作者｜古月 编辑｜曹杰军

第一大供应商除了为远翔新材提供原材料，还提供大量资金支持。

近日，远翔新材发布公告称深圳证券交易所创业板上市委员于2022年2月25日审议远翔新材符合发行条件、上市条件和信息披露要求，通过首次公开发行股票；公司拟公开发行股票并在创业板上市。

过会之后，远翔新材离上市只差一步之遥。在此之前，公司的上市过程可谓一波三折，先后遭深交

远翔新材上会过程足足花费一年时间，去年2月8日，公司递交了首次公开发行股票并在创业板上市申请材料，随即在全国中小企业股份转让系统停牌，深交所受理后于3月、10月、12月以及今年1月连续询问四轮，关于成长持续性、供应商集中风险、创业板定位等问题反复进行了追问。

收入增速放缓，利润含金量不足

远翔新材是一家专注于沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售公司，成立于2006年，位处福建省南平市邵武市城郊工业园区内。

其产品主要用于硅橡胶领域，该产品具有补强、透明、抗黄变等性能，可应用于电子电器、电线电缆等领域。同时，公司的二氧化硅产品也开发其他领域，如消光剂、消泡剂、PE蓄电池隔板、绝热材料。

招股书显示，硅橡胶用二氧化硅为收入的主要来源，占收入90%以上。2018-2021年，远翔新材收入从2.46亿元增长至4.05亿元，年复合增长率18.1%，归母净利润从0.46亿元增加至0.77亿元，年复合增长率18.7%。

尽管远翔新材过去四年保持收入和净利润保持中高速增长，但公司还未上市就已经展现出业绩增长放缓迹象。今年一季度公司预计收入约为0.97以元至 1.05亿元元，同比增长4.41%至 13.02%；归母净利润预为0.18万元至 0.19亿元，同比增长5.82%至11.54%。

此外，伴随收入增长，应收款大幅增加进而占远翔新材过多的资金问题也值得重点关注。

2018-2021上半年，公司应收账款账面价值分别为0.62亿元、0.85亿元、0.87亿元和0.89亿元，应收票据为0.65亿元、0.59亿元、1.15亿元、1.07亿元，两者合计占流动资产72.3%、72%、74%、70.6%。

由此可见，公司业绩虽然保持中高速增长，但收入转换为应收账款和票据形式占用公司的大量资金，导致利润的含金量不足。

2018-2021上半年，远翔新材经营活动产生的现金流量净额分别为767万元、610万元、4713 万元、3855万元，同期净利润分别为 4577万元、4337万元、6561万元、4038万元，报告期内累计产生净利润19513万元、经营活动现金流净流入9945万元，相差近1亿元。如此一来，公司不得通过借款的方式满足资金的需求。

8次转贷，实控人与供应商关系密切

在远翔新材获取借款的过程中，除了直接从银行获取贷款外，还通过供应商取得银行贷款即存在转贷情况。

转贷行为的交易流程为：远翔新材向银行提出贷款或贴现申请，公司收到款项后通过银行转账方式转给龙泉硅材料或其他供应商，龙泉硅材料或其他供应商收到款项后再将款项转回给公司。

2018年远翔新材利用此方式8次累计获得贷款3232万元，其中超过80%转贷金额是第一大供应商龙泉硅材料提供的。

龙泉硅材料主要为公司提供原材料硅酸钠，采购金额占中采购金额50%以上，占硅酸钠总采购额90%以上。

远翔新材采购比例非常大，采购价格也高于龙泉新材料的另一家客户万科硅材料，两家公司的采购价差266-371元/吨之间。

对此，远翔新材解释道公司主营中高端硅橡胶用二氧化硅，因产品需要满足透明度和抗黄性的要求，采购的硅酸钠的铁离子含量及纯度要求相较万科硅材料高，且运输距离较万科硅材料远，综合而言高于公司采购成本高于万科硅材料。

不过，远翔新材与龙泉硅材料的关系还不止于此，远翔新材实际控制人王承辉与龙泉硅材料及其大股东赵生保私下也有资金来往。

公司表示龙泉硅材料及其大股东赵生保因为偿还银行贷款出现临时性资金需求向王承辉进行借款，资金往来系王承辉个人行为，与公司经营业务无关，公司也否认严重依赖单一供应商的情形。

但从两者关系来看，龙泉硅材料为远翔新材提供90%硅酸钠原材料，2018年还为公司提供转贷2500万余元，公司实际控制人也为龙泉硅材料及其大股东提供流动性资金援助。业务上往来和资金往来都关系密切。

创业板定位遭监管四轮追问

远翔新材另一个焦点问题是深交所在相关问询函和落实意见函中连续四次追问质疑是否符合创业板行业定位。

远翔新材表示自2006年成立，始终专注于硅橡胶用二氧化硅的研发、生产和销售，积累了深厚的技术研发实力。先后获得“工信部专精特新”小巨人企业”、“国家级制造业单项冠军”、“福建省科技型企业”、“福建省企业技术中心”等荣誉称号。并掌握五项核心技术，拥有的专利权共 47项。其中，发明专利 30 项，实用新型专利 17 项，形成了 5 项核心技术。

远翔新材列举了自家产品纯度高、杂质含量少、铁含量低、电导率低等特点，还表示正在积极利用国内科研院校的科研优势，加快产品与技术升级，整体提升公司的核心竞争力。

不过，与中国科学院福建物质结构研究所以及清华大学共有的专利暂未涉及公司主营业务，生产经营过程中也未使用合作专利。

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来源：睿蓝财经