A股近期波动剧烈，大宗商品各种涨，令制造业大伤元气，本来就没有走稳的市场继续迎接市场的洗礼，很多人都对大宗商品产生浓厚兴趣，今天又逛了一下研报市场（路径： 东方财富 网 > 数据中心 > 研报中心），发现一篇好研报，给大家分享一下。

研究报告的标题是《镍、钾、锂、铜布局，建筑资源品标的梳理》（资料来源：东方财富网的研报中心），发文时间是3月8日。近期的妖镍，还有农业用的钾肥，新能源汽车电池主要材料锂金属，到底有没有投资机会，这份研报可谓是很及时的呈现在大家面前，以下就三个金属展开分析（不波及个股）：

1、镍金属。

分析指出全球镍供给趋紧，价格快速上升，3 月 7 日，伦镍日内暴涨 50%，沪镍期货主力合约涨停，涨幅达 15%。镍主要用于不锈钢和三元锂电池。所谓三元锂电池，是指锂电池正极中包含镍、钴、锰三种元素组成的“三元前驱体”。其中，由于镍的性能优势，高镍电池正逐渐成为三元锂电池的重要发展方向。

三元锂电池占据了车用动力电池近一半的市场份额，现在镍金属价格大幅上行，对锂电池的制造成本会有明显的影响。有分析指出，镍价格如果到达60000美元/吨，每公斤镍成本上升约180元，75度电的标准续航版本三元锂电池，光是55公斤镍的成本就上升约9900元。对于一辆新能源汽车来说，理想的情况下卖车的利润就是一万元左右，这还是比亚迪这种体量的公司才能做到的。如果没有提价，新能源车企原有的利润空间就给涨没了，即使新能源汽车热销，对车企来说是卖得越多越亏钱，明显利空新能源汽车板块。

可以得出一个结论，镍金属涨价，利好拥有镍矿的相关企业，但利空新能源电池的相关企业。市场传闻，某上市公司因为镍矿合作伙伴镍期货空单出现大额亏损导致今天闪崩跌停，也可能利空持有期货空单的相关资源类企业。

2、锂金属。

碳酸锂近期逼近 50 万元/吨，主因下游新能源车需求推动叠加供给紧张，锂矿从投产到落地时间较久。去年很多研究指出，碳酸锂价格到20万就顶天了，然后年底时开始有分析师说可以到30万元/吨，很多投资者觉得天方夜谭，实际上现在的价格已经面临50万大关，至于能不能涨到100万元/吨，这就要看有市场需求会不会更猛烈了。

刚才分析了，目前市场上一半以上的动力电池都是三元锂电，但市场上大部分动力电池，都是以锂金属为核心的动力电池，磷酸铁锂虽然没有用到钴和镍，但也要用到锂金属。如果锂金属价格继续上涨，整个锂电池产业链的成本将会进一步抬高，其实不用等镍金属涨价，光锂金属涨价都能挤压新能源电池企业的利润空间，原来的蓝海市场变成红海市场，赛道股可能会变成普通的行业板块，以往动则100倍的估值将不复存在。

3、钾金属。

别以为地缘局势紧张只会对铝、镍产生影响，其实相关地区都是原材料出口国，对钾矿资源也有明显影响。研报报告指出，我国作为农业生产大国钾肥年消费量近千万吨，每年钾肥进口依存度在 50%左右，全球钾肥供给同步趋紧，钾肥价格快速上升。 2018年至2021年中，氯化钾的价格长期在200美元/吨附近波动，但近期开始有加速迹象，600美元/吨（已经涨了三倍）也止不住涨势，相关钾矿企业将会受益。

由此及彼，钾肥涨价，粮食问题紧张，或许会成为2022年的一个投资主线，除了投资钾矿企业外，农业种植行业也有很强的涨价预期，加上今年至明年猪周期出现拐点，不排除农业类板块出现较高的投资机会。

综上所述，这份研报分析了多种金属近期出现了明显价格异动，当然利好拥有相关矿产资源的上市企业（镍矿、锂矿、钾矿），但这些金属品种出现上涨，同时会打击其它下游行业的盈利水平，注意回避相关行业的估值重构风险，如锂电池、新能源汽车等。

特别提示：

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