电子指数的表现

电子即电子信息产业，显而易见与信息技术密切相关。所以，电子指数的十大权重和走势与信息技术指数密切相关，下面以中证信息进行对比。

有基金跟踪的电子指数主要有CS电子、CSSW电子和电子50——什么是CS和CSSW呢？以前文章有提过， CS是中证的意思，而SW是申万的意思，即CSSW原由申万编制，后来被中证收编，就变成中证申万。

所以，CS电子即中证电子，CCSW电子为中证申万电子（跟踪的基金公司通常以申万菱信基金公司出现）。

从上图的对比可知， CS电子、CSSW电子和电子50的十大权重完全保持一致，而走势方面也基本保持一致——其中，虽然电子50的指数成立于2008年，但中证指数公司提供的指数表现只有2020年3月8日以后，但是去对比近一年的走势，它们三者也是基本完全一致的。

我们再来看中证信息的走势，会发现中证信息的十大权重有9只与电子指数是重合的，5年走势也基本一致，但年化收益率只有4.78%，远不如电子指数。

因此，我们跟踪了电子指数，就没有必要去跟踪信息技术指数，不管是十大权重还是指数走势都是基本一致的——从目前的表现来看，跟踪电子指数更为有利。

电子指数的估值

既然电子指数与信息技术的十大权重高度重合，指数表现也基本一致，那么信息技术的估值也就是电子指数的估值，可参考以前文章有关技术信息一文的估值。

但在这里，还是简单的阐述一下。

因为三大电子指数权重和走势基本一致，而电子50数据不足，所以，电子指数的估值且看中证电子（CS电子）。

目前中证电子的PE最新值 46.00， 平均值 30.58， 中位数 20.72， 百分位 70.90%——估值相对较高，投资需注意风险。

近期中证电子的上涨源于其周期的业绩向好，即ROE自2018低点以来，一直表现为上涨。但北上资金并没有跟进的迹象，反而有流出迹象，投资需注意估值较高的风险。

跟踪电子指数的基金回测

中证指数公司电子50提供的数据是在2020年3月，时间非常短，所以跟踪电子50的指数基金必然晚于该时间，查了一下，华宝中证电子50成立的时间是2020年7月，而华安中证电子50成立的时间是2020年11月。

而跟踪CSSW电子的申万菱信中证申万电子行业指数成立的时间是2020年11月份，成立的时间都非常晚，基金回测没有太大的意义。

所以，跟踪电子指数的基金就落在CS电子上，而跟踪CS电子的为天弘基金，主要包括天弘中证电子ETF联接C和联接A，以及天虹中证电子ETF——可视为一只基金，只是场内场外和收费模式的不同，将它们分为三只指数基金。

其中，联接A和联接C成立于2015年7月29日， ETF成立于2020年2月27日。所以，这里就挑选联接A作为回测对象，并与规模最大的沪深300指数，华夏柏瑞沪深300进行比较。

从回测的数据来看，天弘中证电子ETF联接A在近6年多里，年化收益率为8.22%，远远跑赢华夏柏瑞沪深300的4.91%——但这只是得益于近期信息技术的上涨，在前面的很大一段时间里，电子是跑不赢沪深300的。

我们再来看年波动率和最大回撤。天弘中证电子ETF联接A年波动率为28.92%，远高于华夏柏瑞沪深300的21.25%。而在最大回撤方面，天弘中证电子ETF联接A的最大回撤为45.43%，远远高于华夏柏瑞沪深300的31.19%。

总结，电子指数的收益相对于沪深300较好，但高收益也带来高风险，投资需注意其高风险。

2021.08.23#电子#


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