【概述】

泡财经获悉，6月8日晚间，川发龙蟒（002312.SZ）公告，并购重组委定于6月9日上午9:00召开2022年第8次并购重组委工作会议，审核公司发行股份购买资产暨关联交易事项。公司股票将自6月9日起停牌，公司将在收到并购重组委审核结果后，及时公告并申请股票复牌。

【科普】

川发龙蟒主营磷化工业务，是国内排名前列的工业级磷酸一铵和饲料级磷酸氢钙生产企业。

【解读】

这是川发龙蟒自易主四川国资后的首笔对外并购，并购标的为同一控制下的天瑞矿业，且天瑞矿业还是川发龙蟒的上游供应商。

根据川发龙蟒今年1月15日披露的关联重组草案，公司拟作价9.56亿元，收购关联方持有的天瑞矿业100%股权。实际上，早在2021年7月19日，川发龙蟒就已发布公告，拟发行股份收购大股东川发矿业及关联方盐业公司旗下子公司四川发展天瑞矿业100%股权。

资料显示，天瑞矿业与川发龙蟒同受川发矿业控股，天瑞矿业为川发龙蟒的供应商，主要经营磷矿开采、加工与销售。川发龙蟒进行本次收购，主要为减少对磷矿的依赖和减小磷矿石价格波动对公司盈利能力的不利影响，同时减少关联交易。

目前，国内磷化工上市企业均依靠自有的近距离磷矿资源，形成重要的竞争壁垒。与云天化、川恒股份等同行不同的是，川发龙蟒目前在四川绵竹和湖北襄阳分别有生产基地，其中绵竹基地磷酸盐产能180万吨，是公司化肥、复合肥及工业级磷酸一铵的主要生产基地，但由于公司位于四川省绵竹的磷矿受到熊猫保护区影响处于关停状态，绵竹生产基地所用磷矿全部需要外部采购，每年需外购磷矿石200余万吨。因此，川发龙蟒将稳定的四川省内磷矿资源的获取视为上市公司后续竞争力的重要组成部分。

而天瑞矿业拥有四川省老河坝磷矿区铜厂埂的磷矿资源，储量约为9556万吨，并已取得生产规模250万吨/年磷矿对应的采矿许可证。通过并购上游供应商天瑞矿业，川发龙蟒将直接取得四川省内优质、稀缺的磷矿资源，完善公司磷化工产业链，进一步提升公司主要生产基地的上游磷矿资源的保障能力，降低对外购磷矿的依赖和减小磷矿石价格波动对公司盈利能力的不利影响。

不过，值得注意的是，天瑞矿业正处于采矿产能上升阶段，2021年4月选矿才开始试运行并产生精矿销售收入，且由于在建工程减值事项，去年前九月盈转亏2.17亿元。对此，川发龙蟒表示，天瑞矿业对公司业绩的贡献将于选矿产能提升后有明显释放。

在此基础上，交易对手方方川发矿业和四川盐业作出业绩承诺，2022年至2024年标的矿业权口径下的扣非净利润合计不低于3.11亿元。

在下游新能源磷酸铁锂电池需求爆发、化肥高需求的背景下，磷矿的需求和价格持续走高。进入2022年，磷化工行业的景气度延续了2021年的态势，但磷矿石供需紧张局面没有得到解决。

西部证券化工行业研究员杨晖认为，目前国内磷矿石资源面临短缺压力，随着碳中和、能耗双控、产能指标等各种供给端控制措施的联合限制，一些资源布局领先的企业将展现出更强的竞争力。

【相关企业业绩近况】

今年一季度，川发龙蟒实现营收23.29亿元，同比增长64.06%；归属于母公司股东的净利润2.73亿元，同比增长145.70%。

来源：泡财经