作者：赛文 编辑：小市妹

今日（11月15日），涪陵榨菜以近4万手的封单封了涨停。

直接原因，就是公司宣布涨价了。

昨晚，公司发布部分产品提价公告，各品类上调幅度为3%-19%不等，执行时间为11月12日17:00。

自今年9月以来，涪陵榨菜股价涨幅接近40%，市值重新回到300亿以上。

而更早之前，自去年9月创下历史新高后，公司股价与市值就一路向南，区间最大跌幅超过50%，市值一度蒸发超过260亿。

此前涪陵榨菜公布的三季报，堪称10年来的低谷，今年前三季度，公司营收19.55亿，增长了8.73%，但是净利润只有5.03亿，下降了17.92%。

进一步看，涪陵榨菜业绩的承压，主要原因来自两方面，一是原材料价格大幅上涨，一是销售和管理费用大幅上升。

首先是原材料的价格，今年榨菜的原材料青菜头的价格持续高涨，价格突破1500元/吨，这比去年730元/吨的价格，足足增长了一倍还多。

再说销售和管理费用，今年涪陵榨菜为了开拓下沉市场，费用大幅上升，前三季度，涪陵榨菜的销售费用相比去年同期增长了23.24%、50.78%和90.32%，管理费用率分别增长38.04%、32.12%和75.64%。

今年一个普遍现象是，各行业都遭遇了上游的原材料价格暴涨导致中游厂商业绩承压，并逐渐传递到消费者的头上。

可以看到，今年以来从海天味业、恒顺醋业到洽洽食品、海欣食品再到安琪酵母等，各大消费企业频频宣布涨价，提价幅度最高的，接近20%。

而涪陵榨菜从2008年到2018年的十年间，对产品进行了12次提价，涨幅约300%，年化涨幅接近10%。

对于优质的消费品牌来说，涨价当然是应对成本提升的最直接和最有效的方式。但其实相比直接涨价，用降低分量的方式来间接提价更加温和，也更难引起消费者的注意。

涪陵榨菜上次涨价还是在去年6月份，而且采取的是变相提价，公司将主力产品的规格从每袋含量80g减少至70g。

按照过去提价的节奏和昨晚的公告看，涪陵榨菜已经进入了新一轮提价周期。

值得注意的是，近期大宗商品的价格回落，原材料价格的下行周期或许马上来临。一项中金公司的草根调研报告显示，2022年青菜头的价格有望下滑到800元/吨以内。

这也意味着，涪陵榨菜在未来两年，将会迎接成本下降和价格提升的局面。

增产，是一个扩大业绩提升的好方法。在去年8月，涪陵榨菜披露了定增预案，拟募资33亿元，继续加码产能建设。项目达产后，涪陵榨菜将新增40.7万吨原料窖池，新增产能20万吨/年。

这种成本与价格的剪刀差扩大，加上增产带来量的增长，涪陵榨菜业绩复苏的拐点可能很快就要到来了。

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