上海毕得医药科技股份有限公司（以下简称：毕得医药）聚焦于新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品。目前公司正在冲击科创板IPO。

据招股书，毕得医药以人民生命健康为基本价值观，主要服务于药物靶点发现，苗头化合物合成及筛选，先导化合物发现、合成及优化，药物候选化合物发现等新药研发的关键环节。公司已经形成以药物分子砌块研发设计、定制化合成、分子结构确证、纯度检测及纯化等为代表的核心技术体系，构筑起种类全、规模大的药物分子砌块产品库。公司被评为高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。

毕得医药称，公司拥有提供超过30万种药物分子砌块的能力，其中常备药物分子砌块现货库超过7万种，处于行业领先地位。据招股书，公司客户包括罗氏（Roche）、默克（MerckKGaA）、辉瑞（Pfizer）、药明康德（603259.SH）、美迪西（688202.SH）等知名企业。

从盈利方面来看，报告期可比前三年（2018年、2019年、2020年），公司营业收入分别为16297.57万元、24859.86万元、39146.5万元，净利润分别为-1883.13万元、-110.25万元、5900.36万元，公司业绩呈快速上升趋势。

但是，经我们研究发现，毕得医药或涉嫌销售违规仿制药，产品售价存疑，或遗漏重要关联方，信披也频现矛盾。

自称以生命健康为基本价值，却涉嫌销售违规仿制原料药

据《金陵晚报》2021年8月报道，2011年8月，张某能和王某斌成立上海赛诺克医药科技有限公司（以下简称：赛诺克公司），根据南京市六合区人民检察院指控，2015年至案发期间，赛诺克公司在未取得药品相关批准证明文件，且不具备从事药品生产活动所必备的技术、卫生、设施等条件下，通过化学合成的方式仿制抗艾滋病药物甲磺酸沙奎拉韦的化学原料药、抗癌药物LOX0-101的化学原料药等。

最终，法院认为赛诺克公司未经批准擅自研发生产药品，其生产制药环境、条件无保障、无监管，难以做到对药品的质量把控，药品的救治功能无法保障，对人体健康已造成严重的现实危险性，依法应当认定为“足以严重危害人体健康”。法院判处赛诺克公司犯妨害药品管理罪和犯污染环境罪，数罪并罚，决定执行罚金60万元。

而值得关注的是，在上述案件中，毕得医药生命科学部采购员证实，2018年9月，毕得医药曾向赛诺克公司采购上述违规生产抗癌药物LOX0-101的化学原料药，并已卖给一个学校做实验。而招股书中却对赛诺克公司只字未提。

此外，据招股书，2018年公司实控人为戴岚、Liangfu Huang夫妇，而2018年公司第一大客户Ark Pharm实控人同为Liangfu Huang。而Ark Pharm因在美国销售需持有许可证才能销售的受管制化学品，其实际控制人Liangfu Huang于2019年8月被伊利诺伊州北区法院判处缓刑一年、社区服务120小时、罚金9500美元。

产品价格差异大，招股书或选择性披露

据招股书，毕得医药公布了主要产品药物分子砌块的价格、纯度，并与可比公司进行对比，从招股书比较来看，毕得医药产品在各项指标与同行业公司相比处于同一区间或具备一定优势的背景下，更具竞争力。

不过，我们选取2-溴苯基硼酸、对甲氧基苯硼酸、6-氨基-1-己醇三个产品进行对比发现，其在官网（https://www.bidepharm.com，网站备案/许可证号：沪ICP备09052192号-4）的最低售价分别为7.23元/g、2.68元/g、6.5元/g，这似乎与招股书披露的上述产品最低价7.28元/g、2.76元/g、6.56元/g基本一致。

资料来源：毕得医药官网

但是，根据公司名为“毕佳索”的另一备案官网（www.picasso-e.com，网站备案/许可证号：沪ICP备09052192号-7）披露，上述三种产品最低售价分别为28.41元/g、5.17元/g、9.38元/g,显著高于国内可比公司相应产品价格及招股书披露的毕得医药产品最低价格。

资料来源：毕佳索网站

此外，值得关注的是，据天眼查显示，公司于2021年9月分别注册了名为“毕佳索”的化学原料、网站服务、材料加工三项商标。而奇怪的是，招股书对上述新注册商标“毕佳索”却只字未提。

资料来源：天眼查

或遗漏重要关联方，信息披露矛盾频现

据工商信息，毕得医药持股5%以上关联自然人吴爱旦，报告期内或曾为上海菁笃生物科技有限公司执行董事，公司持股5%以上关联自然人吴波，或为上海天兔医药科技有限公司（以下简称：天兔医药）控股50%的股东、高管，而上述公司均未被毕得医药列入关联方。

值得关注的是，据工商信息显示，天兔医药业务包含医药科技、生物科技领域内的技术开发、化工产品及原料等，而与该企业曾使用同电/话办公的上海东菲国际贸易有限公司也从事货物与技术的进出口、化工原料及产品业务，上述业务似乎均与毕得医药存在供应链上下游关系。

同时，招股书似乎还遗漏了亲属持股信息。

据招股书披露，毕得医药实控人戴岚、戴龙之姐戴慧及其夫裴迪南、其子裴开，通过丽水兰旦企业管理合伙企业（以下简称：丽水兰旦）、共青城南煦投资合伙企业、宁波梅山保税港区蓝昀万驰投资管理合伙企业间接持有毕得医药股份，但是，在招股书“董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持股情况”处，却未披露戴慧等人的持股情况。

此外，公司对核心技术对应的专利技术似乎也“心中没数”，招股书披露的募投项目金额也和环评报告披露金额差距巨大。

据招股书，毕得医药基于芳杂环类化合物合成技术已获得17项发明专利授权，而或与之对应的核心技术“杂环分子结构导向合成技术”却显示，上述技术共涉及公司取得的18项发明专利授权。招股书在“旋转蒸发仪的改进技术”处表示，该技术已获得3项国家实用新型专利授权，而在“设备改进技术—旋转蒸发仪”处，公司又表示，该技术仅涉及1项实用新型专利。

据招股书，毕得医药募投项目“研发实验室项目”的总投资为7435.61万元，环保设备投资427.40万元。而据该项目环评报告，该项目总投资仅1000万元，环保投入为128万元。

另外，毕得医药似乎对自家地址也模糊不清。据招股书，美国毕路得、印度毕路得分别为毕得医药美国、印度分公司。

招股书显示，上述两家分公司租赁地址分别为“10999 Read Hartman Hwy, Ste 304B, Cincinnati, OH 45242.”“Plot No.87, Apparel Export Park, Gundlapochampally, Telanana, India”。

而毕路得官网披露，上述公司地址为，“10999 Reed Hartman Highway, Suite 304B,Cincinnati, OH 45242, USA.”“Plot No 87, Apparel Export park, Gundlapochampally, District Malkajgiri Hyderabad - 501401.Telangana, India.”

资料来源：毕路得官网