本周以来，最热的莫过于镍价格的暴涨。

周一，镍价飙涨创历史记录，也出现了伦敦金属交易所有史以来最极端的价格波动。但是到了周二，镍价更是逆天，伦镍触及10万美元/吨关口，日内涨超103％，继续刷新历史新高。

造成LME镍期货价格暴涨的背后原因，主要就是俄乌冲突的加剧，俄罗斯镍矿年产量25万吨左右，占到全球镍产量的9%；电解镍年产量在23万吨左右，占到全球电解镍产量的25%。如果俄罗斯限制镍出口，行业将会出现明显的紧缺局面。

在这样火热的情况下，有两个公司站上了风口。一个是青山控股，一个是华友钴业。

青山控股大家可能很陌生，因为公司很低调，但实力却很强大。青山控股年收入近3000亿元，位居全球500强中位，是全球不锈钢和镍矿巨头。

公司每年产能30万吨镍当量，几乎是中国全年镍产量的一半，2020年青山集团拥有全球18%的镍市场份额，全球第一。

目前青山集团的镍开发主要集中在印尼，因为印度尼西亚是全球镍储备量最多的国家，也是全球最大的镍生产国。而镍又是三元锂电池的一个关键材料，所以国内众多锂电企业进入印尼和青山集团合作开发镍。

比如2018年10月，华友钴业宣布参与印尼青山工业园建设电池用镍项目，洛阳钼业也在2019年参与到该项目中。在2021年的时候宁德时代、亿纬锂能、格林美、中伟股份等纷纷宣布投资青山控股在印尼的青山工业园，来保证自己的镍供应。可见这是连宁德时代都害怕的角色。

根据青山控股的扩产计划，2022年至2023年镍产量预计进一步上升至85万吨和110万吨。所以这样必然会导致镍价格的下行，公司才会在期货市场做空对冲。

但是遇到了俄乌的极端情况，青山控股的20W吨LME镍空单亏损超100亿美元。并且青山控股生产的高冰镍，不是LME镍交割品种，青山控股想实物交割也交割不了。

目前在镍期货市场，大空单是青山控股，大多头是嘉能可。这个时候，嘉能可提出和解条件是出让青山在印尼镍矿相当比例（60%）的股权，一旦这个损失，我国就失去了镍矿的自主权。

这个事情也许有些预谋，嘉能可前期囤积了目前市场上50%-60%的LME镍，可能就在等一个事件，来对青山控股的空单进行阻击，来达到实现矿山股权的目的，其心险恶。

这个不可能得逞，具体要看国内的应对措施。

然后我们再看华友钴业，2个跌停，前面也提到了公司主要是和青山控股有合作，如果青山控股出问题，公司也难免会有牵连。

但是华友钴业的镍业务营收占比较小，即便影响也很难出现2个跌停。所有可以猜想，华友钴业也有可能在期货市场持有镍空单。

从公司2020年的年报中我们可以发现，公司确实存在衍生品业务，并且当年亏了超2000万，尽管数额相对较小，但如果真的镍空单的话，这次损失估计不会小，这个要看后期的公司公告。

从镍价上涨的影响来看，主要有几个方面。

第一，镍超过70%的应用是下游不锈钢，镍在不锈钢的成本占比大概在50%-70%，镍价暴涨必然会导致不锈钢成本的暴涨，进而会传导到消费端。所以，如果镍价格高位持续的话，后面可能我们生活中的不锈钢锅碗瓢盆都要大幅涨价了。

第二，镍的7%应用是动力电池。镍在三元正极成本占比也在50%以上，镍价格的暴涨会对三元材料企业是巨大打击。同时也会导致三元锂电池价格的上涨，进而导致新能源汽车价格上涨，这会大大抑制新能源的渗透率提升。

所以，新能源短期还是要多观察。

短期来看，尽管市场偏弱，但需要格外关注弱势下一些强势的地方，比如光伏、风电以及半导体等，这些地方在市场企稳的时候回暖会更快一些。

另外就是通过强势战法，在热点强势品种上做一些短线波动。今天做了尝试，效果还可以。

投资有逻辑，交易有战法，是个反复验证的过程。

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来源：飞鲸投研