回顾本周行情， 上证指数 从3490.76点，上涨至3451.41点，区间跌幅1.13%，  创业板指 从2826.81点，上涨至2855.80点，区间涨幅1.03%，美股道琼斯 指数本周报收34058.75点下跌0.06%，  标普500本周报收4384.65点上涨0.82%，  纳斯达克本周报收13694.62点上涨1.08%。虽然本周出现了影响较大的地缘事件扰动了金融市场，但除了上证指数走势偏弱外，其余市场表现正常，并没有出现明显调整，接下来市场会见底反弹吗？

出现地缘局势紧张前，市场已经憧憬美国加息，只是加息次数有争议，加息当然会导致股市资金流出，导致股市下跌。但如果有某些原因可以令原来投资股市的资金不跑，甚至重新流入股市，这样加息危机不就可以化解了吗？有什么方法可以让资金不敢流出美国？答：制造地缘局势紧张，市场避险情绪升温，资金自然会选择天然的避险场所流入，美国股市就是一个天然的全球资金池，可以大吸特吸全球流动资金，所以美股基本是稳了。

可惜A股并不是全球避险的资金池，他只是连续调整后一个小型震荡，目前依旧系存量博弈的市场，就是今天涨了明天跌，在本周，原来走强的上证指数跌了，原来走弱的创业板涨了，涨跌幅基本可以对冲，实际上是自己跟自己玩，下周估计还是横盘震荡为主，在展望下周前，先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是半导体（1601亿）、医药（3341亿）、有色（3560亿）、电气设备（4373亿）、电力（1033亿），换手率靠前（10%以上）的依次是矿物制品、电气设备、有色、医药、供气供热、半导体，资金比较集中的关注了半导体、医药、有色、电气设备，即大家所说的赛道股品种，换句话说，本周市场资金关注了赛道股的超跌反弹。成交量较大的领跌板块是建筑（1897亿）、证券（1178亿），换手率靠前（10%以上）的依次是酒店餐饮、传媒娱乐、旅游、建筑，资金主要流出的就是建筑板块，这个板块上周是资金唯一流入的品种，本周就流出了，充分说明目前的市场就是存量博弈。【备注：证券板块上周也是资金流出居前，弱势板块继续弱势，也没有表现出市场要走强的感觉】

本周一度出现过这两个月来一直提示的4000:400涨跌家数比，在周五呈现了40分钟左右，并没有坚持到最后，能不能说已经止跌了呢？很多投资者对这个指标表示怀疑，认为不可能出现，主要原因是目前并不具备普涨条件。在周五的行情中，由于周四市场出现恐慌，就会出现市场修复，只不过这个修复最终被抛压砸下来，收盘时仅是3300:1100的涨跌家数比，其实是不及预期的。既然只是触及条件没有守住，我不认为这就是全面见底的信号。结合上面资金进出情况，我更相信这是局部超跌行情超跌反弹完成后，依然还会继续弱势震荡。

也有不少人想问一下我对欧洲局势的判断，我认为能力不足，无法作出啥远见性的判断。现在网上各种分析，我觉得都只是冰山一角，所以战争的不确定性是很大的。我举个例子，《神雕侠侣》的结局不是杨过在襄阳城下一颗石子击杀了蒙古大汗吗？真实的历史是蒙哥亲身征南宋时意外身死钓鱼城。本来蒙古灭南宋是高概率成功的，结果因为蒙哥亲征玩脱了，南宋得以继续生存一段时间，蒙古帝国因为汗位争端，分裂成无数汗国（包括现在出现争端的前金帐汗国）。

假如蒙哥没有死在钓鱼城，可能整个亚非欧都是蒙古的，天知道就是一次意外，强大的蒙古帝国直接分了家。所以没有落下帷幕，我不敢说谁会取得胜利。不过有一个国家绝对赢麻了，这个国家就是美国，大量避险资金回流美国，加十次息都没有问题，可是对其它国家来说，这是妥妥的财富掠夺，比真实的战争更残忍。美股，才是永远的神！

在展望下周行情前，先回顾节前的观点，节前是这样看的：

以结构化行情为主导，优先做多上证指数，次要谨慎观察创业板。上证指数短线没有任何阻力，向下又有支撑，当然是看高一线，只要看多做多、甚至是逢低做多就行了。创业板指有初步止跌信号，属于左侧试盘阶段，出现单底V型反弹的概率较低，即使出现反弹，还会有二次回调，继续等待二次探底或止跌信号（4000:400）的到来。题材方面，结构化行情就是结构化牛市，即使下周出现普涨，也不会持续出现，该牛的板块会继续牛，超跌反弹就是超跌反弹，两者是有区别的。结构化牛市集中在低估值稳增长板块，建议继续关注，超跌反弹估计是轮动表现，上周是新能源和医药，下周有可能会到其余超跌品种，如军工、芯片、5G、传媒等板块，即一个是确定性的主线，一个是要猜的轮动。

上周展望中已经判断出市场是结构化行情，这个没有错，不过错在看多上证指数，看平创业板指，本周真实的答案是上证指数走弱，创业板指走强，故市场没有强于预期，而是在预期内以另一种形式表现。对于题材轮动，因为表现形式不同，所以结局也不同，如果看好低估值稳增长板块，本周应该吃面了，如果关注超跌反弹，展望中提到的军工、芯片、5G、传媒有三个出现过超跌反弹，而且前一周异动的医药、新能源表现也不差，属于符合预期又弱于预期。

大家发现了吗？除了石油系地缘局势影响因素外，其实市场并没有发生任何变化，该震荡的还是震荡，不跌，也不涨。前期涨高了的品种开始出现盈利回吐，前期跌多了的品种出现资金回补。所以下周的行情，地缘事件仅是情绪面的影响，更多的估计还是内生因素驱动为主。综上所述，下周展望可以这样考量：

1、结构化行情没有变化，超跌反弹与稳增长无法两线开花，市场横向震荡可能性更大。由于轮动没有规律可循，建议利用箱体做好高抛低吸为主。

2、上证指数箱体比较明显，就是两条黄金分割线，高点有压力，低点有支撑，现在属于中位区可上可下。由于上周行情没有超预期，没有突破箱体上轨时建议逢高减仓，跌到下轨时又重新低吸。如果下周能超预期，突破箱顶后再追涨也是一个二次上车的机会。

3、创业板指由于本周回踩了黄金分割线下轨就有反弹，说明这里就是箱底，因为没有出现过多次遇阻回落，实际上还未确认箱顶，一般认为前期K线密集成交区为箱顶的话，就是第三条黄金分割线，运气好一点的可能到第四条，对应的策略是只要遇阻回落，箱体还可以继续拓展（持有就行），如果出现调整，箱底又可以继续低吸。

4、题材方面，本周是超跌反弹行情为主，核心赛道板块除了白酒外均有表现，包括不限于医药、医疗、新能源光伏（即电气设备）、半导体、军工。不过既然是结构化行情，超跌反弹完可能又要轮动到稳增长板块表现，建议继续关注低估值板块的低吸机会。白酒？换你是主力，大家都在白酒潜伏等着拉升，你会真的拉白酒吗？

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