​上周文章中我重点讲到四大指数的周线收盘任务就是发出周线级别macd买点，截止目前，均已完美验证观点发出周线级别macd买点，其中沪指表现最为突出，成为唯一一个收盘站上20周均线的指数。资金面上，上周五北上资金继续跑步入场，当天净流入116亿，这一波集中流入了大量资金，仅从5月20日至今就出现了四次单日净流入过百亿的集中抢筹。

后市如何来研判市场强弱？以及如何做好趋势跟踪呢？我们可以以10日均线为强弱分界线，10日均线之上的整理都理解为强势整理，一旦跌破10日均线，就要减仓应对，提防指数进一步回落整理。在此之前，都可以继续耐心持仓，跟踪好趋势即可。

周末消息面上，外围大跌美股纳指跌超3%，预计会影响周一开盘，会否走独立行情还需进一步观察；5月人民币贷款环比大增近2倍、社融增量显著回升，利好股市资金面和情绪面，但当下为波段高位不宜过于乐观；5月份汽车销量同比下降12.6%，新能源汽车销量同比增长105%，比亚迪市值超过万亿，利好新能源车板块。

回到市场板块的角度理解，当前以锂矿为代表的赛道股和以煤炭为代表的资源股轮流表现。整个市场当中，走主升浪趋势的板块，个人理解为煤炭、草甘膦、锂矿三大方向。从人气和资金承载量来看，这三个方向中无疑煤炭和锂矿胜出。其余方向看，前面我重点讲到过的航运、石油，都有继续趋势性走强的概率。

最后，分享中信证券的研报摘选：

当前估值修复主行情仍处初期，预计中报季开始四大主线修复更加均衡

1）市场刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季预计将是估值修复的主行情阶段。此轮持续数月的中期行情整体分为三个阶段。第一个阶段是4月末至5月底的极度悲观情绪的平复期，随着上海疫情得到有效控制，悲观情绪的平复告一段落。第二阶段是6月开始到中报季的估值修复期，预计也是将此轮中期修复行情的主行情阶段，体现在复工复产、消费修复、现代化基建和地产四大主线的依次轮动重估。第三阶段是中报季后到四季度的平稳期，预计市场将进入估值切换，回归基本面驱动的相对景气优势逻辑，明年具备更高增长弹性的成长板块会逐步占优。整体而言，当前市场仍然处于估值修复主行情的初期。

2）当前复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线相对均衡。近期市场处于中报前的业绩真空期，行情主要集中在短期有高频数据催化的高景气赛道行业，例如销售数据持续超预期的新能源车、订单持续高增的光伏设备等，其他与经济复苏相关的行业则需要静待后续宏观数据的进一步验证。进入中报季后，随着上市公司业绩预告及半年报逐步披露，本轮疫情等因素对A股盈利的负面影响或将得到集中出清，前期估值已经大幅上修但缺乏报表兑现度的个股将出现明显调整。而随着稳增长政策持续起效，我们预计基建产业链和消费修复会率先发力，如果房地产行业在密集的政策刺激下有明显的恢复迹象，相关产业链个股也会提前于报表改善而出现估值修复。

坚持均衡布局复工复产、消费修复现代化基建和地产四大轮动主线

配置上，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。消费修复相关领域重点关注航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策推动下，预计这些行业也将迎来阶段性恢复。随着稳增长政策的逐步落地起效，建议基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。我们预计这四条预期最为清晰的主线将呈现轮动慢涨特点，随着中期修复行情交替上行。