光伏崛起,赛道股的核心逻辑在哪里?
隔夜美股大幅重挫下,其中纳指跌4.73%,创5月6日以来最大跌幅,但A股今天却低开高走,表现确实是挺起了脊梁。
从具体市场表现看,资金重点还是围绕两个方向!
第一,基建。今天房地产、建筑等再次纷纷上演涨停潮。
目前市场主流大方向确定性高的还是基建,基建的逻辑也挺有意思,正反都有利于它。
我们前面一直解读,当前国内经济环境下,消费复苏持续低迷、出口达到瓶颈,稳增长的可施展措施就是基建。
但是影响基建进程的因素就是疫情,目前疫情如果好转,基建项目会加速落地;但是如果疫情等市场环境不好,更增强了加码基建的预期。因为今年5.5%的目标是铁定要完成的,昨天相关也再次喊话,“各地各部门要增强紧迫感,看得准的新举措能用尽用,5月份能出尽出,确保上半年和全年经济运行在合理区间,支持居民合理住房需求。”
在这种目的和基调下,基建不论疫情环境如何,肯定是要快速落地的,只不过要疫情进展的快慢而已。基建的热度至少要到二季度或者三季度经济出现稳住的迹象才行。
第二,部分赛道修复。
今天赛道修复和基建形成了共振,而这两个方向正好是老张近期一直在强调的地方。数据显示,北向资金全天净买入51.25亿元,北向资金又杀回来了,这个很难得,毕竟在美联储大幅加息预期下,而这些资金去的地方就是赛道。
在昨天《这个赛道,缺货严重!》一文中,老张已经第四次强调IGBT这个细分领域了,存在景气度叠加业绩修复的强硬逻辑,并专门强调斯达半导、扬杰科技业绩优质龙头,今天继续反弹新高,这就是逻辑的兑现。并且强调要把这种赛道的修复逻辑发散运用,比如光伏的晶澳科技接近历史新高、扬杰科技也接近历史新高,为什么这些反弹快,就是这个逻辑。
景气度来自哪,就是近期的一系列事件催化。
5月18日,能源局提到,加快实施可再生能源替代行动。推进建设总规模4.5亿千瓦的大型风电光伏基地,加快分布式新能源发展,确保2025年非化石能源消费比重提高到20%左右。
欧盟18日发布一份投资计划,总额约3000亿欧元(约合21280亿元人民币),减少对俄罗斯化石燃料的依赖,并借机加快向清洁能源转型。
欧盟的这个动作还是非常有看点的,其中提到几个重要目标。一个是到2030 年,可再生能源的份额达到 45%,取代目前 40% 的提议;另一个是"到25年所有适宜的公共建筑均安装光伏",强制新建筑物安装光伏屋顶,预计到2030年欧洲累计光伏装机1000GW。
这是个什么概念呢,2021年我国新增光伏装机量达54.8GW,占全球2021年新增装机量的32.3%左右,全球第一。2021年欧洲全年新增光伏装机25.9GW,目前累计装机才164.9GW。
如果欧盟2022年-2030年实现累计装机1000GW的目标,那么每年新增装机量约92.8GW,复合增长率达到22%。这个量是目前我国光伏装机的接近一倍。
另外,光伏方面,上游中游价格依然是比较坚挺的,同时在这样的情况下,相关龙头企业的利润空间依然没有被影响。
从产业链来看,2021年硅片、电池片、组件的出口总额达到284.3亿美元,其中组件246.1亿美元、硅片24.5亿美元、电池片13.7亿美元,占比86.6%、8.6%、4.8%。看见组件的出口份额尤其突出,投资的优势更突出一些。
这就是景气度的表现,产业政策、市场需求、产品价格等等事件的积累,就形成了景气度的信号,同时叠加业绩优质下的修复,这也是老张一直强调的要专注业绩的原因。业绩才是抵御市场风险的关键。
老张一直强调选股有逻辑,逻辑来自哪,虽然是简单的两个字,但是背后涉及的内容是相当多的。有景气度提升的逻辑、有确定性的逻辑、有估值的逻辑,等等。
从投资角度看,我们投资的出发点大概就是三个。景气度、确定性、估值。
确定性是解决好行业、好公司的问题,是做的公司成长的收益。
估值分析是解决好价格的问题,选择相对便宜的位置投资。
景气度则是解决短期股价波动的问题,也就是估值波动,我们俗称的波段或者估值切换。
一般情况下我们很难找到确定性高、估值又低,同时景气度又高的机会。因为景气度高的地方估值肯定不便宜,这就是为什么很多人说涨了那么高了还能买么。
对于赛道,我们只要把握好确定性的基础上,做景气度轮动就可以了。
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来源:飞鲸投研
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