作者：杨雷，编辑：小市妹

5月6日，安防龙头海康威视（002425）大跌9%，盘中触及跌停板，重演昨日剧情。近两日，其股价累计跌幅达到18.1%。

消息上，近日外媒报道称美方拟对海康威视实施新的制裁。该公司则对外回应称，“消息真实性有待考证”。

虽然只是传闻，市场却十分敏感。截止至2021年年末，海康威视境外收入贡献了219.85亿，占公司总收入比例为27%。从数据可见，海康威视近四分之一的营收来自海外，而在国际局势不明朗情形下，这块收入存在较大不确定性。

而随着股价大幅下跌，重仓的私募机构也受到波及。

今年一季度末，私募大佬冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有2.1亿股，为海康威视第五大股东。在4月29日，该私募基金持股市值约为89.38亿元。而经过这两天回调，其持股市值缩水逾16亿元。

据了解，在视频监控市场领域，海康威视是当之无愧的龙头。截至2020年，该公司市场占有率为36%，位居行业第一；排名第二的是大华股份（002236），市场份额占比为28%。

目前，海康威视旗下安防产品主要应用于智慧城市、智慧交通、公共安全等领域，主要客户包括地方政府、企业等。

有研究机构指出，中国安防企业存在对进口的智能安防高端芯片依赖度偏高、对上游议价能力弱等问题。未来，传统安防的发展趋势是往智能安防方向发展。而在2021年年报中，海康威视已将公司业务定位“智能物联AIoT”。

为了打造新的增长极，海康威视还在大力发展创新业务。去年，智能家居、机器人、汽车电子、存储业务等业务模块贡献了10亿以上营收规模。

从基本面看，海康威视的成长性有所减弱，具体表现为业绩增速放缓、盈利能力起伏不定。

业绩方面，在2010年至2021年期间，海康威视的归母净利润从10.52亿元增长至168亿元，增幅逾14倍。

但从2015年开始，该公司归母净利润增速大幅下滑，2020年增速跌至7.82%。2021年，海康威视归母净利润增速提升至25.51%，仍低于2014年之前的水平。

因受疫情冲击，今年海康威视的国内业务受到影响。2022Q1，该公司实现归母净利润22.84亿元，同比增长5.29%，业绩增速再次变为个位数。

盈利能力方面，海康威视的销售毛利率自2015年回落至40.1%后，于2021年提升至44.33%。不过，公司销售净利率整体处于下行趋势，从2021年的29.67%下降至2021年的21.51%。

综合看，海康威视管理层面临着保持业绩持续增长的压力，而创新业务有待成为公司新的增长点。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

——END——