《投资者网》 卫加冕

编辑 吴悦

2022年以来，随着俄乌双方冲突加剧，黄金作为对地缘政治最为敏感的避险资产率先走高。同时，由于欧盟进口天然气的约40%和进口原油的约30%都来自俄罗斯，成员国对俄罗斯进口的能源依赖极强，因此天然气与原油价格也相继上升。

3月7日，在俄乌第三次谈判失败后，WTI原油期货价格达到了130.60美元/桶的高峰，相比1月3日的76.00美元/桶,涨幅达71.84%。单纯从原油价格来看，可以说，去年是对油气勘探生产等上游业务最好的“抄底”时机。

而新时代能源（00166.HK）早在2021年3月23日便签订了一项收购加拿大私营油气公司的意向书，并于同年9月23日完成正式收购。该公司在2022年1月1日改名为NTE Energy Canada Ltd.（下称：NTEC），将在2022年为新时代能源带来新的增长动力。

地缘政治因素下双主业向好

根据新时代能源在2022年3月29日公布的年度报告，其2021年总收入达到了111.67亿港元，净利润为3.29亿港元，对比2020年的营收50.3亿港元、亏损0.8亿港元，其总收入同比增长高达121.8%，净利润更是扭亏为盈，业绩说得上是大幅进步。同时，新时代能源的现金流也较为优异，对于一家市值6.6亿港元的公司来说，无长期借贷并手持着4.95亿港元的现金使其能够极快地响应市场，做出针对性的战略部署。

深入公司的具体业务线，主要分为两个方面：一是油气勘探生产等上游业务，二是贵金属精炼及贸易业务。

油气勘探业务作为新时代能源一直保持高投入的业务线，随着2021年NTEC的加入变得更加丰满。NTEC总部位于艾伯塔省卡加里，其在加拿大卑诗省（Greater Sierra 地区及 Horn River 盆地）及艾伯塔省（Wapiti 及 Willesden Green ）等四个地点拥有横跨3080平方公里土地内运营的800多个生产井。总计包括归属于公司的探明储量为3020万桶油当量及探明加概略储量净额为4000万桶油当量。平均每日石油及天然气产量约1.23万桶油当量（95% 为天然气）。

目前，新时代能源已重组NTEC以提高其财务、税务及营运效率，并于2021年第四季度重新规划Greater Sierra地区所有油井及设施的集输系统，制定更换陈旧设备、抽油井及调整操作校准的优化计划，以改善表现不佳的油井。同时，公司对储层╱生产系统进行精细电脑建模，以帮助优化工艺，预期产量将在1.23万桶/日的基础上于2022年第一季度大幅增加。

此外，NTEC目前正在向艾伯塔省能源监管机构申请三项钻井许可证，最近的一项将于2022年第三季度竣工并投入生产。其中包括使用单台钻机连续地钻探三口侧线为两英里的油井，预计总资本开支为约1000万加元（约6300万港元）。

根据公司年报预测，该3口油井首年将分别为NTEC平均每日净生产约400桶油当量（45%轻质油及天然气液体），将于5个月内收回初始资本开支并于三年内产生160% 的投资回报率（基于GLJ Ltd.截至2022年1月1日的商品价格预测计得）。

在上述3口油井成功完工后，新时代能源还将于艾伯塔省Willesden Green钻探额外3口侧线为一英里的油井。总成本约为720万加元并于6个月内收回初始资本开支。

如今，随着俄乌冲突形势依然严峻，欧盟以及美国对俄罗斯的各类制裁也接踵而至。据路透社报道，3月底，美英两国已宣布禁止进口俄罗斯能源。立陶宛、爱尔兰等国外长更是呼吁欧盟加大对俄罗斯能源产业的制裁力度，把实施石油禁运作为第五轮对俄制裁的一部分。根据国际能源署预计，俄罗斯2022年4月的石油产量将下降四分之一、全球能源供应将出现每天300万桶的巨大缺口。

在这样的背景下，可以预料到，中短期内全球石油天然气等能源价格仍将保持高位。受益于此，新时代能源的油气勘探等上游业务势必将为公司带来更强劲的现金流以及充足的资产回报。年报中，基于2022年加拿大西部天然气的当前价格预测，在不考虑新钻探产生的额外现金流的情况下，NTEC 有望于2022年为集团产生至少每月300万加元（相当于约每月1830万港元）的净经营现金流量。

另一方面，虽然新时代能源的贵金属商品贸易业务仅开展了短短一年半，但其规模却不容小觑，贡献了2021年绝大部分的营收，达到了108.25亿港元。并且在目前地缘政治因素的推动下，贵金属日交易量仍在实现持续增长。

值得注意的是，新时代能源垂直扩张战略下所建立的自有贵金属精炼厂也接近完工，场地内的设备安装进程已经开始，预计开工时间同样也是2022年第三季度。自有贵金属精炼厂完成后将显著提高公司交易利润率，在带来巨额营收的同时，贵金属商品贸易业务的利润增长值得肯定。

ESG助力公司发展

近年来，ESG日益成为公众评价一家上市公司的重要因素。在这方面，新时代能源也积极履行着属于自己的责任与义务。

公司在卑诗省坎贝尔河拥有及营运4.9平方公里的多用途工业场所（Discovery Park），提供工业化地块、楼宇及仓库以供企业租赁。包括但不限于绿色数据中心、模块化建筑、海洋服务及钢铁制造等行业的租户。

公司目前已委聘全球知名谘询集团Stantec Inc.提供总体规划，将Discovery Park全面改建为绿色科技中心，以吸引符合集团ESG 授权的新租户。鉴于该场所来自BC Hydro的100%可再生水能电力成本低廉以及海水淡水供应充足，该场地为水产养殖及绿色氢气的理想选址。新时代能源正积极争取地方及联邦政府的支持及合作，以将该等项目付诸实践。

另外，公司还携手加拿大及全球知名及成熟的农业科技公司提供高效、本地化的食品供应解决方案，目前正在Discovery Park建立垂直农业业务。通过利用室内农业技术，Discovery Park将有助于重新定义若干食品集团的传统农业生产方式，将耗费资源的长供应链农业转变为造福加拿大西部人民、资源及经济的当地供应链。

对于新收购的ETEC，公司现已委聘在北美洲拥有丰富能源转型经验的相关专业工程及地质科学服务供应商，研究在 Greater Sierra地区启动碳捕获、利用与封存的经济可行性。未来钻探的六口新油井收入也将持续投入到这一ESG方案中。

综上所述，新时代能源在成功“抄底”加拿大油气公司后，已经迈上了新的台阶。在地缘政治因素的推动下，两大主营业务实现了两开花，业绩预期将进一步得到兑现，公司也将承担更多的社会责任以实现自身与所处环境的可持续发展，其在资本市场的表现也值得投资者进一步期待。（思维财经出品）■