今天两市窄幅震荡。截止收盘，沪指跌0.34%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.17%。全天两市成交11043亿元，比上一个交易日的9930亿元增加了1113亿元，量能在昨天萎缩2.7%的基础上，今天放大了11.2%。

今天上午三大指数开盘涨跌不一，开盘后窄幅波动，两市走势略显分化，沪指表现相对弱势，板块方面，上涨板块较为杂乱，下跌板块以周期能源相关板块为主，房地产板块走强，半导体板块拉升，家电股全线走高。午后两市走势依旧平稳，三大指数维持窄幅震荡态势，北向资金持续流入超160亿元，板块方面，食品、家电、白酒等消费板块午后拉升，煤炭、航运等周期性板块下挫。

从盘面上看，光刻胶、元宇宙、房地产开发板块涨幅居前，煤炭概念、培育钻石、油气开采板块跌幅居前。总体而言，结构性行情还在不断深化，市场热点较为散乱，个股跌多涨少，下跌个股再度近3000家，市场没有赚钱效应。

今天强势股：贵州茅台盘中涨超4%；光刻胶概念全天强势，广信材料等多股封板；元宇宙概念异动拉升，中青宝涨停；家用电器、食品加工、网红经济、工业母机等概念表现活跃；

今天弱势股：煤炭、钢铁、电力等周期板块持续下探，中证1000指数跌0.87%；近期强势的磷化工板块盘中大幅回落，培育钻石板块回调领跌。

资金面上，今天沪深两市交易额险破万亿，最近一段时间两市的成交量一直在万亿附近徘徊。数据显示：以买卖成交额口径，今天北向资金再度大幅净买入131.82亿元，连续两日净买入超百亿，为年内首次。北资这两天连续净买，这也是源于人民币升值带来的利好。Level-2数据显示：今天两市的主力资金净流出371亿元，其中沪市主力资金净流出159亿元，深市主力资金净流出212亿元。板块方面：今天主力资金净买靠前的有电子元器件、家电、汽车制造等，净卖出靠前的有有色金属、电力、电源设备等。

昨天钢琴家李云迪嫖娼被抓事件刷屏，而最多人问的是，李云迪有钱有颜还有才华，既然还要去嫖娼，而且似乎还是惯犯。我的理解是人一旦取得成功，私欲就会膨胀起来，且成功与私欲是成正比的，一旦不能控制这私欲则众恶会相迎而来，这也是为什么这么多明星会吸毒的原因。尽管很多是只是道德的范畴，但他们是公众人物那必须要接受批判。

其实股市也一样，某一段时间顺风顺水惯了，95%的投资者都会飘飘然、觉得自己很成功、很厉害，往往此时离危险就不远了。如今年2月白马股最火热的时候，朋友圈很多人都在晒账户资产，春节后就是抱团白马股的大坍塌，很多白马股直接从高位腰斩下来，众多投资者把去年赚的都吐回去了。又如近期火热的焦煤期货，出现疯狂拉升爆发的行情，而在发改委一声令下，便出现3日连续跌停，同时也带崩了今年来走势强劲的煤炭股。由此可见，股市中风险是绝对的，收益是相对的，任何忽视风险、内心膨胀的行为都是不可取的。

把风险放在第一位，让利润是风控的产物，这样去实盘操作的话，相信大家的心态会更谈定，也更少些焦虑。毕竟未来一年多的行情巨震分化概率是较大的，这其中最大的原因在于外围市场流动性超预期的收紧，虽然我国货币政策以自己为主，但A股对外开放力度变大下，国外央行加息的话，还会让一定的外资流出，从而影响到市场走势的。

去年世界应对新冠疫情的方法，无一例外就是疯狂撒钱，像美联储一年时间就印出达6万亿美元，短时间这样的洪水漫灌必然会让全球通胀高企。今年美国、欧洲等国的通胀率都达到了十几年最高点。在新冠疫苗逐渐普及与经济复苏下，明年各大经济体加息是板上钉钉的事情。但让市场超预期的是，美联储将在明年9月政策会议上加息25个基点；新西兰联储的加息预估次数已经高达5次，英国央行则是4次，加拿大央行3次。各国央行超预期的加息，将会是近期全球股市上面的一朵乌云。

我国在新冠疫情下并未大幅印钞，而是利用财政政策、与科学的防疫手段，成功战胜了此次危机，因此，我国的货币政策必然不会跟着国外的走。而今年3季度的GDP两年复合增长4.9%，是稍微低于预期的，这意味着我们四季度的货币政策不会太紧。此外，我国经济增速在主要经济体中最好，而银行等金融股的估值也是历史洼地，因此就算全球流动性收紧，对我国资本市场冲击也是边际减弱的，反而是美股当前高高在上骑虎难下了。

总体上看，未来A股市场整体性风险不大，但局部的风险很大。如煤炭、有色等强周期性的品种，今年业绩暴涨是在流动性泛滥下形成的，明年货币收紧大概率业绩就要下来了，此类股疯狂过后灭亡已不远，这类品种龙轩觉得大家随时都要做好逃命准备。而在流动性边际收紧下，高估值的品种不能对应高成长的我们都要注意，再好的品种破位就可先出来。

操作上，从北向资金和短线热点看，承接周期股溢出资金的方向主要是大消费+金融，且这两个方向整体是低位。因此，在下周仍可关注超跌反弹中有反复的此类股的低吸机会。下周三季报临收官，规避高位不及预期和关注低位三季报符合和好于预期且技术面低位有走好迹象的方向。市场缺乏明确和有持续性的主线，稳健者可耐心轻仓等待，喜欢倒腾的则除上述两北向关注的方向外，也可以继续挖掘超跌+景气+利好刺激的机会，但整体降低预期，仓位控制在5成左右。总之，目前阶段市场比较需要一个新东西来驱动行情。