周五早盘创业板指重挫4个交易日，四个交易日上证指数下跌1.7%，创业板指下跌6.8%，个股中位数跌幅0.8%左右。对内是机构换仓效应，对外是米联储货币政策的扰动，由此造成市场连续的、结构性的调整。一方面，去年涨幅较大、估值较高的新能源、芯片等赛道领跌，盐湖提锂、国家大基金持股、国防军工、CRO等明星板块本周累计跌幅均超过6%。另一方面，偏激进的资金逆市流入低位方向，主要包括冬奥会题材，此前提到的冰雪产业、氢能源、数字货币等概念本周反复活跃，低位低估值的代表，中药、基建、房地产等产业链；业绩线，年报预告密集披露期正在临近，近日大涨的都是年报业绩高增长的；新概念电子纸等，但是持续性有限。前天午盘锂电带领创业板指出现小幅的反抽，最终失败，周五创业板指继续下探，经历了4连阴之后创业板指的短线跌幅到位。但是我一直都是主张大家反复操作消费，如此可以穿越牛熊，整体来看，市场仍处于赛道调整的震荡期，短期市场风格是从高位、高估值转向低位、低估值，情绪偏防御。

　　基建跟地产链条本周逆市上涨，本质上都是风格原因，产业逻辑没有大的变化。房地产这块，核心逻辑是政策的边际回暖，今年的政策是相对温和的；基建这块主要是基建增速提升的预期，目前预期一季度基建投资将实现7%左右的高个位数的增长，全年基建增速也将有6.5%左右，明显高于往年，其中基建分支按景气度排序大致是如下。

　　管材在经济工作会议之后重点强调的一个分支，管网建设有望成为基建的重要抓手，装配式建筑短期主要受益于保障房建设，建筑Y企2021年建筑Y企新签合同普遍有较高增长，行业估值整体低位，水泥预计2022年一季度前行业盈利有望维持高位，后续水泥价格更关注错峰生产情况。工程机械，2021年四季度工程机械业绩仍承压，2022年一季度工程机械下游需求预期向好，低基数效应下，预计2022年三季度起挖机销量增速将转正，玻璃2021年四季度玻璃盈利能力环比三季度下降，预计2021年一季度玻璃盈利有望触底反弹。

　　从昨天我们可以看到，前期强势的食品饮料医药这些吃的喝的东西已经开始了调整，家电家居这些用的呈现出了普涨，这样的话，那家居家电的短线调整也不远了，整个消费板块三大阵营依然是不断的轮动。不过大家要有清晰的认识，调整是机会，具体的参考昨天的文章，对于指数层面，我们依然坚持之前的判断，指数没有行情，但是沪指有基建、房地产、券商保险、银行和白马股的加持，沪指相对抗跌。短线上创业板指数有反抽的需要，反抽之后将再度下跌。秉持调整是机会的理念。