花朵财经原创

万亿锂电之王定增方案骤变。

11月15日晚，宁德时代公布了对此前定增预案的调整，募资总额由不超过582亿元调整至不超过450亿元，顿时激起了市场的广泛热议。

与此同时，公司还回复了深交所问询函，解释了本次融资必要性及规模合理性。随后不久，市场开始传出宁德时代下调定增规模逾130亿元，或为降低过会难度。

那么面对此次巨额募资生变，背后究竟又存在哪些鲜为人知的秘密呢？

募资额暴降，存超募行为？

根据公告显示，宁德时代于2021年11月15日审议通过了《关于调整公司向特定对象发行股票方案的议案》等相关议案。

具体来看，调整前本次发行股票募集资金总额不超过582亿元，而调整后的发行股票募集资金总额将下降至不超过450亿元。

细细观察可以发现，新版定增计划剔除了湖西锂离子电池扩建项目（二期）的31亿元募资额，以及用于补充流动资金的93亿元。此外，宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）募资额也从54亿元被缩减至46亿元。

宁德时代对此解释称，主要是为提高资金使用效率，将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目，并综合考虑本次募集资金投资项目的投资规模、投资回收期、公司财务情况、对外投资等因素所致。

不过，这并未能就此堵住广大网友的悠悠之口。有网友提出质疑，公司账上货币资金高达800亿，并不缺钱，却竟然还要募资几十亿补充流动资金，吃相是否过了头？拿股市当成了免费取款机吗？

而截至2021年6月30日财报显示，公司账上还尚有33.89亿元被用于委托理财。毫无疑问，宁德时代是否存在超募，俨然成为了备受关注的点。宁德时代也因此如期受到了深交所审核的问询。

企业营运资金需求较高

深交所指出，截至2021年6月30日，发行人持有货币资金746.87亿元，2021年1-6月，发行人经营活动产生的现金流量净额为257.42亿元。

且发行人2018年首发上市募资53.52亿元。2020年非公开发行股票募资196.18亿元，募集资金到位日距离本次发行董事会决议日不满18个月。本次发行拟募资582亿元，其中：93亿元补充流动资金，70亿元用于宁德时代新能源先进技术研发与应用项目（以下简称研发项目），其余用于电池生产项目。

请发行人补充说明：在持有大额货币资金、较高现金流入，且持续大额对外投资的情况下，本次发行融资的必要性及规模合理性；同时结合报告期内运营资金缺口情况，说明本次发行募集资金用于补充流动资金的必要性和规模合理性；以及在前次募投项目资金尚未使用完毕的情况下开展本次募投项目的必要性、合理性，是否存在过度融资的情形。

宁德时代对此解释称，在新能源行业持续增长的背景下，公司未来产能建设资金需求较大。报告期内，公司购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，仅2021年1-9月的支出就已超过300亿元。

且公司对营运资金需求较高。截至2021年9月末，公司应付票据及应付账款合计782.26亿元，该部分短期负债需以相应的货币资金进行支付；合同负债为131.97亿元，相应的备料生产及产品交付也需资金支持。

而截至2021年9月30日，公司2018年首次公开发行股票募集资金已使用完毕；公司2020年非公开发行股票募集资金已使用金额占募集资金净额比例为79.38%。前次募集资金已基本使用完毕，未使用部分占比较低。

锂电之王的竞争焦虑

事实上，在新能源汽车和储能行业快速发展，行业迎来前所未有的发展机遇背景环境中，传统电池厂商募资大肆扩产的现状，也并非宁德时代一家。

根据公开信息整理，近年来境内外同行业公司纷纷在通过融资扩大产能，以此抢占行业快速发展的先机。

值得注意的是，尽管宁德时代目前全球动力电池市占率达30.1%，超过LG能源（24.8%）跃居全球第一，但即便如此，宁德时代仍无绝对的领先优势。其中，市占率与LG新能源差距并不大，便是活脱脱的事实。

此外，随着韩国的LG能源和国内头部车企比亚迪等一众竞争对手纷纷抛出巨资融资方案，尽管宁德时代如今已经做到全球第一，但未来的路想来也并不轻松。就LG能源即将进行高达约100亿美元的巨额IPO融资，宁德时代俨然时刻面临被赶超的危险。

除受传统电池厂商集体募资大肆扩张影响外，宁德时代同时还受迫于造车势力竞争下沉的巨大压力。据了解，目前特斯拉、大众、吉利、长城，戴姆勒等车企均已宣称将自建电池厂。对此趋势，宁德时代市场地位无疑将倍感压力。

为深度绑定下游车企客户，拿到稳定的市场销量份额，宁德时代为此选择了向下游车企渗透。前不久，宁德时代已通过参与D2轮融资，战略投资哪吒汽车。哪怕是龙头企业，也依然居安思危，宁德时代的竞争焦虑可见一斑。

然而这丝毫并不影响宁德时代受多路资金的追捧。今年11月份以来，宁德时代市值一度突破1.5万亿人民币。另据最新公募基金三季报显示，宁德时代已经超越贵州茅台，成为基金头号重仓股。

不过随着新能源赛道如火如荼地持续狂欢，彼时泡沫之势似乎已若隐若现。日前，宁德时代的第八大股东高瓴中国已相继对其持股比例进行多次减持。此外，近来作为全球新能源车企龙头的特斯拉，也正在遭遇CEO马斯克的大肆减持。