又到了上市公司交答卷的时间了。

尤其是上市不久的中概股，市场急切地想从他们的财报中洞悉一些动向，从而短期的部署一些行业。

8月16日，知乎发布了2021年二季度财报以及半年报。财报显示，知乎二季度营收为6.384亿元，同比增长144.2%；毛利率由去年同期的48.4％增长至今年第二季度的59％。

数据向上，市场反应良好。

美股开盘之后，知乎高开3%，截至收盘大涨5%，知乎报收9.78美元/股，市值55亿美元（约合人民币356亿元）。

上市半年交出这样的一份答卷，很显然市场和投资者都比较满意。

但是，我们注意到今年上半年知乎营收11.17亿元 ，同比增长148.39%；净亏损 8.16亿元 ，同比增长了-24.54%。另外今年二季度知乎的净亏损为3.21亿元。也就是说，上市半年营收在增长，亏损也同比扩大了。

成立十年以来，亏损一直是知乎难以绕开的一个话题。

在知识付费已经成熟的今天，作为一个高质量的问答式在线社区，其未来必须在用户与盈利之间找到一个平衡点，这是知乎的硬伤，也是一定要解决的问题。

知乎财报还显示，知乎今年二季度平均月活数量为9430万，同比增长46.2%。

另外，随着知乎付费会员业务的高速增长，付费用户数量和渗透率也同步提升。

对于一家以内容为主要驱动力的公司，知识付费或者其他会员付费则是其比较核心的盈利能力之一，但只有这些和广告显然撑不起知乎远大的愿景以及55亿美元的市值。

数据显示，2021年第二季度知乎平均月付费会员数为470万，同比增长121.1%；付费率由2021年第一季度的4.7%提升至5%。会员付费似乎是知乎的新答案，但是这还远远不够。

作为知识付费的另一端，罗振宇显然给内容付费另外一种新定义。

2020年5月，罗振宇公布了得到的总用户数——3870万，很显然这样的数据同知乎的9430万月活几乎有着不可跨越的差距。

但是思维造物的招股书显示，2017年至2019年，该公司实现营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿元；同期净利润为6131.96万元、4764.41万元、11505.40万元。也就是说，虽然知乎用户数、或者月活数倍于得到，但是得到的净利润要远高于还在亏损的知乎。

招股书显示，思维造物主要分为线上和线下两大板块，而它的主要收入来源则是线上知识服务、线下知识服务以及电商，其中知识服务为主要收入来源，占比近90%。

一方面这是因为两者的商业模式略有差别，但同为内容板块，得到的盈利路径也为知乎提供了另外一种选择。

根据它的主要收入来源则主要广告、商业内容解决方案、付费会员，其中广告收入为2.483亿元同比增长48.4%，占总收入比例为38.9%；知乎商业内容解决方案业务收入为2.074亿元，相较去年增长1529.3%，首次成为知乎第二大收入来源，占总收入比例为32.5%……

高速的增长数据伴随着不断扩大的亏损，在互联网圈一家不盈利的公司是可以通过不断增长的用户数以及其他增长数据抵消不盈利带来的压力，可是用户增长总会有放缓的时候，知乎也总会盈利，届时知乎面对的问题可能比当下要难得多。

当下，知乎这种以社区驱动的内容变现的商业模式还在继续验证，知乎在内容以外的商业试探也还在继续，从跨界卖花到跨界卖咖啡。

对于知乎来说，高质量的用户是其发展的核心，商业化变现的矛盾虽然突出，但这也并非盲目跨界就能解决，所以深耕内容赛道，并且寻找更多知识付费的可能性，知乎才能给市场一个满意的答案。