近期行情起伏较大，已经到了不用看行情就知道什么在涨，什么在跌的情况了，大家有没有发现，只要市场下跌，一定是新能源板块出现调整，要不，今天又以是锂矿资源板块领跌两市，永兴材料跌停，西藏城投跌近8%，亿纬锂能、中矿资源、西藏矿业等跟跌。

另一方面，近期很多时候看到大基建板块的异动，与去年行情相比，大基建近期表现有点多，以今天为例，水泥、建筑材料、建筑装饰、工程机械等多个子板块联袂上涨，对冲了新能源板块的调整。整体感觉市场对赛道股已经没有去年狂热，开始寻找新的投资方向了。

1月18日，泰达宏利“预见2022”年度策略会在京举行。多位投研专家齐聚一堂，总结过往的同时，把脉 2022年的市场走向，带来最新的投资研判。其中投资部总经理王鹏的“2022年景气投资策略”，可能已经看出机构目前对当前市场已经发生比较大的变化。

从2021年的情况看，景气行业包括新能源汽车、光伏、军工、半导体、CXO、信创、医疗服务、医药消费、白酒、顺周期，其中8个是景气持续行业，一个是景气向上行业，景气行业向上的是顺周期板块，低估值，业绩超预期概率高，去年表现的确不错，此外业绩超预期概率高的新能源汽车、军工、信创板块，除了信创板块没有表现外，基本还是可以；白酒、医药消费、医疗服务属于高估值业绩超预期可能性低的品种，去年表现难如人意。

对于赛道板块，去年的投资风格偏向估值合理，业绩高概率超预期的品种展开，对估值水平较低，业绩高概率超预期的品种，关注度不够，对于高估值业绩稳定没有高概率超预期的医药类、白酒类品种，其实也没有什么行情（半导体除外），总概为一句话就是机构预判了大部分投资者的预判，并作出最优选择。

接下来专家指出未来一年来赛道行业的主要展望，按去年的套路，今年估值合理、高概率业绩超预期的只有储能板块，风电行业是唯一属于估值较低又有高概率业绩超预期的表现（对标去年的信创、顺周期），换句话说，对比去年宽广的赛道，今年投资赛道可能更拥挤，更卷。

这个表格中还有两个比较特别的变量，最醒目的一定是白酒行业，被专家评为景气向下，估值合理、业绩低概率超预期，我想没有比这个更让白酒投资者心碎了。如果机构大部分都是这个观点，今年白酒行业可能会跑输大市，就像去年保险、家电等大白马走势一样，这个大家提防一下也是不错的。

第二个比较特别的变量是新增了地产产业链和基建产业链，评价是景气反转，由于大家长期不看好地产，基建，原来的景气周期肯定是持续向下，现在景气反转，潜台词大概是说这两个板块是价值洼地。因为后面机构的评价是低估值，低概率出现业绩超预期增长。如果结合今年市场的基调是“稳中求进”，低估值板块可能会成为市场规避美国加息的避风港。

为什么这样说呢？近期十年期美债收益率不断攀升，已经到达1.89。这个指数有什么用？根据DDM估值模型，股票估值跟无风险收益率是反比关系，10年期美债收益率被广泛认定为“无风险收益率”，被视为全球资产定价之“锚”，它上涨，就意味着全球股票市场可能会面临杀估值行情。今天A股中高估值板块就是受到这个消息的影响，在央行表态要放水的情况下，还是出现比较大的调整，估值较高的锂矿板块重挫3%领跌两市。

与此相对的是，低估值板块近期表现真的不错，已经多次经受了十年期美债收益率大涨下对市场估值的打压。上文不是说美债是一个王牌，对股市来说都是通杀吗，怎么会有例外的情况出现？可能真的会有这个情况，因为无论是A股，还是港股，低估值的板块都是严重跌破净资产的，市场估值低得不可能再低了，比如基建龙头中国建筑，尽管近期上涨了，PB还只有0.71，即公司股价相当于净资产打了7折（最惨的时候PB只有0.5），都不要说什么PE（TTM）还是分红，这明显就是严重低估了，你说杀估值，还怎么杀？难道杀到0.2倍退市吗？

此外，2022年宏观政策定调为稳健有效的背景下，北上资金最新风向出现转变，最新数据显示，外资正大举布局大基建、低估值蓝筹股。同时多地重大工程项目建设开工，截至1月10日，重大项目总投资规模超过3万亿元。不知道机构是不是因为这些原因，居然把长期没有人关注的地产产业链和基建产业链纳入今年的监测项目中，如果高景气赛道遭遇美债杀估值，不排除基建、地产成为今年市场的投资黑马，无它，都是美债逼的。

综上所述，近期新能源板块频遭杀跌，基建地产又屡屡走强，已经不能排除风格转换的可能，我们在关注高景气赛道的同时，不要忘记低估值品种已经被机构盯上，有可能成为今年全年的市场黑马。

A股受十年期美债收益率抬升全天单边走弱尾盘略有回升，沪指跌0.33%，深成指跌1.28%，创业板指跌2.17%，北向资金净买入额38.21亿，成交额10653亿，个股涨多跌少（是不是很意外？）。周三市场盘面有如下特征：

1、新能源（ 天弘中证新能源汽车指数C ）、白酒（ 招商中证白酒指数(LOF)A ）等高估值板块调整相对明显；

2、基建、地产等低估值板块第二天继续走强；

3、数字经济火种不灭，继续领涨两市；

4、创业板最低点是3052.65，暂未跌破前低3050.59；

5、上证指数3550支撑还是可以的。

周三市场下跌为主，但个股涨多跌少说明跌的都是高位的权重指标股，低位权重股、题材个股影响较少，感觉不像是破位下跌的前奏，今天的行情数据到底透露了何种信号，明天创业板能止跌反弹结束调整吗？具体数据分析如下：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股468家，涨3％个股475家，实体涨停54家，当天跌停9家，做多力道344，做空力道232，属于箱体震荡系统（DAY 2）。

2、仓位参考方面：市场整体心态41，属于正常心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持2.6成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在4-12家，主线风口：数字经济。市场核心龙头是金财互联，成绩5板，概念数字货币。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率正常，封板收益率正常，上榜收益率正常，图形向上缠绕，代表观点分歧，强势股短线走势或无序。

5、盘中热点追踪：共出现9次板块上涨异动，一板块延续，其中无板块为超强势板块

【连续三天走强为强势板块，三天以上为超强势板块】

09:30 游戏--09:43 水泥--09:46 元宇宙--09:52 地产--10:14 口服特效药--10:32 装修建材--10:47 大基建(D2)--14:08 预制菜--14:55 环保

具体异动个股

游戏：迅游科技、冰川网络、完美世界、盛天网络

水泥：博闻科技、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥

元宇宙：弘业股份、博瑞传播、安妮股份、岭南股份

地产：合肥城建、大龙地产、泰禾集团、滨江集团

口服特效药：精华制药、西陇科学、翰宇药业、迈威生物

装修建材：科顺股份、三棵树、北新建材、江山欧派

大基建：建研院、宏润建设、建科院、安徽建工

预制菜：得利斯、盖世食品、福成股份、同庆楼

环保：雪迪龙、蓝盾光电、上海洗霸、先河环保

END

【核心观点】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据2），仓位小幅增加（数据2），短线风口是数字经济，9次板块上涨异动中一板块出现热点延续，无强势板块（数据3、5），封板成功率正常、收益率正常（数据4）。这个数据应该怎么看？

短线游资数据如期恢复正常，而且因为前期是冰点，现在恢复正常，明后天最有可能出现的情况是封板成功率增加，收益率也抬升（只能说是高概率），做多大环境较好，短线策略支持继续看多做多，近期主线相当明显（数字经济），把握住就可以了。整体数据方面多空均没有占优，属于没有表态的一天，由于现在属于下跌周期的中后段，我们只要关注空头力道就可以了，现在空头力道读数在200+以上，明显达不到宣泄完毕的要求，中线低吸策略当然就无从谈起，而且出现局部板块创调整新低的情况（医药、稀土），看来还要继续观望，抄底急不来啦。

上证指数尽管有调整，但大部分时间都在3550之上，5天线也在下方，只要不再调整就有望走平与3550形成双支撑，上方60天线（3580）是上一次平台震荡位置，只要市场没有合力上涨，短线要修复的可能性也不大，还要创业板配合才能走好，所以看成震荡市没有问题。创业板今天探底回升，短期破位风险暂时解除，如果能重新强势反弹，不说双底是否形成，至少小箱体形成了就可以玩耍，不过明天如果破位了那就芭比Q了，现在属于关键点位，向上向下都有可能，而且对上证指数是否止跌也有影响。

综上所述：短线数据偏暖合适游资短线博弈结构性主线，中线还没有好的低吸机会，上证指数估计还要震荡，创业板目前位于临界点（ICU）需要进一步观察，情况就是这样一个情况，弱势行情急不来，或许要等下周才有红包行情了。

省流模式通俗版：短线可以看看数字经济概念，中线还是算了，多等一天不会吃亏的，创业板现在很危险，如果破位了可能还会继续调整，最怕把上证指数再次拉下水就麻烦了，当然如果没有破位，这里可能是绝对底部，你要不要博一下？

特别提示：

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