来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 刘晓月

“中式快餐第一股”，很快就要来了。

安徽证监局官网显示，截至今年10月20日的辅导工作基本情况表中，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司的名字赫然在列。

国元证券备案信息显示，老乡鸡有限公司成立于2003年10月22日，股份公司成立于2021年7月28日，注册资本3660万元，主营中式快餐业务。

自1987年洋快餐进入中国大陆市场以来，历经30多年迭代、洗牌、进化，中式快餐却一直存在着“集中度低、区域性强，有品类、品牌弱”的瓶颈。对比麦当劳、肯德基这年来在国内攻城略地、动辄几千家门店，可是众多中式快餐品牌却一直发展平平，走不出全国性龙头。

不过今年以来，资本却在加速拥抱快餐市场。除了老乡鸡之外，成立21年的中式快餐连锁品牌——老娘舅也在冲刺IPO，两者竞逐“中国快餐第一股”地位。在中式快餐领域，短时间内接连传出两家企业要上市，多少让人感到有些意外。

此外，乡村基也频频传出计划上市消息，此外还有一些新中式米饭快餐连锁品牌也获得了资本加持，如猪角·闽南猪脚饭等8月获得1.5亿元人民币巨额A轮融资，由不惑创投领投、锅圈战投跟投。

那么，这个赛道究竟发生了怎样的变化？挑战“肯德基”，他们究竟有何底气？

一

和鸡睡了7年，他在全国开出800家店

老乡鸡冲击IPO底气何在？

从规模来看，老乡鸡成立于2003年，如今在全国已经拥有1000多家快餐店，目前在安徽、南京、武汉、上海、深圳、北京、杭州、苏州、徐州等地均有门店，截至2020年，老乡鸡已累计服务消费者6亿人次，日均服务50万人次。

从成长性来看，公司用了12年时间跨过10亿元；又用了2年时间，跨过20亿元。从2011年到2019年，其利润翻了33倍，销售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

老乡鸡创始人、董事长束从轩曾经透露，“目前老乡鸡已有部分门店年营业额已超过千万，预计2023年在全国将扩展至1500家直营店，成为中式快餐的第一个百亿品牌”

在资本方面，2018年，老乡鸡获得加华资本2亿人民币的A轮融资，此后老乡鸡顺利走向全国，还借助资本的力量当年收购了武汉永和。据投资界报道，今年以来，有多家VC/PE机构试图以200亿元估值投资老乡鸡。

老乡鸡一系列亮眼数据的背后，是老板束从轩堪称传奇的创业经历——他大概，是全中国最懂鸡的人之一了。

时间回到1978年，安徽省最早实行家庭联产承包责任制，极大地调动了农民的生产积极性。但当别人都在种田时，刚从军队复员不久的束老板，却干起了畜牧业，想把余粮转换成肉类。

1982年，束老板拿着“老婆本”买了一千只土鸡，即使是养鸡，他也不走寻常路。当时的养殖户，都在养殖白羽鸡，这种鸡饲养时间短，价格便宜，很快占领了绝大多数的市场。但束从轩则另辟蹊径，养起了本地的肥西老母鸡。

束从轩眼光果然毒辣，当1000只老母鸡卖完之后，他赚到了一万元，那是他的第一桶金。

为了养好鸡，束从轩在养殖场和老母鸡们在一起睡了7年。

据束从轩表示，如果把他的眼睛蒙住，把他放在一个陌生的鸡舍里，他都能知道鸡是冷是暖，有没有渴，有没有生病，生了什么病。

得益于对鸡的深刻了解，束从轩的养鸡事业十分成功。1990年，他就已是合肥最大的养殖户了，月均产出超过60万只，每年的利润大概有300-500万元。

但束从轩并不甘心只当一个养殖户，当九十年代末快餐业兴起，他决定加入这一浪潮，将当地的肥西老母鸡做成中国的肯德基。

2003年10月，老乡鸡前身“肥西老母鸡”的首家快餐店在合肥正式营业，外观看起来和肯德基很像；2012年，肥西老母鸡正式更名为“老乡鸡”，一夜之间换门头。2016年，老乡鸡走出安徽，入驻南京、武汉。2020年，老乡鸡决定正式布局全国，进一步加快扩张步伐。2021年，陆续在深圳、杭州、扬州、苏州、北京、无锡开店。

二

叫板肯德基，老乡鸡如何打破中式快餐增长魔咒？

在本土品牌快速崛起的今天，快餐市场仍然是被外企巨头牢牢占据的领域。肯德基在中国开了8000多家门店，麦当劳开了5000多家，而中式快餐领域很多年来竟没有一个品牌直营门店过千。

之所以中式快餐过去难成气候，一方面是因为南北东西差异大，众口难调；另一方面是因为标准化、品牌化和本地化难度高，所以这些年来，区域性的快餐品牌很难走出全国。

那么以老乡鸡为新势力的新快餐品牌们，是如何打破这一魔咒？行业发生了怎样的变化？

全国人民之所以关注到老乡鸡，首先是因为其强大的品牌传播能力。靠着出色的营销手段，在网络上迅速打开了知名度。

相比老牌中式快餐品牌低调老气的作风，老乡鸡简直“高调”得不行。从手撕员工联名信到200块的战略发布会，到启用品牌代言人小岳岳，再到一只土鸡小鹏从合肥抵达深圳……老乡鸡近两年屡次引爆社交媒体话题，刷屏全网，品牌热度直线上升。

不过营销只是能起到前端的引流作用，背后更要求硬实力的支撑。

加华资本创始合伙人、董事长宋向前坦言，中式快餐系统的成功和品牌的崛起在今天的时代是个确定性很高的事情，老乡鸡的全产业链直控优势、中央工厂生产品控、标准门店赋能系统等等，足以使它成为定义中式快餐系统的中国范式和标准。

唯有以现代化管理手段支撑下的标准化，才是打破中式快餐“连而不锁”魔咒的破局之匙。

比如在麦当劳，即便是一片面包，也有其标准尺寸。在每个操作台上都有一个硬纸片做的简易“卡尺”，用来快速测量汉堡的高度和宽度。

然而必须承认，就菜式本身来讲，中餐很难像肯德基、麦当劳这些西餐品牌那样标准化、流程化。中式快餐不像西式快餐那样容易标准化，其55%的门店连锁率，远远不及后者的78%。

但束从轩决定尽力而为，打破中餐的固有局限，并为此制定了种种标准规定。老乡鸡有24本厚厚的管理手册中。这些手册涵盖了从生产、采购、服务、开店、卫生等快餐经营的方方面面，每一条都极为详细，员工如何洗手，女性服务员的发式是怎样的，都给出了具体的操作指南。

此外数字化也是老乡鸡布局的重点。2020年老乡鸡启动了数据中台，借助数据中心，管理层、职能部门可以全面掌握经营状况，包括销售额、热销菜品、顾客满意度等，用数据指导决策，除了数据中台之外，据悉，老乡鸡在采购和运输方面都实现了数字化，为企业达成了整体降本提效的目的。

但在快速扩张之下，老乡鸡快速扩张的隐忧也开始出现。

虽然老乡鸡建立了严格的食品安全控制体系，但是公司的生产经营环节众多。主要包括肥西老母鸡汤、香辣鸡杂、凤爪蒸豆米、梅菜扣肉、葱油鸡等，共计近百余种菜品，同时涉及肉鸡的养殖、屠宰及食品加工等业务。在快速扩张之下，难免会在某一环节上出现疏漏。

根据国元证券辅导备案报告显示，老乡鸡同样存在食品安全风险。如果公司内部各环节食品安全质量控制出现问题，将对公司的品牌和经营产生不利影响，从而导致公司品牌信誉度受到影响，并且收入和净利润可能下滑，可能面临处罚或赔偿等情形。

事实上，老乡鸡在开拓北京市场不久，便因食品安全问题被监管部门处罚。在北京市海淀区市监局2021的餐饮食品安全大检查之中，发现老乡鸡某门店存在使用未经洗净、消毒或者清洗消毒不合格的餐具、饮具和盛放直接入口食品的容器等问题。

民以食为天，希望老乡鸡能够坚守自己“做好一只鸡”的初心。

三

结语：

长期以来，餐饮市场一直被视为是“热市场、慢资本”的赛道，但现在多个领域都已经加速了资本化进程。

目前已经成功跑出上市企业的有：火锅赛道，这里有海底捞，以及正在冲刺IPO的捞王；茶饮赛道，这里有奈雪的茶，和正在接受上市辅导的蜜雪冰城；卤味熟食，这里有周黑鸭、绝味鸭脖，以及正在冲刺IPO的紫燕百味鸡。

今年上半年，其他细分领域密集出现多笔投资：在拉面、新茶饮、炸串小吃、中式烘焙等细分赛道的狂热带动下，餐饮投资赛道堪称大爆发，一笔笔意想不到的大额融资频频发生。有数据显示，截止到今年8月，全行业投融资件数达86起，总投金额为439.1亿元，已经超过2020全年的两倍。

如今在中式快餐领域，也已经有因此餐饮赛道资本化速度骤然提升的原因，一方面是因为疫情冲击叠加互联网领域泡沫出清，导致市场上投资标的稀缺；另一方面也与行业的发展有关，一些龙头企业，正通过现代化、数字化的管理手段，打破了传统市场状态下难以实现标准化、连锁化、全国化的弊端。

一位上海VC投资人表示：“中国14亿人口，一日三餐是大事，餐饮刚需且高频，是一个巨大的市场，可以培育出一批大品牌，百亿级甚至千亿级的品牌都将出现。同时海底捞、九毛九等上市后的表现，也为这一波餐饮投资和IPO做了示范。”

但我们并不能对此盲目乐观。要知道，不同于互联网，餐饮行业有一套归属于这个行业的精耕细作、循序渐进的法则，并不会出现爆发式的增长。若是盲目用互联网增长模式来评估餐饮项目，最后大概率会迎来泡沫破裂的结局。

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