有一家刚进入苹果产业链的企业，在恒指大跌9.8%、部分板块跌幅超过10-20%的时候，它竟能够顶住压力、甚至逆势而上，直至今日，股价表现也依旧坚挺。

有没有人能猜到它是谁呢？

没错，它就是光学龙头——舜宇光学科技（2382.HK）。

可能有些朋友不太了解舜宇光学，我们先来简单介绍一下：

舜宇光学是全球领先的综合光学零件及产品制造商，是首家在香港上市的内地光学企业，也是国内光学领域龙头企业。

舜宇光学主要有三类产品，分别是光学零部件、光电产品和光学仪器；应用领域主要包括手机、汽车、安防、AR/VR等。

1. 光学零部件：主要包括玻璃/塑料镜片、平面产品及其他各种镜头。

2. 光电产品：主要包括手机摄像模组、车载模组及其他光电模组。

3. 光学仪器：主要包括显微镜及智能检测设备等。

简单了解过公司情况之后，我们再来深入地分析一下舜宇光学（2382.HK）的最新业绩表现和技术优势吧。

一、业绩表现良好

1. 营收净利双增长

今年上半年，舜宇光学共实现总营收198.33亿人民币，同比增长5.14%；实现归母净利润26.88亿元，同比增长53.68%。

根据财报，舜宇光学的收入增长主要是因为公司三大主要产品（手机镜头、手机摄像模组和车载镜头）的出货量较去年同期获得较大的增长。

(1). 镜头业务

舜宇光学的镜头业务主要有两个，分别是手机镜头和车载镜头。

其中，舜宇光学的手机镜头市占率位居全球第二，出货量较去年同期增长11.1%；

舜宇光学的车载镜头全球第一，从出货量看，已连续8年稳居全球第一，今年上半年，舜宇光学车载镜头出货量已达到0.37亿颗，同比增长达到82%。

为什么舜宇光学车载镜头的出货量增长得如此之快呢？

目前，智能汽车领域正在大力发展，自动驾驶汽车的渗透率也在大幅增加。所以，作为车载镜头龙头的舜宇光学将会优先受益于智能汽车的蓬勃发展而极具高成长性。

(2). 模组业务

舜宇光学手机摄像模组的出货量较去年同期增长了约34.5%。

华为可以说是舜宇光学在手机摄像模组上的最大客户了，它贡献了舜宇光学将近30%的营收。但是，受到华为高端机型手机销量大减的影响，舜宇光学的手机摄像模组平均售价大幅下降。大幅下降的单价抵消了部分出货量增加带来的收入增长，所以，体现在业绩上也就是一定的增量不增收了。

2. 毛利率、净利率稳步提升

今年上半年，舜宇光学的毛利润为49.46亿元，同比增长34.5%；毛利率为24.9%，较去年同期提高了5.4个百分点；净利率则为13.65%，较去年同期提高了4.23个百分点。

舜宇光学毛利率的上升主要是受益于生产线流程的优化以及自动化水平的提升带来的生产效率的提高和生产成本的下降，而毛利率的增加也使公司净利率大幅增加。

跟同行相比，舜宇光学的毛利率领先于丘钛科技和欧菲光，但和一直被苹果选择为供应商的行业龙头大立光70%的毛利率相比，还存在较大的差距。也就是说，舜宇光学仍然有很大的进步空间。

3. 舜宇光学之所以能有如今的表现，离不开它的“名配角战略”。

什么是“名配角战略”呢？

其实就是给国际名企当好配角，并形成战略合作伙伴关系。

那“名配角战略”又有什么用呢？

舜宇光学能在做“配角”实现自身高知名度的同时，也能够不断积累经验而形成自己的竞争优势。目前，舜宇光学已经积累了华为、小米、OPPO、VIVO、联想等国内客户，海外客户包括但不限于三星、索尼、松下和卡尔蔡司等国际大厂。

二、技术优势显著

1. 舜宇光学极其注重研发，并且在不断夯实自身的研发实力。

这一点呢，我们可以从三个方面来印证。

(1). 专利获取

截止到2021年上半年，舜宇光学新增392项已获授权专利，其中包括185项发明专利。另外，公司还有3612项主要涉及智能手机、车载成像及传感系统、安防监控、AR/VR、机器人等领域的待批核专利。

舜宇光学专利获取速度快、数量大，研发地位越发稳固。

(2). 技术储备

虽然目前手机市场存量竞争激烈、同时受疫情影响消费者消费意愿疲软和摄像头规格升级放缓等原因导致手机业务增长不及预期，但舜宇光学并没有停止增强自身的技术储备，并逐渐形成自己的技术壁垒。

舜宇光学在此期间完成了曲率可调镜头镜片（小尺寸极速对焦）、超广角镜头（视场角＞140）、大像面GM+P主摄镜头等相关研发；并实现了3mm超微距镜头、全塑10X潜望长焦镜头等的量产。

(3). 研发投入逐年升高

今年上半年，舜宇光学的研发费用为13.21亿元，同比增加23.69%；同时，研发费用率也从2018年的4.54%增加到了2021年的6.66%，总体呈现上升的趋势。

2. 舜宇光学将首次进入苹果产业链。

苹果喜欢挖掘新企业与原合作企业进行竞争是众所周知的事情，立讯精密和富士康的竞争就是典型。

此次苹果挑选舜宇光学主要是为自己提供iPhone13的后置相机镜头。苹果不断挑选和培育新供货商是有自己的“小九九”藏在里面的：

其一，处在供应链的供货商首先要满足苹果所需，技术要达标。这就意味着，被苹果认可的供货商一定是技术实力过硬的企业。

其二，培育新供货商可以更好地控制采购成本，也能通过分化订单来提升自身对供应链企业的管控能力。此次进入果链，舜宇光学将成为大立光最大的竞争对手。

除了舜宇光学，玉晶光也是苹果的供货商。但是，根据相关厂商表示，玉晶光的产能综合性价比并不算高，对于同时使用玉晶光和舜宇光学的模组厂而言，舜宇光学配合度和本地化服务都更优秀，技术实力和产量能力也更有保障。此次舜宇进入供应链，虽对既有供货商并不会产生太大影响，但玉晶光有超过80-85%的营收来自于苹果，舜宇光学将会对玉晶光的出货量和业绩都将形成巨大打击。

对于消费电子制造商来说，进入“果链”无疑是一种对自身技术的肯定和身份的象征，所以呢，和苹果合作的舜宇光学，即便可能首次合作的订单份额不高，但仍然可以得到一定的出货量保障，从而体现在更优异的业绩表现上。

三、总结

舜宇光学一直都是技术好、口碑好、能力强的“三好学生”，对比动不动就暴雷的欧菲光，那简直就是天壤之别。同时，今天所说的舜宇光学三大主要业务均处于景气赛道中，再加之“果链供应商”的名号，舜宇光学（2382.HK）的未来成长性不言而喻，也不可小觑。

【港股打新动态】

今天，海伦司（9869.HK）仍然处于招股阶段，具体招股信息如下：

昨天，在《史上最严新规》的【港股打新动态】中呢，分享了一下我对于海伦司的打新看法，想要了解的朋友可以回过头看一下。

总之，对于海伦司该不该打呢，我只有一句话——喝是可以喝的，打是不可能打的啦。（PS：想抄作业的话，后果自负哦~）

【港股小课堂】

今天，我们的小课堂来学习“神仙股”。

好久没有每日一问了，今天来问一下吧。那么，什么是神仙股呢？

神仙股就是指那些在短时间内大涨，又在一段时间后暴跌，甚至跌破大涨之前价格的股票。一般来说，价格很低的毫子股容易受题材炒作而暴涨暴跌变成神仙股。

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