赛克思液压科技股份有限公司（以下简称：赛克思）主要从事液压件、减速机的设计、研发、生产和销售，主要产品包括液压柱塞泵、液压马达和减速机的元件及零部件。2017年12月，赛克思曾向证监会提交首发申请，并于2018年8月撤回申请。目前，赛克思正在冲刺上交所主板IPO。

据招股书，赛克思拥有锻造、铸造、热处理、精密加工等全产业链生产能力，生产和销售的产品规格型号超过20000种，其液压柱塞泵及马达产品在液压后市场占有率位居国内市场前列，其客户遍布国内31个省市，以及60多个国家和地区。

截至2021年6月末，赛克思共拥有专利115项，其中包括发明专利24项、实用新型专利91项。赛克思下属的研发中心为省级高新技术企业研发中心，其研发团队先后承担了2项国家火炬计划项目、1项国家重点新产品项目及1项国家重大科技成果转化项目。此外，赛克思的多项产品还获得了行业技术进步奖。

但我们研究发现，赛克思招股书的关联方认定或有遗漏，信息披露存在诸多矛盾，信披质量似乎有待提高，此前，赛克思还曾被证监会出具警示函。另外，赛克思或与主要经销商关系匪浅，似乎还存在比较大的经营压力。

关联方认定或有遗漏，似乎还与主要经销商关系匪浅

吴赛珍、高志明、朱未、高魏磊、高莉为赛克思的实际控制人，宁波明智投资咨询有限公司（以下简称：明智投资）为赛克思的控股股东，宁波明扬投资咨询有限公司（以下简称：明扬投资）、宁波德高精工科技有限公司（以下简称：德高精工）为吴赛珍、高志明控制的其他企业。

工商信息显示，宁波甬高液压技术有限公司（以下简称：甬高液压）2019年工商年报中的企业联系电/话为13XXX86XXX9，与明智投资、明扬投资、德高精工2019年工商年报中的联系电/话均相同，但赛克思的招股书中并未提及甬高液压。不知道甬高液压是否与赛克思存在未披露的关联关系呢？甬高液压是否同样受吴赛珍、高志明的实际控制呢？

另外，工商信息显示，赛克思存在热处理分公司，该分公司2019年工商年报中的企业联系电/话同样为13XXX86XXX9，但赛克思的招股书也未提及该热处理分公司。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书（2015年修订）》第33条规定，招股书应披露发行人的分公司情况，不知道赛克思的招股书是否符合信息披露要求呢？

宁波赛克思液压泵厂（以下简称：赛克思液压泵厂）为赛克思实控人吴赛珍、高志明曾控制的企业，宁波博亚工程机械有限公司（以下简称：博亚机械）为赛克思的授权经销商，博亚机械的实控人为徐亚波，曾任赛克思液压泵厂的销售员。巧合的是，工商信息显示，甬高液压的实控人也叫徐亚波。

如果甬高液压、博亚机械的实控人为同一人，而甬高液压2019年工商年报中的联系方式又与赛克思实控人控制的企业相同，那么，博亚机械是否与赛克思之间存在未披露的关联关系呢？

高胜军为高志明哥哥的儿子，同时，任赛克思的采购部部长。赛克思的招股书将高志明哥哥的女儿、女婿认定为赛克思的关联方，却未将高胜军认定为赛克思的关联方。另外，房立念为赛克思的关联自然人，同时，任赛克思总裁办员工。但赛克思的招股书并未将向高胜军、房立念支付的薪酬作为关联交易列示。

招股书披露的信息似乎存在多处矛盾

广州市韩川液压设备有限公司（以下简称：韩川液压）为赛克思报告期各期的前五大客户，赛克思向韩川液压销售液压元件及零部件、减速机元件及零部件，同时，赛克思向韩川液压采购液压零部件、旧泵。

招股书“公司向前五大客户的销售情况”处称，2018年，赛克思对韩川液压的销售金额为2044.10万元，但“报告期内客户供应商重叠情况”处称，2018年，赛克思对韩川液压的销售金额为2043.48万元。

北京格兰中创液压泵有限公司（以下简称：格兰中创）为赛克思实控人曾经参股的企业，同时，赛克思向格兰中创销售减速机零部件，并向格兰中创采购液压零部件。

“其他特殊关系客户及其销售情况”处称，2018-2021年上半年，赛克思对格兰中创的销售金额分别为66.71万元、28.27万元、49.55万元、41.14万元，但“报告期内客户供应商重叠情况”处称，2018-2021年上半年，赛克思对格兰中创的销售收入分别为139.55万元、126.53万元、98.11万元、73.05万元。招股书两处披露的销售金额存在较大差异。

慈溪市掌起锻神机械设备厂（普通合伙）（以下简称：掌起锻神）为赛克思的客户、供应商、关联方。招股书“公司向前五名供应商的采购情况”处称，2021年上半年，赛克思向掌起锻神的采购金额为303.96万元，但“关联采购”处称，2021年上半年，赛克思向掌起锻神的采购金额为311.79万元。

除了销售、采购金额存在诸多矛盾外，赛克思招股书披露的销量、客户信息似乎也存在较多的前后矛盾。

招股书“报告期内主要产品销售价格、销售数量的变动情况”处称，2018年，赛克思销售液压柱塞泵及马达193.13万件、减速机2.18万件，但“报告期内主要产品的产量、销量情况”处却称，2018年，赛克思销售液压柱塞泵及马达194.29万件、减速机3.05万件。

赛克思的液压柱塞泵及马达产品分为零部件、元件两类。招股书“报告期内主要产品的产量、销量情况”处称，2021年上半年，赛克思的液压柱塞泵及马达零部件销量为101.77万件，但“报告期内主要产品销售价格、销售数量的变动情况”处称，2021年上半年，赛克思的液压柱塞泵及马达零部件销量为101.52万件。

赛克思的客户分为经销客户、直销客户两类。“按销售规模分类统计公司的主要客户及销售情况”处称，2019年，赛克思的销售收入在10万元以上的经销客户、直销客户数量分别为168家、37家，按此计算，2019年赛克思的销售收入在10万元以上的客户数量应为205家。2020年，赛克思的销售收入在10万元以上的经销客户、直销客户数量分别为203家、49家，按此计算，2020年赛克思的销售收入在10万元以上的客户数量应为252家。

同时，招股书“报告期内，公司新增及退出客户情况”处称，2020年，赛克思销售收入超过10万元的客户新增52家、退出21家。若按照赛克思2019年销售收入超过10万元的客户数量为205家计算，2020年，赛克思该类客户数量为236家，与前述252家不符。

另外，上海天赤液压设备有限公司（以下简称：天赤液压）原为朱未、吴赛珍共同出资设立的销售公司，“实际控制人曾经设立销售公司的具体情况”处称，天赤液压于2018年7月注销，但“过往的关联法人”处称，天赤液压于2018年2月注销。

经营或存较大压力，还曾被证监会出具警示函

2018年至2020年，赛克思分别实现主营业务收入39001.88万元、40269.19万元、39230.78万元，2020年的主营业务收入较2019年有所下滑；赛克思分别实现归母净利润11457.09万元、10922.18万元、8425.58万元，呈逐年下滑的态势。同时，2018年至2021年上半年，赛克思的主营业务毛利率为48.91%、47.61%、41.43%、37.01%，下滑明显。赛克思或存在较大的经营压力。

而从营运指标来看，2018-2020年，赛克思的存货周转率分别为1.43次、1.21次、1.05次，同样下滑明显，且远低于其招股书所选取的可比公司的存货周转率均值3.62次、3.45次、4.27次。从偿债指标来看，2019-2021年上半年，赛克思的速动比率为1.08、0.83、0.79，逐渐下滑至小于1。

在赛克思似乎存在比较大的资金压力的同时，报告期内，赛克思2度分红，累计分配现金股利2640万元，其中，2021年上半年，赛克思还分配了现金股利1980万元。而本次IPO，赛克思又拟募集资金10000万元用于补充流动资金。

另外，赛克思还曾被证监会出具警示函。据证监会网站，2017年12月，赛克思曾向证监会提交首发申请，并于2018年8月撤回申请。证监会审查发现，赛克思在该次申请首发上市的过程中，存在未如实披露实控人体外代垫赛克思设备采购预付款、成本费用及以其他单据支付董监高薪酬的违法违规事项。2021年1月，因上述违规事项，证监会对赛克思出具了警示函。

除了上述问题外，报告期内，赛克思的子公司还曾受到环保相关的行政处罚。浙江赛克思液压有限公司（以下简称：浙江赛克思）为赛克思的子公司。据嘉环（南）罚字[2020]122号行政处罚决定书，2019年11月，嘉兴市生态环境局在对浙江赛克思的检查中发现，浙江赛克思将一般工业废固体废弃物露天堆放在厂区，而未按规定贮存在固废贮存场所内。2020年8月，嘉兴市生态环境局对浙江赛克思处以罚款1.35万元。