作者：杨雷，编辑：小市妹

4月21日，N中海油开盘大涨44%，尾盘收涨27.69%，中签弃购的散户错过了吃肉机会。截至发稿，公司股价报13.79元，市值为6515亿元，为A股第十三大权重股。

今日，38.5亿资金净买入中国海油，吸引市场追捧的原因是公司基本面较好，且海上油气开采行业景气度较高。

据了解，中国海油90.25%的营收来自油气销售业务，处于石油产业链上游领域。

目前，中国海油是国内第一大海上原油及天然气生产商。截至2021年，该公司原油产量逾450百万桶，占全国总原油产量比重超27%以上。

中国海油的业绩与油气价格联系紧密。

国际原油价格自2020年5月份见底后，开启一轮暴涨。在经济复苏加战争刺激下，今年3月份，布伦特原油价格最高涨至139.13美元/桶。

受益于油价大涨，中国海油的业绩增长强劲。2021年，该公司实现归母净利润703.2亿，同比增长181.76%。2022年一季度，公司预计实现归母净利润240亿元-280亿元，同比增长逾62%。

据中海油计划，到2025年，该公司将实现净产量为730百万桶油当量的目标。若国际油价一直处于高位，油气产量增长将进一步带动中国海油的业绩。

机构预测，在2022年-2025年期间，如果布油均价保持在80美元/桶，中海油的平均净利润将达到600亿元。如果布油均价保持在100美元/桶，其平均净利润将达到1千亿。

与同行公司相比，中国海油的具有两大优势，分别是盈利能力强、分红率高。

先看盈利能力指标，2018年-2021年，中国海油销售毛利率保持在37%以上，最高达到50.6%。同期，该公司销售净利率保持在16%以上。

▲中国海油毛利率情况

对比同行公司，2018年-2021年，中国石油销售毛利率不足23%、销售净利率不足5%；中国石化销售毛利率不足20%、销售净利率不足4%。

中国海油的销售毛利率、销售净利率能保持较高水平，原因是成本低。2021年，该公司桶油主要成本为 29.49美元，低于中国石油和中国石化。

其次看股息率，中国海油在港股上市21年，累计分红金额超过3500亿港元，位居能源行业首位。

根据该公司高股息方案，它承诺未来三年派息率不低于40%。券商机构预测，若按历史平均分红比例 60%计算，中国海油分红收益率约为8%左右，而中国石油、中国石化当前分红率不足4%。

从行业看，海上油气相比陆上油气市场景气度更高。2021年，中国海洋原油产量为5464万吨，同比增量占国内总增量比重超过80%。

中国海油则在海洋资源上具有垄断优势，截至2020年末，该公司在中国海域拥有239个油气探矿权，占海域总探矿权数量比重超过90%。

综合看，中国海油在业绩弹性、分红方面具有较大吸引力，而该公司可以凭借自身竞争优势，进一步打开公司成长性。

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