近日，京东方科技集团股份有限公司（证券简称：京东方A，证券代码：000725.SZ）发布了2021年中报，2021年上半年实现营业收入1072.85亿元，同比增长89.04%，实现归母净利润127.62亿元，同比增长1023.96%。此前，京东方A曾发布2021年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润125亿元-127亿元，实际中报业绩超出业绩预告上限。

上半年行业景气度维持高位，京东方A中报业绩大幅增长

京东方A的主营业务包括显示事业、智慧系统创新事业、智慧医工事业、传感器及解决方案事业、MLED事业等。分业务来看，2021年上半年，其显示事业实现营业收入1046.73亿元，同比增长89.33%，智慧系统创新事业实现营业收入7.11亿元，同比增长56.27%，智慧医工事业实现营业收入8.64亿元，同比增长22.62%，传感器及解决方案事业实现营业收入7916.69万元，同比增长25.66%，MLED事业实现营业收入2.73亿元。

资料来源：京东方A2021年中报

从盈利能力看，2021年上半年京东方A的毛利率为31.26%，较去年同期提升14.35个百分点，其中，占其收入比重最高的显示事业毛利率为30.49%，同比提高15.07个百分点。期间费用率方面，2021年上半年京东方A的销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.14%、3.76%、1.64%，同比下降0.42、0.68、0.48个百分点，研发费用占营业收入比重为4.66%，同比下降1.05个百分点。

分季度看，2021年第二季度京东方A实现营业收入576.3亿元，同比增长75.36%，实现归母净利润75.8亿元，同比增长1232.16%，单季度业绩创历史新高。京东方A第二季度毛利率为33.96%，同比提高16.03个百分点，环比提高5.83个百分点。

京东方A称，公司2021年上半年业绩大幅提升、盈利能力明显改善，主要由于半导体显示行业持续保持高景气度所致。上半年半导体显示行业需求持续旺盛，驱动IC等原材料紧缺造成供给持续紧张，行业供不应求的情况下，IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨。同时，上半年京东方A的成熟产线保持满产满销，LCD主流应用市占率保持领先，高端产品占比明显提升，中报显示，上半年京东方A显示器件销量同比增长18%，销售面积同比增长45%。

多家券商调高京东方A全年盈利预期

根据Choice统计的数据，截至8月31日，自京东方A于7月13日发布2021年半年度业绩预告以来，有14家券商发布了京东方A的研究报告，其中，12家券商调高了对京东方A的2021年归母净利润预期，中金公司调整幅度最大，由其4月预测值171.66亿元调高至230.98亿元，提高34.56%，兴业证券给出的盈利预测最为乐观，预期2021年京东方A的归母净利润为291.3亿元。

资料来源：Choice

兴业证券认为，面板行业总体供需匹配较好，预计未来价格保持目前水平，波动降低。京东方A多角度坐稳龙头宝座，竞争优势明显。同时，京东方A在Mini LED、Micro LED以及OLED大尺寸化技术领域均有很深的储备，能够及时应对行业未来变化并率先受益。

国海证券认为，京东方A定增预案顺利过会，将进一步提升其OLED微型显示器的生产能力并增强其OLED生产技术的多样化。同时，京东方A将通过持续研发和技术创新提升在新型显示领域的技术实力，优享行业持续成长、周期性变弱带来的长期盈利红利。

方正证券认为，下半年品牌面板整机库存回补以及行业传统旺季的来临，随着京东方A的龙头地位进一步巩固，以及其物联网战略的全面铺开与创新业务的全力推动，京东方A有望进一步成长。

面板“双龙头”表现优异，TCL业绩增4.6倍

在申万（2021年，仅A股）三级子行业面板行业包含的的36家上市公司中，有4家公司2021年上半年营业收入超过100亿元，分别为京东方A、TCL科技（000100.SZ）、冠捷科技（000727.SZ）、深天马A（000050.SZ），上半年分别实现营业收入1072.85亿元、742.99亿元、329.70亿元、159.4亿元，同比增长89.04%、153.29%、15.45%、13.78%，实现归母净利润127.62亿元、67.84亿元、4.08亿元、11.96亿元，同比增长1023.96%、461.55%、178.29%、60.64%，其中冠捷科技是2020年底由华东科技重组上市。京东方A、TCL科技的双龙头地位进一步得到巩固。

资料来源：choice

TCL科技公告称，公司2021年上半年业绩大幅增长，主要由于半导体显示行业景气上行，叠加公司产能释放、产品结构改善所致。公司半导体显示业务上半年实现销售面积1779.2万平方米，同比增长25.3%，实现营业收入408亿元，同口径同比增长93.6%，实现净利润66.1亿元，同比增长67.5亿元，上半年毛利率为29.15%，较去年同期提高19.25个百分点，其中第二季度实现净利润42.1亿元，环比增长76%。另外，公司半导体光伏和半导体业务初显成效，上半年实现营收176.44亿元。

天风证券认为，展望中长期，全球TV大尺寸领域京东方+TCL华星双寡头终局有望形成，面板行业周期性将减弱，有望持续保持超额利润。