新能源汽车，5月份销售数据领跑全球，在股价创新高后，公司回购。

在比亚迪新高后，有人说，新能源汽车产业链高了，不敢买了。

我有三个问题，供大家思考：

1、为什么在大家都在怀疑比亚迪创新高后是否回调的节点，比亚迪居然完成回购计划？比亚迪自身不担心回购在历史高点？

2、回想下，前两年的茅台等酒类持续上涨创新高时，一路杂音不断，从1000到1500，再到2000，最后2627，为什么每一次新高后总在上涨？那么新能源汽车会否是曾经的酒类？

3、倘若宁德时代再创新高，又将意味着什么？

一波行情，总有一个领头羊。我们此前说过，这轮行情就是经济复苏预期下的局部牛市行情，无关周期，无关大金融，而是成长，这个成长，必须有政策扶持，景气度持续向好。因此，才有了我们一直强调的三大主线，时至今日，遗憾的是主线之一的科技股始终没有迎来春天。

那么这个领头羊是什么？就是能源，尤其是新能源，新能源中，最大的可能就是新能源汽车及其产业链。所以，当比亚迪新高了，对于宁德时代我们丝毫不意外，除了比亚迪和宁德时代所代表的的新能源汽车及产业链外，就是光伏及储能，然后就是围绕这两个展开的车规半导体、光伏半导体了。我们认为这才是最确定性的方向。

对于指数，我们不意外这是局部行情，3400-3500点是第一波攻击的高点区域，属于成长股行情，成长股带动后，经济复苏得到验证后，下半年的高点在3800-4000点附近，时间或许是年底。

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