以PE作为参考进行定投,年化可达49.6%?沪深300策略回测4
以沪深300的PE作参考的策略
在进行该策略的阐述前,我们先来看沪深300点数和PE的关系图,如下图。
从上图的对比来看,前期我国的股市被高估了,沪深300的PE基本徘徊在15倍以上,后面的很长一段时间都是在杀估值,导致沪深300指数很长一段时间没有上涨。
但我们再看,自2010年中开始, PE基本徘徊在8倍到18倍之间,这也致使后面沪深300的走势震荡上行。
呃……那么怎么评判这个市场被高估了呢?如果这个市场一直处于被高估的状态,那么是否就一直不投资了呢?
因此,我们不能以特定的市盈率来判断这个市场被高估还是被低估,而应当用相对数据来区别这个市场是被高估还是低估,比如近5年的相对PE估值,或近5年的PE百分位(注:取5年是延续系列文章的评估期限)
若目前沪深300市盈率低于,近5年PE最大值与最小值之差乘以30%,再加上近5年最小值,则认为被低估;高于近5年PE最大值与最小值之差乘以70%,则认为被高估。
比如2021年11月16日PE近5年最大值为17.63,最小值为10.08,低估PE为(17.63-10.08)*30%+10.08=12.345,高估PE为(17.63-10.08)*70%+10.08=15.365,而目前沪深300PE为13.05,处于这两者的中间,则不认为被低估或高估。
以低估定投,高估止盈
回测的开始时间仍然为2012年5月25日,结束时间也为2021年11月16日,对华泰柏瑞沪深300进行回测。
当沪深300的PE出现上文所述的低估时定投100元,当出现高估时则清仓卖出(上一篇已经阐述,从沪深300的走势来看,一次性止盈比逐步止盈更有利,这里就不再阐述)。
通过回测,该策略的现金流如上,通过XIRR计算,其年化收益率高达49.6%。
从上图也不难发现,每次止盈几乎都恰到好处,在相对高点进行止盈。
但需要注意,若出现低估,以100元定投,上面的回撤最大需要资金67,900元。让我们假设A股股市三年一个小周期,三年没有进行触发止盈,最大需要资金为3*2500=75000元,需要准备7.5万元的金额。
以低估与目前PE之差为倍数投资
若以低估与目前PE之差为倍数进行不定金额的投资,回测的年化收益率结果为44.54%。
现金流如下,也触发三次止盈,在第2次和第3次止盈由于 PE的变动不大,导致投入的金额极小,止盈也就极小——若认为未来沪深300的PE波动率偏小,该策略不适用,更应当选择以上文相对PE做为参考对象定投(固定金额)更有利。
相反,若认为未来沪深300的PE的波动极大(即估值更加不稳定),则可采取该策略。
这怎么计算的呢?
比如2012年5月25日沪深300加权PE为10.98,而过往近5年最大PE为49.55,最小PE为10.3,那么以上文的方法,求得低估PE为(49.55-10.3)*30%+10.3=22.075,求得高估PE为(49.55-10.3)*70%+10.3=37.775。
而该日期PE为10.98,小于低估22.075,则进行买入,买入金额为(22.075-10.98)*10=110.95,以此类推。
注:投资有风险,入市需谨慎,数据仅供参考,不作为投资建议。
#基金投资策略#
最近更新
-
价值经常迟到,但从未缺席——这句话不别扭吗?价值投资与运气
股票 · 2022-07-17 21:28
-
价值投资策略是死扛,风险大收益不一定高——技术为主,价值为辅
股票 · 2022-07-03 22:48
-
投资指数基金,在指数之间切换有必要吗?探讨指数之间的相关性
股票 · 2022-06-07 22:54
-
抄底神器——7年线性回归期望值-1个标准差,躺着赚?
股票 · 2022-06-02 22:51
- 市场短期有望震荡上扬,机构推荐高股息等主线(附5月金股)
- 盘点|福建170家A股上市公司2023年年报榜单揭晓
- 5月6日盘前内参
- 新品+投资,哪吒汽车稳了?
- 业绩与股价掉头直下,极米科技陷入“中年危机”?
- 节后两市反弹,红利资产同步上行,中证红利ETF(515080)半日收涨0.79%!机构:5月哑铃策略依然有效
- 招东科技注销,两大股东牵手失败?
- 五一狂欢不停歇,Hello语音联合QQ飞车手游送出海量豪礼!
- 不卷低价卷“性价比”:京东采销的竞争谋局
- 北京家恩德仁医院提醒备孕误区90%人都踩过,你还在踩坑吗?
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2026人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
341人已购
¥588.00/月