九毛九上半年扭亏为盈经营利润率仅维持疫情前水平
作者:锦上花
8月24日,九毛九(09922.HK)发布半年报称,2021财年上半年,录得收入20.21亿元,同比增112.90%;录得净利1.86亿元,2020财年同期为亏损0.86亿元;录得经调整纯利2.08亿元,2020财年同期为亏损1.15亿元。
九毛九表示,业绩变好的主要原因系旗下太二酸菜鱼持续拓展餐厅网络,截至2021年6月30日的门店数目已由1年前的161间增至286间;同时,由于疫情得以缓解,截至2021年6月30日止6个月,九毛九旗下餐厅的总营运天数较2020年同期有所增加。
九毛九旗下主要包括九毛九、太二酸菜鱼、2颗鸡蛋煎饼、那未大叔是大厨及2颗鸡蛋等品牌。
快速开店使营业成本激增
九毛九旗下的太二酸菜鱼正在高速扩张。2020年上半年,太二酸菜鱼的餐厅数量为161家,2021年上半年增长至286家。
同时,九毛九正在收窄对其他品牌店铺的投入。截至2020年6月30日,九毛九、2颗鸡蛋(自营)、2颗鸡蛋(加盟)的餐厅数量分别为105家、20家、33家;截至2021年6月30日,九毛九、2颗鸡蛋(自营)、2颗鸡蛋(加盟)的餐厅数量分别为91家、11家、26家。
2020年上半年九毛九拥有餐厅321家,而2021年上半年则升至419家。
九毛九的营业成本增加迅速。2021年上半年,九毛九所用原材料及耗材为7.51亿元,同比增101.88%,系扩张餐厅网络所致;
员工成本为5.06亿元,同比增54.72%,系为新开的餐厅招募新员工导致雇员数量增加所致;
租金及相关开支为5039.9万元,同比增260.79%,系业务恢复以及扩张餐厅网络致租金付款增加;
截至2021年6月30日,九毛九的租金及相关开支占收入中的比例为2.5%,2020年同期为1.5%,系新冠疫情相关的租金优惠减少所致;
差旅及相关开支为1002.0万元,同比增64.88%,系于全国范围开设餐厅,员工差旅更频繁所致;
广告及推广开支为1676.5万元,同比增53.32%。
经营利润率仅维持疫情前水平
中报显示,九毛九各个品牌的经营利润率都有所上涨。
2020年上半年,九毛九、太二、其他品牌的经营利润率分别为-17.2%、11.3%、-56.2%。2021年上半年,九毛九、太二、其他品牌的经营利润率分别为7.8%、23.4%、-0.8%,总体经营利润率从2020年上半年的2.5%上升到2021年上半年的20.0%。
然而,九毛九向好的经营利润率仅是恢复到疫情前水平。2019年,九毛九、太二、其他品牌的经营利润率分别为17.7%、21.5%、-32.8%,总体经营利润率为18.8%。
由于疫情影响,2020财年九毛九的业务相比2019财年下滑。财报显示,2019财年九毛九录得经调整纯利2.17亿元,2020财年录得经调整纯利1.16亿元。据2021财年中报,九毛九指出疫情风险仍存。
2021年上半年,由于广东省部分地区出现新冠疫情,九毛九部分餐厅于2021年5月底至6月停业或暂停堂食服务,此等餐厅于2021年7月初复业。2021年上半年有因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的估计收入损失约为0.51亿元。
九毛九在中报中表示,仍难以预估疫情对宏观经济的全面影响,也难以预估消费者外卖行为将受到什么影响,上述两者对九毛九的日后业绩、现金流及财务状况可能构成持续影响。
(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)
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