“假洋品牌”马可波罗要上市,踩房地产的雷,三年计提近12亿坏账
假洋品牌,我们见得多了,例如达芬奇家居、蒙娜丽莎瓷砖等。
最近,又有一个顶着老外形象的品牌要上市。5月19日,马可波罗控股股份有限公司披露了招股书,拟在深交所上市,拟募资约40.18亿元,保荐机构是招商证券。
这个公司是做瓷砖的,和房地产行业高度绑定。近三年坏账准备成倍增加,累积近12亿元。
跟它的瓷砖相比,这个品牌的人物形象更出名。他长这样的:
这张眼神坚定,略显严肃的脸是不是有点熟悉?
其实就是大家认识的那个航海家马可波罗。
虽然名字一样,但两者的关系并不亲密。
碰瓷马可波罗的假洋企业
据了解,马可波罗品牌诞生于1996年,是国内建陶行业中最早品牌化的企业之一。
作为一个国内品牌,马可波罗瓷砖的异域色彩非常浓厚。
首先,是他的名字,与家喻户晓的航海家同名,听起来像个“外来人口”。
其次,是马可波罗的形象与公司绑定。
古代的时候,邦国之间的外交通常是交换奇珍异宝。而中国喜欢用瓷器。
元朝时期,马可波罗来中国时,就将陶瓷带回了欧洲,展现了东方文明。他称得上中国瓷器的“宣传大使”。
马可波罗瓷砖在讲品牌故事的时候,自然不会错过这段意义重大的历史。借着讲故事契机,马可波罗的人物形象总是出现在的公司的宣传介绍中。
因为碰瓷了“宣传大使”,“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”还成为了公司的使命。
凭借一个外国名字和老外形象,大多数人在不深入了解的情况下,很容易误会马可波罗公司是个进口货。
更何况,在上世纪九十年代,洋名字品牌足以包装出一个洋品牌。选择一个洋名字,不仅可以提高品牌认识度,利润也更高。
既然马可波罗瓷砖不是外来货,那它究竟来自哪个地方呢?
根据公司注册地址,它来自广东省东莞市高埗镇北王路。这个地方就在珠江的干流边上。
不仅出生地在广东,它的血统也很纯正,没有外资的影子。
公司的控股股东是美盈实业,持64.36%股份,也是家东莞企业。
公司的实际控制人黄建平,直接及间接持公司42.12%股份。他是“胶己人”普宁老乡,毕业于华南理工大学。
深度绑定房地产,去年计提坏账准备达10亿
借洋品牌作伪装,马可波罗历经26年,不可否认在国内已是知名品牌。
但它现在才开始走向资本市场,可以说,有点突然。而这背后,实际上有房地产行业下行带来的压力。
2019-2021年,马可波罗实现营收分别为81.30亿元、85.91亿元、93.65亿元,净利润为16.28亿元、15.74亿元、16.53亿元。
从增速来看,马可波罗的盈利逐年上升,净利润已基本保持不变。
同期,公司的综合的毛利率也持续下滑,分别为47.11%、43.82%、43.08%。
想实现持续增长,马可波罗还存在不小挑战,但拦在它面前的最难过的一关,实际上是收不回的账款。
招股书显示,公司主要客户均为大型建材经销商和知名房地产开发公司。去年,公司前五客户分别为华耐家居、恒大地产、保利地产、中海地产、万科地产。
这类业务模式,大多采用应收账款或商业票据结算,马可波罗的营收账款常年维持在20亿左右的水平。
招股书显示,截至2019-2021年年末,马可波罗应收账款账面价值分别约为19.21亿元、21.66亿元、22.43亿元,占各期末流动资产的比例分别为26.35%、25.08%、27.92%
但受地产企业暴雷和行业趋冷,公司的应收账款和应收票据不得不计提了大额坏账。
招股书显示,2019年-2021年,马可波罗对应收账款计提的坏账准备分别为2.67亿元、3.08亿元和6.19亿元,坏账准备成倍增加,三年累积近12亿元。
而光是去年,公司应收账款计提的坏账准备为6.19亿元,应收票据计提坏账准备为1.97亿元,其他应收款余额坏账准备为2.35亿元。三项坏账准备共计超过10亿元。
受此影响,公司的现金流也变得紧张。2019、2020、2021年三年经营活动产生的现金流量净额减去净利润,分别是-6.16亿元,6.37亿元和-3.4亿元,公司的现金利润并不理想。
可见,马可波罗现在顶着假洋品牌的帽子上市融资也是无可奈何。
产品质量被诟病,有土腥味
另外,马可波罗还有一件无奈的事,就是还没成为“陶瓷中的世界名作”。
公司虽然很想走向世界,甚至布局了国外的生产基地,但境外的收入规模却非常小,近三年其占全年主营业务收入平均为4.38%。
截至2021年,公司建有5个生产基地,分别在广东东莞、广东清远、 江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州。
东莞与清远基地满足沿海地区、东北及出口的需要,江西基地可满足华中与华东地区的需要,重庆基地满足西部地区的需要。
美国基地甚至都不满足境外需求,那些冲着洋品牌买马可波罗瓷砖的话,几乎不可能买到进口货。
不仅如此,马可波罗作为一个广东牌子,但产品质量也做不到“广东砖”。
据中国消费者报报道,有消费者铺上马可波罗瓷砖,拖完地后会散发出难闻的鱼腥味,有时还有铁锈味。
而在黑猫投诉平台,也有类似的投诉。
有位投诉者表示,用了马可波罗瓷砖,每次洗完澡后满屋子都是土腥味,闻着就打喷嚏,持续了半年之后。售后则表示,拿醋擦一下,但却无济于事。
结语
借马可波罗的名声,公司发展成瓷砖行业的知名品牌,却因依赖房地产行业而计提高额坏账,走到上市的跟前。
但是,在向深交所发起冲刺的同时,马可波罗的假洋品牌被戳穿,质量问题被接连质疑,其上市之路还能顺利吗?
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