手机每部毛利130元,百亿回购难阻小米破发,市值蒸发4400亿
【财报纵览】200亿元左右利润,手机在全球出货量高居第三,股价还是持续破发,市盈率不到15倍,投资者不满意,雷军应该也不满意,但又没什么好办法。
财报显示,小米集团(1810.HK)2021年实现总收入达283亿元,同比增长33.5%;经调整净利润达220亿元,同比增长69.5%。
具体看看小米各大收入业务板块。首先是手机业务板块,去年实现收入2089亿元,增长37%,出货量为1.903亿部,即每部手机平均单价为1098元。和2020年平均每部手机单价1040元相比,去年手机均价增加大约5.6%。
小米向外界传达高端手机的战报,按出货量计,小米在中国大陆地区定价在3000元或以上及境外定价在300欧元或以上的手机全球出货量超过2400万台,较去年翻倍增长,占比由2020年约7%增至约13%。境外300欧元或以上的手机出货量同比增长160%。
小米其他两块业务IoT与生活消费产品业务收入850亿元,同比增长26%;互联网服务收入达到282亿元,同比增长19%;其他业务收入62.5亿元。
收入占比,手机占63.6%、硬件占25.9%,互联网服务占8.6%,其他占1.9%。从收入构成看,小米依旧是一家手机公司,或者至少是一家硬件公司,且毛利率也不高。
出货量只是一个方面,利润则是更重要的方面。去年,小米手机毛利率为11.9%,相对2020年的8.7%有较大改善。
按照总收入2089元收入测算,手机业务毛利额为248.59亿元,总出货量1.9亿元,则每部手机毛利为130元。
其他硬件业务毛利率从12.8%增加至13.1%。互联网服务业务毛利率从61.6%增加至74.1%。整体看,公司毛利率从2020年的14.9%增加至去年的17.75%。售净利率为5.86%,却比2020年8.26%显著降低。
在财报中,小米表示硬件业务综合净利率不超过5%,去年小于2%。至于手机毛利率11.9%,其他硬件13.1%,最后两块业务净利率小于2%,其他费用是怎么折算到硬件业务头上,就不知道小米的算法是什么了。
小米宣布要回购百亿元股票,最近持续回购、赎回,但最新股价仅有13.78港元,和发行价17港元相比,依旧处在破发中。
2021年1月,小米股价曾超过35港元,现与之相比完全是“膝盖斩”,市值蒸发5525亿港元(4475亿元人民币)。
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