新华500指数包含500只成份股，以2004年12月31日为基日。指数成份股覆盖沪深两市综合排名靠前的上市公司，成份股名单每半年调整一次。

整体来看，指数以中大型市值公司为主，在兼具消费、金融等传统板块的同时，也包含了电子、医药生物等代表中国未来发展方向的新兴产业。

值得关注的是，今年以来，大盘整体走势承压，较多成份股经历了大幅度的回撤。然而，业绩才是支撑估值与股价的核心动力。313家已披露业绩预告、快报或年报的成份股中，业绩向好的公司为主流。在2021年业绩符合预期的背景之下，部分成份股或已重获性价比。截至3月30日，新华500 指数滚动市盈率为13.01 倍，处于自成立以来14.05%的分位点。

自发布以来，新华500指数显著跑赢沪深两市主要股指，被众多专业机构视为重要的候选指数化投资工具。

已披露业绩成份股：预增、预盈公司为主流

按已公布业绩或净利润预告下限的公司来看，38家预计净利润超过百亿元。招商银行2021年度实现归母净利润1199亿元，中国石油预计实现归母净利润下限为900亿元，中远海控实现净利润为893亿元，位列新华500成份股中前三名。

图1：新华500成份股2021年净利润/预告净利润下限前20公司

共计66家公司2021年净利润同比增速或预告净利润同比下限超过或等于100%，实现业绩翻倍。此外，净利润同比增速位于50%-100%之间的公司共计48家。其中，随着新能源汽车、智能家居等下游市场需求的不断增加，电子行业表现亮眼，相关企业经营业绩同比大幅提升。

具体到个股来看，士兰微净利润增幅最高，公司2021年归母净利润同比增速为2145%。年报显示，2021年士兰微实现归母净利润净利润15.18亿元，同比增超20倍。主业方面，公司实现扩产，产品在通讯、光伏、新能源汽车等市场取得突破。投资方面，公司投资标的安路科技登陆科创板，为公司贡献了超5亿元利润。

6家披露业绩或预告的次新股中，除中国能建预平外，其余均为预增或实现正增长。其中，根据最新业绩快报，三峡能源预计2021年实现营业收入155亿元，同比增长36.98%；实现归母净利润56.34亿元，同比增长56.02%。

已披露预告或业绩的成份股中共计29家企业出现业绩亏损。其中，17家由盈转亏，12家公司连续两年业绩亏损。个股来看，预计亏损排名前三的公司分别为苏宁易购、华夏幸福及正邦科技。

值得关注的是，疫情冲击之下，航空业普遍面临较大的挑战。续亏的12只个股中，半数为机场航空板块股，分别是吉祥航空、白云机场、上海机场、南方航空、中国东航和中国国航。

以中大盘风格为主 板块覆盖面较强

新华500指数由沪深A股中市值大，流动性好的500只股票组成。

截至2022年3月30日，新华500成份市值平均为1068.35亿元，中位数为485.19亿元，其中市值在400亿元以上的成份股占比达57.6%。而沪深300平均市值达1577.03亿元，中位数高达927.86亿元，超400亿元市值公司占比达到83.3%。整体来看，新华500指数成份股以中大型市值为主，而沪深300指数则为典型的大盘风格。

图2：新华500和沪深300市值分布对比

行业方面，新华500指数成份覆盖所有申万一级行业。其中，医药生物、非银金融及电子行业的个股最多，分别为63家、49家、46家；按市值分布来看，新华500指数单一行业占比都在12%以下，其中食品饮料、银行、非银金融行业市值占比位列前三，权重占比分别为11.01%、10.86%、9.57%，而电气设备、电子、医药生物及化工行业权重占比也均超过5%。

图3：新华500成份股TOP10行业权重分布

整体来看，新华500指数周期型与成长型并重，在兼具消费、金融等传统板块的同时，也包含了电子、医药生物等代表中国未来发展方向的新兴产业，业务板块覆盖面较强，且分布较为均衡，能够有效跟踪中国经济结构转型升级进程。

指数业绩表现：自成立以来优于沪深300

新华500 指数的权重成份股中，前十大成份股的权重合计为 19.83%，前二十大成份股的权重合计为 28.23%，成份股的权重分布相对均衡。具体来看，权重股中除消费、金融、家电等行业的白马股外，新能源龙头股也赫然在列，其中宁德时代、隆基股份等都已进入前十大成份股。

图4：新华500指数前二十大权重股

以指数正式上线的2019年11月22日至2022年3月30日为样本期，前二十大重仓股中有17只股票取得正收益，区间涨跌幅中位数为31.80%。

​图5：新华500指数与主要宽基指数业绩对比（2019/11/22-2022/03/30）

整体表现来看，自成立以来，新华500指数年化收益率为6.50%，跑赢上证50、沪深300和综合指数，具备一定的配置价值。此外，若横向对比同为大盘风格的沪深300指数，新华500 指数的波动率、最大回撤等风险指标均处于领先地位。

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